本报记者 黄彦韬

随着7月的来临，上半年上市公司接受机构调研情况也相继出炉。Wind数据统计显示，今年上半年，机构共计对52家上市川企进行了调研，从数量和行业上看，上半年千禾味业、天齐锂业、五粮液、泸州老窖、科伦药业等公司最受机构青睐，机构调研最密集的上市公司大多集中在食品饮料、家电、医药等大消费类行业。

千禾味业：上半年最受机构关注

Wind数据统计显示，今年上半年，千禾味业被调研总次数为3次，调研机构家数合计98家，居同期川企首位。其中，共包含32家证券公司、28家基金公司、3家保险公司及保险资管公司，31家私募，4家其他机构。

从调研内容上看，机构主要关注千禾味业2019年销售举措、提价计划、成本管控、产品规划等方面。就下半年销售举措，千禾味业在最近一次的调研中回应称，一方面强化品牌建设，另一方面优化渠道布局，以独立团队、独立渠道、独立产品，分别在零售、餐饮、特通、电商四个渠道全面发力，确保战略目标实现。

具体来看，一是西南市场继续深耕，持续巩固领先地位。二是西南以外市场，强化已开发市场精耕，快速复制成熟的现代渠道推广方式，同时开展传统渠道销售试点工作，确保快速起量、提高市场地位；此外，建好业务团队、专职推广导购、经销商团队三支队伍。加快销售人才引进、加强实战培训，提高人均单产，全面提升队伍质量。优化经销商资源配置，由公司提供专业培训和业务指导；引导经销商伙伴利用现代信息化工具，加强过程管理。

针对提价，公司表示，公司于2017年上半年上调过一次调味品产品的售价。2019年度暂无提价计划。未来是否提价主要依据市场的具体情况而定。目前原料成本、包材成本均保持稳定，成本压力可以较好的消化。

经销商方面，千禾味业表示，公司目前有近一千家调味品经销商，今年计划再开发约200家经销商。计划新开发经销商主要布局在经济实力较强的县级单位。

天齐锂业：主要产能持续高增长

天齐锂业在2019年上半年共5次调研中接待合计89家机构，居同期川股第二。其中，包含10家证券公司、25家基金公司、3家保险及资管公司、46家私募及5家其他机构。

内容上看，天齐锂业一季度锂产品产销结构、碳酸锂及氢氧化锂价格变动趋势对公司影响、财务费用及配股降负债等方面受到机构的集中关注。

天齐锂业表示，公司第一季度的产销量中，碳酸锂占比较多，锂化合物销量的增长主要得益于射洪、张家港两个子公司持续技改扩产的成果；预计2019年全年锂化合物销量仍将维持增长态势，主要增量将来源于澳洲奎纳纳基地的氢氧化锂产能释放和各基地的挖潜改造。

财务费用方面，2019年第一季度财务费用约5亿元，较2018年第一季度增加约4.6亿元；如果公司在2019年内完成配股工作，公司的财务费用将大幅下降，具体下降金额与配股完成时间点及募集资金量有关。

“公司本身生产和运营正常，回款较好，主营业务对现金流的贡献也很稳定，依靠公司自身业务的增长提升公司的长期发展能力和综合竞争能力，有助于降低资产负债率和财务杠杆。”公司表示，日前已披露了配股方案，拟募集不超过70亿人民币偿还银行借款。假设按照2018年底的财务指标和本次配股方案的募集资金的上限70亿测算，合并口径的资产负债率有望下降至57%左右，因为有很多假设条件，提请大家结合假设条件进行参考。公司的融资计划会综合考虑公司实际情况和市场情况等多种因素，在不损害全体股东利益的前提下有序推进。

五粮液、老窖：高端白酒强者恒强

五粮液、泸州老窖在上半年机构调研数量中分居3、4位，分别接受45家、41家机构调研，内容主要集中在营销体制整合、高端白酒提价空间、行业未来趋势研判等方面。

五粮液方面，第八代经典五粮液面世，公司表示目前，第八代经典五粮液正有序发货。第七代经典五粮液与第七代珍藏版五粮液库存率比较低，经销商惜货囤货的积极性较高，对第八代五粮液价格的上行有较好预期，目前普五一批价稳步上升中。针对日前五粮液对旗下三家系列酒公司进行整合，公司回应机构称，整合后的新公司将通过加强对系列酒品牌在管理力量与资源配置上的投入，重点做好产品结构、渠道结构、市场化组织能力、品牌传播升级等四个方面的改革工作,推动系列酒品牌与主品牌间的互补与协调发展，确保系列酒品牌营销资源更聚焦、投入更精准、管控更有效、保障更有利，推动五粮液系列酒迈入健康化发展轨道。

泸州老窖方面，公司对高端白酒提价认为，一方面，中国消费者的人均消费能力还有很大的提升空间，这是高端白酒存在提价可能的基础；另一方面，各大酒企的高端酒生产能力持续增长的可能性不大，这将促使以后高端酒的价格上涨；第三，未来的高端酒在于创新，包括对历史文化的挖掘、质量标准的重新制定等，可能会导致高端白酒价格体系重新划分。

对备受市场关注的1573产销计划，公司表示，公司高度重视国窖1573品质，产品放量一定是建立在确保品质的基础上，“自2000年左右国窖1573推出以来，由于历年有基酒留存，目前国窖1573基酒储备超过2万吨。未来1573基酒产能方面会逐步提高。”一是酿酒工程技改项目建成投产后，原来生产各种等级基酒的老窖池可以置换出来专门用于生产国窖1573基酒；二是随着时间推移，更多的老窖池窖泥进一步老熟，可以用于生产国窖1573，近年来，一批老窖池陆续达到了生产国窖1573基酒的标准。公司力争在2020年将国窖1573系列成品酒的销量提高到1.5万吨，2025年达到2-2.5万吨。