中房报记者 付珊珊 | 上海报导

羁系层的询问仍未停息，此次轮到了杭州“一哥”滨江团体。

固然曾经靠近房企2019年半年报公布的工夫，但6月21日，杭州滨江房产团体股分无限公司（002244.SZ，如下简称“滨江团体”）依然接到了来自厚交所的询问。时隔一周，6月29日，滨江团体用22页陈述答复询问。

“跟着公司名目的添加及范围的扩展，三项用度总额会有必定幅度的添加，但比拟同业业，公司发卖用度以及办理用度占停业支出的比重处于行业较低程度，财政用度方面，房地产行业作为典范的资金麋集型行业，其范围开展离没有开资金的撑持，2018年公司范围的扩大也随同着融资的添加，故2018年公司欠债范围以及财政用度也有必定幅度的回升，但整体上看，公司财政妥当性仍属于妥当有守。” 7月4日，滨江团体答复中国房地产报记者采访时称。

这次，厚交所向滨江团体提出了六年夜成绩，比拟此前对于新城控股、泰禾团体等房企的询问，针对于滨江团体的这份询问函明显要温和良多，成绩次要聚焦惯例的净利润、现金流、名目协作权柄、存货等成绩。而针对于“增收没有增利”“现金流年夜额为负”等敏感成绩，滨江团体正在答复中给出具体表明。

这家上半年已经实现超500亿元发卖额的杭州外乡房企，往年大约率打破1000亿发卖额。从上半年发卖数据来看，滨江团体正在杭州的施展阐发曾经超越绿城以及万科成为杭州“一哥”。

“滨江团体除产物质量没有错，其运营作风也较为妥当。”一名杭州地产同业如许评估，他以为如许一家妥当的房企也被询问透出更多房企当下利润以及现金流均衡的困难。

增收没有增利

正在厚交所的询问函中，起首被提出的即“增收没有增利”的成绩。

滨江团体正在其年报中指出，2018年共完成停业支出211.15亿元，同比增加53.3%；完成归属上市公司股东的净利润12.17亿元，同比降低28.89%。

对于此，滨江团体答复称，固然公司2018年支出以及毛利有所添加，可是期内资产减值丧失、投资收益、财政用度、发卖用度的变化以及名目净利润中多数股东损益比例的回升招致了公司增收的同时归母净利润却下滑。

详细来看，陈述期内，滨江团体资产减值丧失较上期添加6.87亿元，次要包含对于深圳市安远控股团体无限公司的应收款计提坏账预备7.24亿元，和对于可供出卖金融资产计提减值预备0.85亿元。

别的，用度的添加也是招致滨江团体净利润被腐蚀的紧张要素。详细来看，2018年滨江团体发卖用度同比增加1.53亿元，对于此，滨江团体的表明为人为及福利费、告白宣扬费以及内部代销费添加所招致。2018年，一切房企均面对融资渠道收缩，融资坚苦的成绩，滨江团体也没有破例。这一困难施展阐发正在财政数据上即财政用度的添加。陈述时期内，滨江团体的财政用度比上期添加4.46亿元，此中次要为公司的债券本钱及承销费较上期添加 2.40 亿元，和公司对于协作方股东及银行告贷的本钱收入较上期添加 1.20 亿元。

假如仅看净利润目标，滨江团体2018年净利润实践上比上期是添加的，但归属母公司股东净利润却降低较多，此中缘由就正在于公司年夜局部名目权柄比例低于50%，招致净利润中多数股东损益比例的回升。

年报数据表现，2017年，滨江团体多数股东损益为5.99亿元，2018年为19.35亿元，弘远于归母净利润。从滨江团体表露的名目下去看，据记者较量争论，2019年公司次要完工名目及新增名目合计37个，此中24个名目的权柄比例低于50%，这些名目权柄比例年夜局部正在30%摆布。

“普通而言，追求协作开辟便是为了低落危害，那末利润响应也要摊派，这正在房地产行业属于一般景象。”诸葛找房剖析师孙明英透露表现。

现金流为负 没有影响短时间偿债

除净利润被询问，厚交所还存眷到滨江团体陈述期内运营勾当发生的现金流量净额年夜额为负，并让其做出表明。

年报数据表现，2018年陈述期内滨江团体运营勾当发生的现金流量净额为-139.4 亿元，较上年同期降低506.44%。

对于此，滨江团体答复称，陈述期内运营勾当发生的现金流量净额较上期降低较多且为年夜额正数次要系“购置商品、承受劳务领取的现金” 年夜幅添加而至，系公司为主动扩大地盘储藏范围，本期领取地盘出让金及契税较上年有年夜幅添加而至。

别的，滨江团体还提到，因为新获得的地盘处于开辟开端阶段，还未到达预售前提，因而形成了现金流阶段性为负。固然上半年财政陈述还未公布，滨江团体并未能答应上半年现金流能否为正，但从其2019年一季度状况看出，公司局部新开辟的名目开端预售，资金少量回流，运营勾当发生的现金流量净额已经为负数。且滨江团体估计，跟着更多楼盘名目到达预售阶段，公司运营勾当发生的现金流量净额会继续添加。

正在询问函答复中，滨江团体以为现金流为负的状况只是临时的，且没有会对于公司活动性及短时间偿债才能发生影响。记者查问wind数据表现，滨江团体一季度的货泉资金为71.9亿元，而同期的短时间债权（短时间告贷+一年内到期的非活动欠债）为35.8亿元，货泉资金足以掩盖其短时间债权，短债偿债压力较小。

但值患上留意的是，固然短时间偿债无压力，但滨江团体的融资扩大倒是没有争现实。因为其妥当的运营作风，公司的资产欠债率不断都坚持低位，但2018年底，滨江团体资产欠债率升至77.94%，有息欠债占该公司净资产的比率为1.35，净欠债率回升至98.06%。

2019年以来，滨江团体正在地盘市场也减速行进。6月末至七月初仅一周工夫，滨江团体就耗资近50亿元三次拿地，扩大之心昭然若揭。但如上述所说，滨江拿的名目年夜局部因此协作方式。即便如斯，加鼎力度扩大地盘储藏的同时，可否包管利润以及现金流的妥当，是滨江团体接上去需求面临的成绩。