文/刘杰

编纂/王宗耀

*ST皇台的保壳之路堪称是一波三折，其曾经使出满身解数欲自救，但是侥幸之神仿佛并无眷顾*ST皇台，以致于时至昔日，其仍处于“安居乐业”当中。而*ST皇台终极可否免于退市，今朝还存正在很年夜的变数。

保壳之路崎岖，幼儿园以及葡萄酒也未能“力挽狂澜”

*ST皇台建立于1998年， 2000年8月上市，曾经多少时比肩茅台，但今朝却面退市的地步。*ST皇台于2002年至2003年、2007年至2008年、2013年至2014年、2016年至2017年阅历了4次延续两年盈余。正在比来的此次中，2016年盈余1.27亿元，至2017年盈余进一步扩展至1.88亿元。风趣的是其2018年居然又呈现了9548.82万元的盈余，因此呈现了三联亏的场面。从2019年一季度状况来看，场面仍然不恶化，净利润依旧盈余647.69万元。

*ST皇台比来一次保壳要从2017年提及，2017年因酒业营收年夜幅下滑，功绩盈余，*ST皇台开端寻觅新的红利点。因而其拟以2.5亿元收买深圳市中幼国内教导科技无限公司控股权，投言教育多元化开展援救功绩，但是，令*ST皇台措手不迭的是，国务院于2018年11月15日下发《对于学前教导深入变革标准开展的多少定见》，提出上市公司没有患上经过股票市场融资投资营利性幼儿园，没有患上经过刊行股分或者领取现金等体式格局购置营利性幼儿园资产，因而该名目也临时放置。尔后*ST皇台固然仍正在积极促进增资中幼教导的资产重组，但停止今朝任然未能实现。

除幼儿园，*ST皇台又经过与年夜股东上海厚丰建立合伙葡萄酒公司。但葡萄酒营业事先其实不被市场看好，业内助士称皇台规划葡萄酒营业正在合作大将面对宏大的压力，由于皇台酒业既无品牌劣势，又无产能劣势，更无市场渠道劣势。*ST皇台可怜被言中，整合没过量久，其便有了将葡萄酒营业剥离的苗头，2018年11月9日*ST皇台公布通知布告称在谋划严重事变，触及对于*ST皇台现有葡萄酒营业停止处置。2018年11月13日再次公布通知布告拟将全资子公司凉州皇台葡萄酒业100%的股权以意味性对于价国民币1元的价钱出卖给年夜股东上海厚丰。

其子公司凉州皇台葡萄酒业事先运营情况堪忧，不单功绩巨额盈余，并且资没有抵债。*ST皇台正在通知布告中透露表现，现有葡萄酒营业的红利才能较弱，运营情况较为严格，短时间内难以无效改进。这次买卖是*ST皇台调剂营业构造，整合葡萄酒营业及剥离没有良资产的需求。

2018年11月21日*ST皇台又公布通知布告，拟将另外一葡萄酒资产停止剥离。通知布告表现其预备将甘肃唐之彩葡萄酒业无限公司出卖至上海厚丰。成心思的是甘肃唐之彩葡萄酒业为*ST皇台与上海厚丰于2018年11月19日合伙设立，*ST皇台以什物资产作价2.22亿元认缴出资9955.25万元，上海厚丰以现金100万元认缴出资44.75万元。这也就象征着，*ST皇台合伙设立子公司仅两天的工夫就急于将其出卖，保壳之心相称火急。

2018年12月8日，*ST皇台公布资产重组预案，拟以现金15,719.37万元将唐之彩69.5525%的股权让渡予上海厚丰，并商定其应于2018年12月5日起5个任务日外向一次性全额领取价款。但是，上海厚丰自身已经是泥菩萨过江——本身难保，其持有的上市*ST皇台股权被法院轮候解冻，且资金缺乏无领取才能，终极*ST皇台正在2019年6月11日无法公布通知布告，因上海厚丰未能正在规则日期内领取价款，终极买卖自愿中断。

