“咱们以及房地产行业差别。”潮汕贩子郑松兴、郑年夜报兄弟把握的港股公司华南城（1668.HK），以“年夜型综合物流及商品买卖中间经营商”为本身定位，欲与传统房地产划清界线。但是，华南城“身材却很老实”。

克日，华南城公布停止2019年3月31日的2018/19整年功绩通知布告。年报表露，陈述期内，华南城完成合约发卖达146.8亿港元，较客岁同期增加22%，未达此前定下的160亿港元年度发卖目的，仅实现91.73%。

2016/17财年、2017/18财年和2018/19财年，华南城的物业发卖支出正在营收中的占比为73.9%、76.9%、72.7%。这象征着，华南城租赁物业、物业办理、仓储与物流效劳、奥特莱斯经营和电子商贸等五年夜中心营业对于营收的奉献缺乏三成。

发卖目的未实现

2018/19财务年度的综合整年功绩间隔160亿港元的发卖目的还差约14亿港元。归属于母公司的净利润为32.5亿港元，同比年夜幅降低27.9%。针对于净利润年夜跌的缘由，华南城方面透露表现，次要因为投资物业公道代价收益增加而至。

年报表现，陈述期内，团体总支出添加9.2%至102.7亿港元，次要缘由是今年度透过融资租赁出卖深圳名目物业添加及全体继续性支出添加而至，此中，继续性支出增加2.95亿港元至23.1亿港元，以物业办理及仓储与物流板块增加较分明，辨别增加53.2%与32.7%。

为此，功绩公布会上，华南城将160亿港元发卖目的义务推移到了2019/2020财年，涨幅目的为8.3%。

首席财政总监许进业透露表现，关于160亿港元的发卖目的颇有决心。发卖次要包含零售市场、室第以及商办物业3种，商办以及公寓往年能够超越100亿港元，而室第更重视稳步开展，往年能够有150亿港元货值。

“最坏的工夫过来了。”团体副主席冯星航慨叹，“客岁因为去杠杆的缘由，国际没做到（融资），正在归还1月份30亿元的时分是最困难的，接上去仍是以国际银行动主，利率也会绝对低，美圆单据只是为了买个保险。”

值患上留意的是，华南城的功绩盖上“未实现”戳印的同时，其欠债继续爬升。债权方面，停止2019年3月31日，华南城合计息债权为343亿港元，较2018年3月31日增加46亿港元。年内到期债权为152.9亿港元，其现金储藏仅93.6亿港元，此中没有受限定现金及x现金等价物约为59.3亿港元，相较2018年3月31日增加约22.7亿港元，离掩盖短债有近94亿港元的差异。

融资本钱高企也为华南城再添“新愁”。数据表现，2018/19财年中期，公司的融资本钱为3.02亿港元，较之2017/18财年中期的1.18亿港元增加155.93%。

迫于偿债压力和国际融资情况的收紧，华南城延续高息发债。

6月12日，华南城添加刊行了一笔于2021年到期、金额为6000万美圆的优先单据，利率为11.875%。这是自往年3月以来华南城以异样到期工夫以及利率刊行的第二笔优先单据，此中，第一笔的金额为2亿美圆。经梳剃头现，停止今朝华南城曾经公布了四笔融资利率超越10%的优先单据，比照此前5%-7%的比例爬升很多。

别的，办理层透露表现，假如须要的话，能够随时将出租性物业转手出卖。若依照250亿港元货值较量争论的话，公司目的去化率大约正在64%摆布。

华南城也透露表现：“160亿港元只是一个很根本的目的，公司颇有决心能够做到。”

主业奉献乏力，卖房维生？

华南城的主业是综合商贸物流，深圳华南城是华南城的第一个名目。

地下材料表现，郑松兴、郑年夜报兄弟仅用380天就打造出了深圳华南城，创下了 “华南城速率”。

贸易形式上，华南城以物流+贸易+商务办公+贸易室第的形式正在天下多个都会乐成复制，并疾速扩大，迄今开辟建立并经营着深圳、南宁、南昌、西安、哈尔滨、郑州、合肥、重庆八年夜都会的多个名目，以“十年八城”赛马圈地的汗青写下一段传奇。

但这一形式不断备受质疑。2012年，华南城正在南宁、南昌、西安、郑州等地的四个名目涉嫌多项地盘违规行动，包含仓储用地施行贸易开辟、乃至建立商用室第，地盘还没有出让、工地已经完工多时等，这场“地盘危急”致华南城股票一度停牌。

华南城的“抱负”主业——综合商贸物流与靠卖楼支持理想功绩的冲突已经存正在多年。数据营收数据板上钉钉，表现出华南城涓滴不改动其营收方面临物业发卖的倚重。

年报表现，2018/19财年公司支出102.74亿港元，同比增加9.2%。此中，继续性支出23.15亿港元，仅占总支出的22.53%。而过来五光阴南城继续性支出占总支出的比例顺次为11.3%、23.15%、20.36%、21.48%、22.53%。由此可看出，华南城继续性支出以及发卖支出的比例坚持正在2:8摆布，物业发卖还是维系华南城生活的次要支出根源。

冯星航提到：“将来，继续性支出的下跌速率将会放慢，而发卖支出会绝对颠簸，没有寻求合约发卖，但愿继续性支出能够每一年添加20%-30%，跟着公司经营才能的晋升，是能够完成的。”华南城短时间内仍将应用室第发卖掩盖后期收入。

名目无证发卖被住建局约谈

克日，据《长江商报》报导，华南城1668新期间广场近期被曝收至心金无证售房，对于此，西安市住房以及城乡建立局请求中止收取“暂收款”行动，同时对于开辟商担任人约谈。

据西安市住房以及城乡建立局衡宇办理法律监察队相干担任人引见，经核实，华南城1668新期间广场名目A4#楼勾当中存正在收取“暂收款”行动，该局现场请求公司立刻整改，中止收取“暂收款”行动，被收“暂收款”的客户若有退房退款需要，须无前提操持。

同时请求该公司做出答应，正在楼幢未获得预售答应前没有患上排号、预约，严禁采纳排号、定房、外部认购、发放会员卡等各类体式格局收取预订款性子的用度；没有患上对于未获得预售答应的楼幢停止预售告白等宣扬勾当。

慨叹“最坏的工夫过来了”的冯星航仿佛决心满满，将来华南城将若何力挽狂澜，走向“最佳的工夫”，功绩会上高层们并未给出详细谜底。