A股科创板本周迎来发行小高峰，本周21只科创板新股齐登台，其中周一1只、周三9只、周四4只、周五7只，持续的新股上市引发A股资金抽血担忧。根据已披露的招股书，即将发行的21只新股预计共募资约280亿元，其中7月12日缴款金额最大，约176亿。考虑到目前已确定发行价的五只新股中有四只出现超募情况，实际所需资金量可能更大。

容百科技：高镍正极优质供应商，公司为我国高镍三元龙头企业，率先实现了高镍三元批量化生产和应用。

股票名称：容百科技

申购代码：787005

申购日期：7月10日

发行价格：26.62元

申购上限：0.85万股

发行市盈率：58.21

中签缴款日：7月12日

2018 年公司高镍811 出货量市占率高达 74%，目前公司拥有产能 4.48 万吨，相比去年增加 140%。同时根据公司订单情况，龙头公司宁德、力神等现在每月给公司下达订单合计为 3000 吨，年化订单高达 3.6 万吨，而去年公司出货量仅为 1.36 万吨，全年实现高增长无忧。预计公司 2019-2021 年净利润为3.92、5.03、6.5 亿元，同比增长 92%、29%、29%，假设本次新发行股份4500 万股，发行后总股份 4.43 亿股，对应 2019-2021 年 EPS 为 0.88、1.14、1.47 元。对比 A 股同行上市公司，预测公司发行市盈率对应 2019 年业绩为 27-35 倍，对应合理定价区间 24-31 元。考虑到标的稀缺性，建议询价区间 26-29 元，建议参与申购。

高镍化趋势不可逆转，行业需求快速增长。三元动力型锂电池的高镍化趋势不可逆转，主要优势包括：良好地解决里程焦虑问题、高能量密度带来的综合成本降低以及更少的钴的需求等等。预计 2019、2020 年三元正极需求为 11.3 万吨、15 万吨，增速分别为 58%、40%。

公司在高镍三元上优势较为明显。首先，公司是国内首家量产高镍 811的公司，2018 年公司高镍 811 出货量为 5900 吨，占国内出货量 74%，且有公司大量新投产能，2019 年产能高达 4.48 万吨，增长 140%，其中 87%产能支持高镍，本次募集资金也主要用于产能建设；第二，公司具备强大的研发实力和顶级研发队伍，核心研发团队成员均来自国内外知名企业、研发机构和高校；三，公司具备良好的客户基础，客户包括宁德时代、比亚迪、LG 化学、天津力神、孚能科技、比克动力，且目前月订单高达3000 吨，订单充足。

光峰科技：激光显示领先企业。光峰科技从事激光显示核心器件与整机的研发、生产、销售与租赁。

股票名称：光峰科技

申购代码：787007

申购日期：7月10日

发行价格：17.50元

申购上限：1.15万股

发行市盈率：47.89

中签缴款日：7月12日

公司主要产品包括：1）激光光学引擎；2）激光投影整机。预测 2019-2021年净利润分别为2.19亿元、2.82亿元和3.6亿元，分别同比增长24%、29%和 29%。

领激光显示行业发展：激光显示将会因为极致的显示效果和高性价比持续增长。预计世界数字电影放映机市场2018-2022 年 CAGR 为 13.7%，2018-2021 激光电视销量 CAGR 为64.9%，2018-2021 中国激光工程投影机出货量 CAGR 为 24.5%。从中长期看，激光显示的独特技术特征使其能用在全息显示、光场显示上，向沉浸式显示、3D 显示、虚拟显示、场景融合以及人工智能结合的显示新领域延伸。

募投项目实施将提升产销量及盈利水平：本次募资用投入项目包括：1）新一代激光显示产品研发及产业化项目；2）光峰科技总部研发中心项目；3）信息化系统升级建设项目；4）补充现金流。募投项目将解决现有产能瓶颈，提高生产线自动化程度，从而进一步提升公司激光显示产品的产销量，提升公司整体盈利水平。

