卓创资讯大宗商品生产者价格指数上半年表现稳中小涨的运行态势，分行业来看，工业品表现弱稳，6月份工业品指数出现下滑，而农业品指数自3月份开始连续4个月上涨。农业板块整体表现强劲。

　　农业品指数的上涨，主要受农副指数大幅上涨的带动。2019年3月起农副指数连续上涨，目前来看，农副板块已经摆脱2018年的低谷状态，并且有望结束2016年开始的下行周期，重新形成一轮上涨行情。

　　分版块来看，蔬菜及畜牧上涨明显。上半年农副板块的上涨主要由于畜牧及蔬菜板块的大幅上涨。油料作物及油脂板块出现小幅度回升，但目前行业整体仍处于历史低位；粮食指数整体稳定运行为主，但长线来看，我国粮食综合价格呈现缓慢下行的状态。

　　以下着重分析2019年上半年市场关注度较高的几个产品：

生猪：产能持续下降，供需博弈下价格逐步上涨

　　2018年非洲猪瘟发生后，生猪产能去化进一步加快，生猪及能繁母猪存栏量低位，供应的减少刺激价格出现上涨。但市场需求也出现下滑，尤其二季度为生猪需求淡季，需求疲软。供需博弈下生猪价格的上行走势出现阶段性反复。上半年肥猪逐渐消化后，生猪价格在6月份重新迎来一轮大涨，并且由于养殖户及规模猪场生猪补栏积极性不高，后期生猪产能预计进一步缩减，最终供应端将成为推动猪价上涨的主要原因，预计下半年猪价将继续上涨。

大蒜： 价格快速上涨，上半年价格上涨150%

　　上半年蔬菜指数的大幅上涨，一方面由于5月份之前蔬菜整体供应量一般，鲜菜价格高位，另一方面，大蒜、干辣椒等存储型蔬菜价格也不断上涨，其中，大蒜涨势较为突出。

　　上半年大蒜价格快速上涨，主要受供应影响，尤其2019年大蒜种植面积减少背景下，产量下降，因此新蒜上市后存货商收购积极性高涨，推涨大蒜收购价格。从目前来看，大蒜入库价格已经较高，下半年大蒜出库价格有望继续上涨。

豆系：大豆进口量稳定，油粕价格同比下滑

　　中美贸易关系影响下，我国大豆市场受到普遍关注。1-5月份我国大豆进口量为3175.5万吨，与去年同期基本持平，但从来源国看，美豆进口量同比下降65.15%，巴西豆进口量同比增加10.79%，另外阿根廷成为我国进口大豆的主要来源国之一，进口量同比增加231%。

　　从价格来看，进口大豆均价同比下滑4.78%，豆油均价同比下滑3.89%；豆粕均价同比下滑10.50%。需求来讲，上半年油脂处于需求淡季，压榨企业开工率虽有下滑，但豆油库存依然维持高位。豆粕上半年需求同比大幅增长61.4%，虽然生猪存栏量不断下滑，但豆粕在饲料配方中占比提升，且今年禽料存栏量上升，带动豆粕需求增长。

　　综合以上情况，预计下半年农副指数上涨依然将集中在畜牧及蔬菜板块，且预计畜牧板块上涨幅度将较大，因此下半年农副指数将延续上行趋势，且带动农业品指数继续上涨。（卓创资讯分析师 黄晓甜）

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