约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes，1883年6月5日—1946年4月21日），英国经济学家，古代经济学最有影响的经济学家之一。他创建的微观经济学与弗洛伊德所创的“肉体剖析法”以及爱因斯坦发明的“绝对论”一并称之为二十世纪人类常识界的三年夜反动。

1936年，凯恩斯代表作《失业、本钱以及货泉通论》（The General Theoryof Employment,Interest and Money，简称《通论》）出书，凯恩斯别的两部紧张的经济实际著述是《论货泉变革》（A Tract on Monetary Reform ，1923）以及《货泉论》（A Treatise on Money,1930）。

由此咱们能够看出，凯恩斯的著述都与货泉及金融相干。照理来讲，如许一名对于经济、货泉均有深入见识的巨大经济学家正在外汇投资市场中该当熟能生巧才是，但凯恩斯正在外汇市场交出的答卷却让人年夜跌眼镜。

狂热谋利者，投资失利，几乎停业

“市场坚持非感性的工夫能够善于你能坚持偿付才能的工夫。”这便是凯恩斯正在第一次天下年夜战以及第二次天下年夜战时期，本应给那些但愿年夜赚一笔的潜伏投资者的倡议。对于凯恩斯能否曾经收回过这一正告，学术界存正在一些争议。没有存正在争议的是，他其实不老是遵从这些倡议，特别是触及到其正在外汇市场买卖之时。

一项针对于凯恩斯投资勾当的研讨标明，他曾经试图从买卖英镑兑事先5种次要货泉 - 美圆、法法律王法公法郎、德国马克、意年夜利里拉以及荷兰盾，并希冀能从汇率变化中赢利。研讨发明，凯恩斯“正在20世纪20年月以及30年月都阅历了相称年夜的丧失。现实上，1920年他简直接近停业，只能靠从交际圈乞贷保持买卖。他是一名巨大的经济学家，但明显只是个平凡的外汇买卖员。

凯恩斯是一名狂热的谋利者，曾经正在股票、房地产、大批商品以及外汇市场上谋利。1919年至1939年间，凯恩斯的350多笔货泉买卖的细节被保管正在剑桥年夜学国王学院的档案中。伦敦经济学院的奥利佛·阿克米诺蒂以及剑桥国王年夜学商学院的年夜卫·钱伯斯研讨发明，凯恩斯正在选股方面比他正在货泉买卖方面做患上好很多，并且他的买卖记载给往常那些受心情驱动的买卖员敲了警钟。

钱伯斯透露表现："与股票投资差别，凯恩斯发明货泉市场要困难很多，虽然他正在货泉买卖时期不断位于国内金融的中间。"整体而言，凯恩斯正在上世纪二三十年月的货泉谋利勾当中仍然有小小的红利，而没有是赔了钱。研讨陈述的作者透露表现，这些利润也并不是基于偶尔。

钱伯斯透露表现，"从标的目的上看，凯恩斯对于汇率的判别或者多或者少是精确的，但他正在掌握买卖机遇上的确碰到了坚苦。"“因而，这也给广阔投资者提了一个醒，假如像凯恩斯如许通晓经济、人脉普遍的人都很难断定汇率的工夫，那末咱们平凡人正在置信本人能做患上更好以前，该当三思。”

凯恩斯的投资计谋基于他对于经济根本面的评价，包含增加、通胀、国内出入、本钱活动以及政治开展的能够趋向。但是，其余外汇买卖员则采纳了差别的做法。一些人押注于利率较高的货泉，而没有是利率较低的货泉 - 即所谓的套利买卖- 而另外一些人只是趁波逐浪，撑持那些比来不断正在贬值的货泉。

《假如你够聪慧：凯恩斯以及两次天下年夜战时期的货泉谋利》的相干研讨陈述称，正在凯恩斯事先的货泉市场被把持的期间，汇率与根本代价之间存正在宏大偏向。“对于凯恩斯来讲，施行基于微观经济根本面剖析的货泉买卖战略(乃至)都是一项应战。”凯恩斯正在20世纪20年月阅历了一段出格困难的期间，事先英镑回到了一战前的金本位制程度。

能够说发明了全部微观经济学观点的凯恩斯，后来依附本人作为经济学家的才气试图掌握贸易周期，依据经济趋向的走向做多或者做空投资。但是即使是凯恩斯如许的人，这类办法也未能乐成，这一点颇能阐明微观经济学的没有断定性。到了1929年8月，灵活投资组合比英国股市累计掉队了17.2%。更蹩脚的是9月份英国股市崩盘，而凯恩斯没能预感到这一事情。

钱伯斯还发明，随后凯恩斯中缀了5年的外汇买卖，正在1932年规复谋利勾当时，正在这方面他做患上更好，他再也不试图猜测微观经济趋向，而是寻觅被低估的股票，买进少量股分并偏向于临时持有这些股票。他爱好那些派息大方的企业，或许那些处于低谷、但无望苏醒的企业。这类投资体式格局带来了丰富报答，将凯恩斯正在灵活投资组合上的全程记载拉升到年报答率16%，远超越股市年夜盘的10.4%。

这篇论文同时指出，能够经过每一单元危害发生的收益来判别外汇买卖员的才能，这类收益被称为夏普比率。正在20世纪20年月，凯恩斯的夏普比率能够正在0.2摆布，但那些将套利买卖以及动量战略分离运用的买卖员，正在买卖本钱后的夏普比率靠近1.0时，患上分更高。

经济学巨头，投资水准却如斯寥寥，对于此你有何观点呢？