中国通号：全球领先的轨交控制系统解决方案供应商。

股票名称：中国通号

申购代码：787009

申购日期：7月10日

发行价格：5.85元

申购上限：25.20万股

发行市盈率：18.80

中签缴款日：7月12日

公司是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，覆盖轨交控制系统全产业链。2018 年营收 400 亿元，近三年复合增速 16%；归母净利润 34 亿元，近三年复合增速 6%。2018 年毛利率下滑主要由于高毛利率铁路业务收入增长慢于城轨，未来有望回升。2018 年订单较大幅度增长且结构有所变化，铁路业务受益高铁项目加快落地增长显著，工程总包新订单规模得到控制。

直面安全的核心设备，受益轨交建设及更新换代。信号系统是轨道交通最关键的核心技术之一，有中后周期属性和定期升级换代两大特点。2019 年高铁规划通车里程 3200 公里，实际执行有望超计划，预计2019-2020 年新增通车里程超过 4100 公里/年。国内城轨线网密度仍明显偏低，预计未来三年平均通车 1300 公里/年，较 2016-2018 年大幅增长。此外，公司去年实施了目前高铁更新升级市场唯一项目——京津城际铁路列控系统技术改造，取得领先市场份额及独有项目经验优势，未来几年市场有望全面开启。

未来两年增长确定性高，募投项目开启新成长空间。公司是国内高铁和城轨信号系统的双料冠军，竞争格局较为稳固。信号系统新签订单一般领先收入 1-1.5 年，未来两年公司营收快速增长确定性高。本次募投资金主要用于先进及智能技术研发项目和制造基地，借助公司原有电气、控制技术的积累有望推进智能运维、芯片等新技术应用，打开公司全新成长空间。

福光股份：军民融合的国产光学镜头引领者，军民业务并进。

股票名称：福光股份

申购代码：787010

申购日期：7月10日

发行价格：25.22元

申购上限：1.05万股

发行市盈率：49.39

中签缴款日：7月12日

福光股份是一家专门从事光学镜头、光电系统及光学元组件研发生产的军民融合企业，业务主要集中于军用定制产品和民用非定制化产品。预测 2019-2021 年净利润分别为 1.10 亿元、1.32 亿元和 1.60 亿元，同比增长 20%、21%和 21%。

军用业务快速发展，国防军费预算增长提供保障：军用业务上，公司为国内最重要的军用光学镜头、光电系统提供商之一。2016-2018年，公司定制产品收入增长幅度达 32.00%、87.94%。信息化时代，光学技术在各类武器装备和特殊场合的应用得到了极大的拓展，已成为现代军事技术不可或缺的重要组成部分。同时国防军费预算的稳定增长为公司军品发展提供了坚实的市场基础。

安防监控，人工智能发展，推动民用非定制市场：据 TSR 的报告，2017 年公司在全球安防视频监控镜头销量市场占有率达到 11.8%，全球排名第三。变焦镜头全球销量排名第二，市场占有率约为 8.9%。安防市场前景方面，发达地区具有较大的更新换代空间，发展中地区市场新增需求巨大。预计 2021 年市场销量将从 2017 年的 1.85 亿件增长至 2.45 亿件，复合增速为 7.2%。

募投项目将提升产能及竞争力：本次募资用于全光谱精密镜头智能制造基地项目，AI 光学感知器件研发及产业化建设项目，精密及超精密光学加工实验中心建设项目。募投项目的实施将对公司现有业务结构进行补充以及对规模进行扩大，有利于提高主营业务能力。

新光光电：国内军用光学仿真领军者 作为军民融合型高新技术企业。

股票名称：新光光电

申购代码：787011

申购日期：7月10日

发行价格：38.09元

申购上限：0.70万股

发行市盈率：58.32

中签缴款日：7月12日

公司专注于提供光学目标与场景仿真、光学制导、光电专用测试和激光对抗等方向的高精尖组件、装置、系统和解决方案，并通过军用技术向民用领域转化，衍生出多类先进的智能光电产品。公司产品主要面向导弹产业链及激光应用领域。公司的主要客户包括中国航天科工集团等大型国防军工集团。

