作者： 格隆汇 云知风起

7月4日，中国证监会批准了南华期货股分无限公司的首发请求，这也象征着南华期货行将成为A股市场正宗的期货公司第一股。

据悉，这次该公司拟于上交所地下刊行没有超越7000万股，刊行后总股本没有超越5.8亿股。别的，这次召募的资金将局部用于弥补该公司本钱金，加强公司的抗危害才能以及运营气力，推进公司各项营业的开展。

招股书表现，南华期货系由南华无限全体变卦设立，南华无限的前身为浙江南华期货掮客无限义务公司，建立于1996年5月28日。该公司处置的次要营业为商品期货掮客、金融期货掮客、期货投资征询、资产办理、证券投资基金代销。

今朝，南华期货注册本钱5.1亿元，最年夜股东横店团体控股无限公司间接持股83.35%，而横店社团经济企业结合会间接持有公司控股股东横店控股70%的股权，是该公司的实践把持人。

（图片根源：南华期货招股书）

停止最新招股阐明书签订之日，该公司已经设立34家停业部以及4家分公司。

招股书表现，2015至2017年，南华期货的停业支出辨别为8.89亿元、7.77亿元以及20.42亿元，增速辨别为-12.56%、162.81%；同期的归属于母公司股东的净利润辨别为8278.85万元、1.61亿元以及1.96亿元，增速辨别为94.63%、21.44%。

（图片根源：南华期货招股书）

从支出根源来看，期货掮客营业对于该公司的支出及利润奉献较年夜，该项营业正在2015年至2017年辨别完成营收5.45亿元、5.89亿元以及5.5亿元，仍有小幅动摇。

需求留意的是，各陈述期内，南华期货的其余营业支出辨别为2.56亿元、1.35亿元以及13.05亿元，其中心因此基差买卖为主的商业支出，辨别为2.45亿元、1.22亿元以及12.79亿元，占当期营收之比辨别为27.54%、15.75%以及62.65%。

（图片根源：南华期货招股书）

可是，商业支出正在2017年完成近13亿元的支出，却只为公司当期税前利润的奉献仅为265.6万元的奉献。

实践上，南华期货正在功绩增加的同时，也面对着一些成绩。

此中最紧张的便是掮客营业手续费率继续降低的危害。依据中期协的统计，2010年期货行业全体的均匀手续费率为0.342‱，到2015年曾经继续下滑至0.105‱，虽2016年反弹至0.334‱，但全体仍是呈降低趋向。别的，仅正在往年，期货市场也屡次迎来松绑的相干政策。

从该公司现金流来看，2017年初次呈现净流出。陈述期内，南华期货的现金流辨别为26.54亿元、5.04亿元以及-26.94亿元，好转比拟分明。

别的，按成交金额较量争论，各陈述期，南华期货的境内期货掮客营业市场据有率辨别为2.99%、1.93%以及1.57%。

跟着期货公司间合作的加重，特别是券商系布景以及现货布景的期货公司进一步发扬其各自的渠道以及业余劣势，和局部期货公司正在将来能够将期货掮客营业与互联网金融停止较好的对于接，南华期货的期货掮客营业将面对市场据有率降低的危害。

值患上留意的是，固然南华期货乐成地成了A股市场正宗的期货公司第一股，可是该公司的上市之路也很是崎岖。

从报告走到上会，南华期货走了四年。2015年7月10日，南华期货报送初次地下刊行股票招股阐明书报告稿，并于2015年11月停止初次预表露。尔后，2018年4月进入事后表露更新阶段，终极定于2019年7月4日过会。

现实上，南华期货并非首家停止上市请求的期货公司。2015年4月，瑞达期货正在厚交所中小板上市的请求便领先被证监会受理。尔后，南华期货、金瑞期货、弘业期货IPO请求前后取得证监会受理。

材料表现，瑞达期货处于事后表露形态，弘业期货的请求则表现“已经反应”，而金瑞期货曾经正在2017年12月预表露IPO招股阐明书，但终因与实控人触及同行合作，于2018年5月晦止请求。

值患上一提的是，正在南华期货上市以前的A股市场，顶着“期货观点股”名头的是主营汽车效劳营业的中国中期（000996.SZ），主营房地产开辟的新黄浦（600638.SH），处置证券营业的锦龙股分（000712.SZ）等公司。

不断以来，期货市场周期性变革特色、期货行业红利形式繁多，行业合作剧烈给期货公司的波动开展以及继续运营才能带来应战，这也是市场公认的期货公司“上市难”的主因。此番南华期货“过会”乐成，能否会引爆期货行业公司正在A股上市的海潮，大概也是值患上存眷的成绩。