继续运营才能存疑

今朝的*ST皇台处于继续盈余、资金充足、资没有抵债、欠缴税费、讼事缠身的情况。近多少年其的营收增速如过山车般激增骤降。2016年*ST皇台营收完成迸发式增加，增加比率高达70.14%，至2017年断崖式下滑了7成，而2018年面对退市，其营收照旧未改进，又进一步下滑了7成多。随同着营收增速下滑的另有毛利率，2018年其毛利率达24.07%，相较2017年36.07%的毛利率下滑了12个百分点。

与此同时，其资金极其充足，偿债才能非常单薄。停止2019年一季报，其资产总额为2.19亿，欠债总额为4.62亿，净资产为-2.44亿，资产欠债率高达211.4%；而今朝*ST皇台账面的货泉资金残剩85.8万元，但仅短时间告贷就高达1.57亿元，以今朝其的资金余量完整缺乏以掩盖行将到期的债权；从偿债目标来看，今朝其活动比率为0.18，速动比率为0.04，现金比率为0.01，偿债才能堪称非常无限；从现金流量表来看，*ST皇台发卖商品、供给劳务收到的局部现金仅为339.86万元，购置商品、承受劳务领取的现金更是少到仅82.76万元，运营勾当发生的现金流量净额也仅为39.68万元。

面临资金的窘境，其正在运营勾当中不只到处增加资金的流出，也简直完整防止了投资勾当的收入，而且因身陷窘境，筹资也变患上极端坚苦，2019年一季报表现，其投资勾当与筹资勾当现金流量均为零。

针对于以上各种成绩，*ST皇台正在2018年财报中也透露表现：“2018年市场发卖继续年夜幅降低,活动欠债远远高于活动资产,营运资金非常充足，欠缴税费，公安备案查询拜访，股平易近以及供给商等法律诉讼等，存正在能够招致对于*ST皇台继续运营才能发生疑虑的没有断定性。”

面临主业产物高价赔钱出卖，销量继续下滑的窘况，*ST皇台为增加盈余，不能不紧缩发卖用度，数据表现，2018年其发卖用度为397.97万，较上年1996.59万元万同比降低80%，*ST皇台称次要缘由是陈述期内人为及用于发卖的营业宣扬用度增加而至。

现实上，因为继续盈余*ST皇台近多少年员工数目也正在不时增加，依据地下数据表现，2016年共538人，到2017年职员数目缩减至431人，同比增加107人，裁人比率高达20%。至2018年，其裁人的脚步依旧未停息，员工数目增加至390人，同比降低了10%。

被备案查询拜访

2019年4月12日，*ST皇台收到中国证券监视办理委员会查询拜访告诉书，奉告：因公司涉嫌信息表露守法违规，依据《中华国民共以及国证券法》的无关规则，决议对于公司停止备案查询拜访。而公司诸多高管也均被备案查询拜访，此中包含*ST皇台董事长胡振平、总司理闫立强、财政总监何维角、董事会秘书谢维宏。

别的，其高管还触及内情买卖，*ST皇台于2019年6月22日公布对于严重资产重组事变股票买卖自查时期相干职员交易股票行动的通知布告，称正在自查时期，共有2名内情信息知恋人员正在正在自查时期存正在交易皇台酒业股票，辨别为办公室副主任丁建平，买入2000股，北京皇台商贸监事袁春，卖出300股。

最初，需求提示投资者的是，*ST皇台于2019年4月12日因公司涉嫌信息表露守法违规，收到中国证券监视办理委员会《查询拜访告诉书》。因*ST皇台违规招致投资者丧失一事，投资者可就此请求索赔。假如投资者是正在2019年4月12日开盘时持有，并正在2019年4月13往后卖出或者仍持有并曾经发生必定浮亏(不管能否解套)的投资者可倡议索赔，如今能够将姓名、联络德律风与买卖记载（倡议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，到场由《证券市场红周刊》“官方维权”栏目构造的索赔预征集勾当，以保护本身正当权柄。广阔投资者正在取得补偿前无需领取任何状师用度。