导弹市场需求旺盛。国内需求随着空军、海军、陆军及火箭军对导弹需求的数量和指标的要求不断提高，导弹产业的规模及技术水平将得到进一步发展；近年来，全球局势的不稳定性逐步加剧，一定程度上刺激各国对国防军备的重视，根据《全球导弹交易市场现状分析与趋势展望》，我国进入 21 世纪后的导弹出口量增长较快，出口排名从 2007-2011 年间的第 8 名跃居 2012-2016 年间的第 4 名，出口量增幅明显，从 1,954 枚导弹出口量增长至 3,975 枚，体现了我国导弹产业链日趋完善，导弹性能逐步获得认可。

全球激光设备需求稳步增长。随着国产激光器的技术突破，根据 OFweek 激光网的数据显示，以进口 IPG 光纤激光器为例，2016 年光纤激光器在国内售价已明显低于 2012年售价，一台进口高功率激光器从 7～8 万元跌至 3 万元左右，跌价 50%以上。2013-2017 年，全球激光器行业收入规模稳步增长，由 2013 年的 89.70 亿美元增加至 2017 年的 124.30 亿美元，复合增长率达 8.50%。

公司拟募集 8.5 亿元用于四个项目。公司拟使用本次发行的部分募集资金用于光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目、睿光航天光电设备研发生产项目、研发中心建设项目和补充流动资金。项目预计投资总额为 8,561.66 万元，预计投入募集资金 8,561.66 万元。

中微公司 ：半导体设备领军企业，自主可控加速进口替代

股票名称：中微公司

申购代码：787012

申购日期：7月10日

发行价格：29.01元

申购上限：1.00万股

发行市盈率：170.75

中签缴款日：7月12日

公司创立于 2004 年，创始团队及核心技术人员主要来自全球半导体设备龙头美国应用材料。公司是我国高端半导体设备领域领军企业，核心产品为等离子体刻蚀设备和 MOCVD 设备，产品应用于集成电路制造、先进封装、LED 生产、MEMS 制造等领域。其中等离子体刻蚀设备已被广泛应用于全球晶圆代工市占率 50%以上的绝对龙头台积电、存储器龙头海力士以及国内后起之秀长江存储等企业。MOCVD 设备核心客户包括三安光电、乾照光电、华灿光电等，是国内领先的氮化镓基 LED 设备制造商。

受益半导体产业向我国转移，公司进入快速成长期：受益于全球半导体产业向我国大陆转移，我国已成长为全球第二大半导体市场。国内半导体的供需呈现严重不均衡，巨大的供给缺口造成严重的进口依赖。作为关系到国计民生和战略安全的领域，集成电路的自主可控和进口替代迫在眉睫。公司 2009 年以来连续承担四期等离子体介质刻蚀设备国家重大科研项目，并均达到预定的目标，是执行国家科技发展重大专项的标杆单位。公司等离子体刻蚀设备已广泛应用于国际先进的 14/7/5nm 生产线，大型 MOCVD 设备逐步实现进口替代，累计 1100 多个反应台服务于国内外 40余条先进芯片生产线，并在氮化镓基 LED MOCVD 设备市场占据主导地设备市场占据主导地位。公司近三年营业收入复合增速达 64%，收入与利润均呈现快速增长态势。

募资投入高端半导体设备扩产升级：公司募资将投资高端半导体设备扩产升级项目、技术研发中心建设升级项目和补充流动资金，计划募资总额 10 亿元。其中高端半导体设备扩产升级项目包括高端刻蚀设备扩产升级、高端 MOCVD 设备扩产升级等，技术研发中心建设升级项目包括先进刻蚀设备研发、先进 MOCVD 设备研发、新技术课题的研发等。公司拟投资的高端半导体设备扩产升级项目受到国家产业政策的鼓励和支持，募资将扩大公司产品生产能力的同时，进一步保持行业领先地位。

