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喷鼻港本钱市场凭仗其天文地位及上市条例等劣势，吸收力了少量亚太地域公司竞相来港上市。出格是，近两年赴港上市景气宇继续爬升，上市企业数目屡破记载。

停止2019年上半年度，港交所共迎来了84家公司呜锣上市，集资额达698亿港元，稳坐亚洲集资市场第一的宝座。

除敲锣赴港上市盛况照旧繁华特殊外，递表请求的企业也非常火爆。停止2019年7月4日，处于递表“处置中”的企业就有194家。

若按行业细分，处批发行业（包含家庭与团体用品、食物饮料与烟草、及耐用花费等细分范畴）的企业就多达29家，占比约为15%，是递表企业较多的行业之一。此中没有乏百威亚太、滔博国内及澳宝化装品团体等出名企业。

值患上留意的是，相较于其余年夜型花费类企业，澳宝化装品团体（简称“澳宝”）从范围上及品牌出名度均没有占优，本次赴港寻上市为那般？

赴港IPO，重塑“澳宝”品牌

“一分钟让发焗油”这句告白词，大概勾起很多80后的回想。正在90年月，澳宝正在惠州市建立后，就推出第一款“一分钟焗油”澳宝牌（OPAL）系列护发素，并以首创疾速浸透系统及重金延聘喷鼻港明星代言的体式格局，疾速规划喷鼻港，并获得没有错的效果。

据1999年批发研讨陈述表现，按销量较量争论，“一分钟焗油”澳宝牌系列护发素成为昔时的销量冠军。

基于第一款产物的乐成，澳宝疾速加年夜惠州厂房设置装备摆设投入、地域发卖收集扩大及添加了其余团体照顾护士产物组合。却不知，澳宝正在加年夜市场范围扩大的同时，行业合作格式也正在发作改动，宝洁、结合日华等国内品牌以多元化产物组合的体式格局疾速正在国际放开。单品牌化的澳宝，其产物劣势其实不分明，公司全体产物销量遭到很年夜影响。

步入2000年，互联网期间的到来及行业合作继续加重，“澳宝”品牌系列产物，逐步吞没正在这个美不胜收“多品牌”快消品天下里。这也是为什么90后及00后，会对于中国著名品牌“澳宝”有些陌生次要缘由之一。

据招股书表现，澳宝本次赴港上市，是想添加研发上的投入，继续改进及晋升现有产物功用，并推出新产物。与此同时，公司将透过晋升品牌认知度及无效的市场推行战略，增强于现有及新市场的浸透。

很明显，澳宝这次递交上市请求，是想经过港交所这个国内化年夜舞台，重塑“澳宝”品牌正在花费者心中的位置。

自立品牌营业增速放缓，为什么要重塑品牌？

正在澳宝自立品牌开展碰壁工夫里，公司主动调剂开展计谋，将开展重心向原厂拜托制作代加工产物营业（俗称“代工场”），并经过与WBA、屈臣氏、百雀羚及欧笆等出名化装品牌协作，公司运营功绩出现递增的态势。

停止2018/2019财年，澳宝总停业支出从2017财年的6.85亿港元增至2019财年9.46亿港元，年复合增速为17.52%。此中，代工场营业支出从4.76亿港元增至7.17亿港元，年复合增速为22.73%，该营业支出占总营收比重从69.5%回升至75.8%。

从直不雅的角度上看（如上图所示），代工场营业已经成为澳宝中心营业，及次要功绩推进力，而传统自立品牌营业支出比重却不时下滑。因而，澳宝本次经过重塑自立品牌营业，没有扫除为增加对于代工场营业的过分依附，为公司追求多元营业开展。

除了此以外，从两年夜主停业务赢利才能上看（以下图所示），自立品牌的红利才能明显要高于代工场营业，没有扫除澳宝为晋升全体红利才能，挑选加年夜对于自立品牌投入。停止2017-2019财年，自立品牌营业毛利率全体保持正在40%以上的程度，而原厂拜托制作代加工产物营业毛利率则正在32.90%-36.10%的区间内动摇。

批发行业承压，合作加重，澳宝若何包围？

近两年，受中美商业形势继续告急、英国脱欧远景没有阴暗及举世活动性收紧的影响，给全世界及我国游览业市场及批发市场带来很多的压力。出格是，喻有“购物地狱”之称的喷鼻港，近两年批发行业增速继续放缓，市场到场者的运营功绩施展阐发其实不抱负。

跟着市场没有断定危害要素继续将加年夜，作为澳宝代产业务的客户定单增量将有所承压，澳宝代产业务可否坚持22.73%年复合增速，有待讲究。

与此同时，澳宝的自立品牌营业开展，也将随之市场合作加重，面对的应战重重。

临时以来，我国化装品及团体照顾护士行业次要被国内品牌所盘踞，特别正在中高端市场，简直被国内品牌所把持。这次要是国内品牌凭仗其正在全世界范畴内构成的品牌劣势、积少成多的人气口碑、波动的产物品质和成熟的渠道铺设等劣势，正在中国市场上博得了复杂且波动的客户群，对于外乡品牌形成了很年夜的合作压力。

据研讨陈述表现，正在全世界市场发卖额超越10亿美圆的化装品公司里，不国产物牌的身影。

不可思议，作为国产物牌的澳宝想正在浩繁国内品牌中据有一席之地，应战显而易见。

作者：沈少鸿

编纂：利晴