图说：沪深300指数周K线图

比来，白马房企新城控股暴雷，董事长涉事被抓了，公司A股延续2天一字跌停，港股跌幅也正在30%以上了。董事长其人所作所为怒不可遏，任何一个有知己的人都是没法容忍的。但投资者正在愤慨其卑劣行动的同时，也需求岑寂考虑，上市公司的黑天鹅事情若何防备？

事先，对于新城控股的点评仍是“发卖高增，拿地主动”，并且公司的回购方案准期实现，粗看是绩优白马好股，其股价也从5月开端迟缓抬升，非常吸收投资者。事情发作以后，A股已经有2个跌停，据基金公司给出的估值来看，至多有3-5个跌停，这次没有知又有几多股平易近受伤。数据统计表现停止3月31日，新城控股股东数达3.84万人，剔除了前十年夜股东的持股，人均持有畅通流畅股约16400股，事发时7.3日开盘价42.69元，按3个跌停大略测算上去，人均丧失约达19万元。

新城控股董事长一人守法立功的行动形成的黑天鹅事情终极反应正在股价的狂跌中，王某自己正在以后必将也将遭到法令的制裁，但是作为一家上市公司，新城控股的投资者们却由于这次事情遭受了没有小的丧失。

关于上市公司普通罕见的市场危害、运营危害，其没有良结果咱们年夜多曾经找到了克制它的轨制标准以及对于应办法。而黑天鹅事情，特别是这次的董监高品德危害，对于社会的影响则是更微观。其影响广度以及深度都是没法猜测以及把持的，预先应答难上加难。关于A股投资者来讲，此时能够只要卖出一个挑选，但回忆一下，事先咱们能否有防备相似危害的办法呢？

最经常使用的危害防备法，也便是危害分离，便是把鸡蛋分离地放正在差别的篮子里。以股市为例，粗一点说，比方咱们看好地产股，能够经过添加持仓中股票的数目来完成危害的分离，多买多少支地产股，如许就算此中一只新城控股暴雷了，其余的股票还能赢利补亏。或许，间接购置地产主题的基金，危害更能分离。

不外针对于这次事情，还突显了一个董监高的失德关于个股的影响。细心去分析新城控股事情，没有难发明公司的办理构造，股权的会合度，都有暗藏着危害点。

新城控股的前两年夜股东为富域开展团体无限公司（61.06%）以及常州德润征询无限公司（6.11%），这两家公司的法人代表都是王振华一人。能够说新城控股因此其为中间的家属企业。关于家属企业来讲，董事会、监事会、股东会的话语权以及实践把持力都遭到“家长会”这种影子权力的压抑。并且，家属企业的特色是常常将维护本身家属成员的好处，置于保护公司经营以及股东好处之上的。因而，一旦家属企业家发作相似这一次的黑天鹅事情，企业家一人的团体行动，会对于公司的名誉，对于公司运营的波动性，都形成严重影响。关于这种团体把持权话语权太高的上市公司，不管平易近企国企，投资者都要进步警觉，没有做压宝式投资，构成危害分离、危害把持的思想。

长江证券 陆志萍