乐鑫科技：物联网Wi~Fi MCU芯片全球领军企业

股票名称：乐鑫科技

申购代码：787018

申购日期：7月10日

发行价格：62.60元

申购上限：0.50万股

发行市盈率：56.67

中签缴款日：7月12日

公司主要致力于研究、设计和开发安全可靠的 Wi-Fi 和蓝牙技术解决方案，采取国际集成电路行业通行的Fabless 模式，成为中小集成电路设计企业的杰出代表，并已成为全球化的无晶圆厂半导体公司，目前主要具有 ESP32 、ESP8266、ESP8285 三大芯片以及 ESP32、ESP8266 两大模组，坚持“市场决定产品，品质源于设计”的研发策略，建立了以当前市场需求为导向的基础研发与以未来市场趋势为导向的创新研发相结合的研发模式。

主营业务突出，公司发展潜力巨大。 2016 年到 2018 年，公司主营业务收入从1.2 亿元增长到 4.7 亿元，年均增长 96.5%。2016 年发布的 EPS32 系列芯片与模组凭借着其性能优势表现抢眼，呈现出爆发式增长，三年内增长数百倍。公司净利润在报告期内则增长了 200 多倍，从 2016 年的 45 万增长到 2018 年的9388 万元，产品利润率也迅速增长到 19.8%。此外产品整体毛利率保持在 50%以上，在 2018 年，公司产品中的芯片与模组分别贡献了公司 73.7%和 25.7%的毛利润。

政府市场双助力，产业发展动力十足。公司的主要产品是物联网 Wi-Fi MCU 通信芯片，属于通信芯片类别，所处行业为集成电路行业，该行业是支撑国民经济发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。目前该行业的发展受到政府的大力扶持。在政策税收等方面给予了极大优惠，从而减少对芯片的进口依赖性，增强芯片研发的自主性，实现芯片国产化。除此之外，市场上该行业的下游产业譬如物联网的快速发展也给行业的发展提供了全新的机遇。

坚持人才化战略，把握物联网化新潮流。公司积极把握物联网趋势，增强公司在物联网芯片行业的整体实力，强化公司无线互联芯片技术与 AI 处理芯片研发等方面的前沿技术实力，推进布局 AI 产业与无线互联芯片,抢占 AI-loT 技术高地，坚持人才化战略，目前在公司员工中硕士以上学历占比也达到了 52.3%，研发人员占公司总人数也达到了 67.2%。公司产品受到小米、涂鸦智能、科沃斯、大金、蚂蚁金服等下游或终端知名客户的广泛认可。

布局 AI 产业，抢占技术高地。目前将 AI 与 IoT 实现有效整合，实现 AI-IoT 技术已成为了主流趋势，通过 AI 人工智能将取得的数据进行智能识别、分类、处理、分析，最终实现特定功能，让物联网设备的简单连接上升为智能连接。公司顺应物联网趋势，推进标准协议无线互联芯片技术升级项目”和“AI 处理芯片研发及产业化项目”，增强公司在物联网芯片行业的整体实力，巩固公司的市场地位的必要措施，有利于强化强化公司前沿技术研发实力。

安集科技：湿法半导体材料核心供应商

股票名称：安集科技

申购代码：787019

申购日期：7月10日

发行价格：39.19元

申购上限：0.35万股

发行市盈率：48.26

中签缴款日：7月12日

公司从 2006 年成立以来，聚焦于半导体集成电路行业湿法化学品的研发、生产和销售，其核心产品是化学机械抛光液和光刻胶去除剂，并且已经逐步成长成为国内核心供应商，相关产品也是属于半导体生产制造中的关键半导体化学品耗材。公司目前的客户包括了中芯国际、台积电、华虹半导体、华润微电子、武汉新芯等传统的晶圆代工厂商，同时也进入到包括长江存储等国内新建设的晶圆加工制造厂商中，形成了较为完善的客户渠道体系，体现了公司在技术能力和管理水平方面已经获得了市场的认可，形成了自身的竞争力。

