刚刚公布的通胀数据解读请专业人士来，赌狗我不擅长。

但目前对年底降息的定价没什么变化。

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瑞士信贷银行表示，在2022财年和2021财年的报告程序中发现了“重大缺陷”，事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估，并正在采取补救措施。

离岸美元流动性暂时没有继续紧张的迹象，港股暂无资金外流风险。

其他赌狗我就没观点更新了，想说的之前都说过了。

只是今天翻看现任民生策略首席牟一凌老师之前的报告，有很多感触。

2021.08，能源革命往事：马与鲸鱼油 | 开源策略

100多年前的世界，在那场化石能源代替生物质能的革命中，我们找到了和当下似曾相似的影子。但或许更让人惊喜的是，新旧世界之间并非简单的对立与替代关系：在火车、汽车出现之后，马匹却并未迅速退出历史舞台，甚至人均保有量和价格水平曾一度出现长期上涨，即使被最终替代后，其价格水平也远高于此前（剔除通胀）；在煤油灯发明之后的约20年内，鲸鱼油的价格反而不断创下历史新高。或许，新世界本就是从旧世界之中孕育，旧世界亦将在新世界获得新生。

2021年7月全球与新能源车相关的主要上市公司市值占整体市值达到了整体车企总量的42.79%（我们还忽略了传统车厂已经开始进行了新能源转型），如果当下新能源车市值抢跑的“渗透率”是我们对新世界美好的期待，那么我们也不应该忘记：从来新的世界是从传统世界中孕育，而不是凭空诞生，传统世界可能并非面对的是覆灭，甚至在转型过程中，还孕育着“新生”。毛利率提升带来的价值修复与链接新世界带来的成长性回归，可能才是未来的资产定价的预期差所在。

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2022.11，通胀的魅影 | 民生策略

全球通胀进入回落趋势正成为一种主流认知，通胀的阴影似乎正在退去。这让我想起了1974年后的美国，如果你站在那个时点认为是石油危机造成了这一切，而这就是滞胀的终结，那么随后的历史会让你失望。你站在1975年后会看到一些有意思的现象：供给开始恢复，欧佩克开始重新产能投放，通胀读数开始回落。但有意思的是，尽管能源价格有所回落，却再也没有回到之前的状态，本就不受欧佩克影响的非能源类商品价格也再也没有回到过去，他们都进入了一个更高的价格平台。而当时的你没想到的是：猛烈的通胀将在两年后卷土重来，到时候美元将不再强势，实物资产系统性升值，通胀的长期性才开始被更多人意识到。

21年一凌的内容是促使我从期货公司转行买方的重要推力，时代变咯。

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附图：上周末的颐和园，两会期间离这里不远的神秘机场会起降很多航班。