（图片来自滔博活动官网）

见习记者 郑婷婷 中原时报（chinatimes.net.cn）记者张杰 北京报导

退市两年的“鞋王”百丽重返港股。

日前，百丽团体旗下的滔搏国内控股无限公司（如下简称滔搏活动）向港交所提交招股请求，拟正在喷鼻港主板上市。

百丽团体正在上市十年后，因功绩继续好转，正在2017年挑选退市。但仅时隔没有到两年，百丽便推进子公司滔搏活动再次上市。滔搏活动正在国际共有8300多家直营门店，无关陈述表现，滔博活动盘踞15.9%的市场份额，是国际最年夜的活动鞋服批发商。

查问招股书可发明，正在浩繁直营门店的面前，近两年滔博活动新开门店以及封闭门店数目几乎持平。同时，过分依附繁多品牌也给滔博活动带来潜伏的运营危害。旧日“鞋王”百丽想要重现灿烂仍面对没有小的应战。

门店租赁本钱年夜增

能够说，滔博活动最年夜的走光即是遍及天下的8000余家直营门店，特别是正在批发行业大肆封闭实体店、转型新批发以及规划电商渠道的年夜布景下。

据招股书表露，停止2019年2月28日，滔博活动正在天下30个省分268座都会开设了8343家直营门店及1880家由公司卑鄙批发商运营的门店。但与此同时，租赁本钱也正在逐年添加。2017年至2019年，滔博活动门店租赁开销辨别为27.44亿港元、29.06亿港元、33.71亿港元，占发卖本钱的比例辨别12.6%、10.9%以及10.4%。租赁欠债从2017年的5.05亿港元回升至10亿港元。

别的，滔博活动2017年终店数超越新开门店数目的一半，为817家；2018年终店数目添加了125家，新开店净增加仅76家。停止2019年2月28日，新设门店1415家，关店数目竟到达1374家，与新开门店数目简直持平。

滔博活动也正在招股书中透露表现，直营门店收集是晋升功绩的关头，也是最年夜的合作劣势之一。招股书表现，滔博活动正在2017财年（该财年从上年3月起至昔时2月尾）、2018财年、2019财年（停止2月28日）支出辨别为216.9亿港元、265.5亿港元、325.6亿港元，此中2019年2个月就完成支出60.14亿港元。而利润也从2017财年的13.2亿港元爬升至2019财年的22亿港元。

滔博活动的亮眼功绩，与批发行业遍及存正在的关店潮构成了光鲜的比照。对于此，朴素品中国同盟声誉参谋张培英向《中原时报》指出，实体门店虽有遭到电商打击，但也有本身的劣势。关于新批发品牌来讲，直营门店仍是有很年夜的后劲以及开展劣势。价钱由品牌以及供给渠道决议，今朝全部互联网的精准获客本钱也正在逐年添加，并无相对的本钱价钱劣势。

“平台电商关于客户营销的年夜数据发掘愈来愈多，精准获客本钱也愈来愈高，实体门店以及网店的体验仍是很纷歧样的。直营门店劣势正在于花费场景以及客户转化、复购率等，实体门店以及客户的信赖感对于购置行动的影响干系很年夜。”张培英透露表现。

关于滔博活动为什么挑选正在此时上市等成绩，记者拨打了百丽团体民间联络德律风，并发送了采访大纲，停止发稿还没有取得答复。

营收高度依附繁多品牌

实践上，正在滔博活动的直营门店中，98.8%为繁多品牌门店。招股书表现，滔博活动今朝运营至多11个活动品牌，此中包含耐克、阿迪、彪马、匡威、范斯等品牌，但是其支出次要依托耐克、阿迪两年夜主力品牌。滔博活动透露表现今朝已经与耐克及阿迪达斯协作了15年以上，今朝是耐克全世界第二年夜批发协作同伴及客户，也是耐克以及阿迪达斯中国最年夜的批发协作同伴。

值患上留意的是，招股书发卖数据表现，主力品牌的支出占发卖货物总支出正在90%摆布，其余品牌协力奉献的支出则缺乏13%。此中主品牌正在过来三个财年占团体支出比例辨别为90.0%、89.4%、87.4%，2019财年中国对于应的繁多品牌店达6,383间。

滔博活动也正在招股书中透露表现，依托多数多少家品牌协作同伴供给发卖产物，一旦未能与其坚持杰出干系或者未能续签批发和谈，则对于公司红利才能以及营业远景形成严重倒霉影响。

“耐克、阿迪达斯等顶尖活动品牌正在发卖渠道上其实不会挑选繁多的加盟商或者代办署理商，活动产物也比朴素品以及快消品更认品牌。滔博活动过分依附一线品牌会有运营危害，需求临时以及品牌、供给商做好保护任务，保护好干系。”张培英剖析道。

地下材料表现，百丽国内正在2017年颁布发表公有化退市，高瓴本钱以及鼎晖投资以453亿港元购患上。往常时隔两年，高瓴本钱将滔博活动独自分拆，为上市做预备。实践上，百丽国内的活动服装营业好过鞋履营业。财报表现，2017财年百丽国内的支出增加2.2%至417亿元，传统鞋履支出则下滑10.0%至189.6亿元，而活动以及服装营业支出增幅15.4%至227.465亿元。

无关研讨陈述指出，按2018年批发额，中国已经成为仅次于美国的第二年夜活动鞋服批发市场，批发额2014年至2018年复合年增加率为12.8%，估计将持续以10.7%的增速增至2023年的国民币3923亿元，时期人均对于应的年花费增速为10.2%。花费晋级及国内品牌加年夜浸透的布景下，活动服装及活动鞋量价均持续坚持增加。

义务编纂：黄兴利 主编：寒丰