产业转移向中国大陆推进，国内厂商迎来良好机遇：全球半导体集成电路行业的整体产业在逐步向中国大陆转移的过程中，一方面中国政府在信息安全自主可控的核心诉求下，对于集成电路行业持续进行了有效的产业和财税政策的支持，另一方面，随着国内人才、技术、管理、资源成本等各方面的优势和成熟度提升，全球一线的半导体厂商纷纷落户中国大陆地区，其主要的表现为建立相关的生产基地和研发中心。在本轮产业转移的大趋势中，我们认为，国内的相关供应链厂商在技术能力和渠道开发逐步成熟的情况下，国产化从市场层面有着更加理想的性价比优势，而从政策层面有着更加理想的资源倾斜，因此我们中长期趋势性看好国内相关供应链体系的历史性发展机会。

募集资金同步推进产能和经营力提升，积极增加国产化：公司拟通过科创板公开发行股票募集资金总额为 3.1 亿元，拟发行股数不超过 13,277,095 股，拟募集主要投入 2 个产能扩张项目和 2 个经营能力提升项目，其中产能扩张主要包括了 CMP抛光液和光刻胶去除剂基地的扩产，经营能力的提升主要包括了新材料研发中心项目建设以及信息化系统的投入。我们认为，随着中国大陆在集成电路行业中的投资规模提升以及全球主要生产项目落户中国大陆地区，相关配套产品的国内供应链体系无论是从政策层面还是从市场层面均有良好的成长机会，因此公司通过资本市场的助力来提升产业竞争力也是较为理想的选择方向。

铂力特：金属3D打印领先企业，公司专注于工业级金属增材制造领域，成长性来自下游需求扩张。

股票名称：铂力特

申购代码：787333

申购日期：7月10日

发行价格：33.00元

申购上限：0.35万股

发行市盈率：68.40

中签缴款日：7月12日

公司专注于工业级金属增材制造（3D 打印）领域，产品包括金属 3D 打印设备、金属 3D 打印定制化产品服务、工艺设计开发及相关技术服务等。产品的下游行业主要为航空航天、工业机械等领域。

公司竞争优势突出，成长性来自下游 3D 打印需求扩张：①增材制造（3D 打印），采用与传统减材制造技术完全相反的逐层叠加材料的方式，是制造业有代表性的颠覆性技术。②全球增材制造产值从 2012年的23亿美元增长到2017年的73亿美元，5年复合增长率高达26%。2017 年，我国增材制造产业规模已超过 100 亿元。③铂力特市占率约为 4%。公司竞争优势主要体现在行业领先的产业研发设计能力，累计销售各类增材制造设备 66 台，国产装备市场占有率居第一。预计未来将充分受益下游 3D 打印需求扩张。

拟募集 7 亿元扩张产能：本次拟募集 7 亿元，拟向社会公众公开发行不低于人民币普通股 2,000 万股，占发行后总股本比例不低于 25%。募投资金分别用于金属增材制造智能工厂建设项目（6 亿元），补充流动资金（1 亿元）。未来新增产能的消化来自下游需求的扩张。

预计未来三年净利润复合增速 30%：我们预计 2019-21 年营业收入分别为 3.72、4.62、5.60 亿元，同比增长 28%、24%、21%；归母净利润分别为 0.63、0.88、1.15 亿元，同比增长 11%、39%、31%。假设发行 2,000 万股，发行后总股本为 8,000 万股，对应发行后 2019-21年 EPS 分别为 0.79、1.10、1.44 元。