2019年政府工作报告明确提出：加快国资国企改革。推进国有资本投资、运营公司改革试点。积极稳妥推进混合所有制改革。完善公司治理结构，健全市场化经营机制，建立职业经理人等制度。
鉴于以上逻辑，下面从五个角度帮助大家梳理国企改革概念的投资机会，并附上相关个股，供参考。
许多国企因为自身公司治理等原因，在二级市场上的估值低于同类公司。当前市场中，类似格力电器这样估值较低（本身估值低，且低于同类公司估值）的地方国企还有很多。国企改革后随着公司治理的好转，这些地方国企有望迎来估值修复的机会。例如格力公告控股权可能发生变更后，市场对格力的未来发展有了更多期待，推动格力在复牌后获得连续两个涨停。
下表列出了其中低估程度较大的30家地方国企股：
今年《政府工作报告》提出要深化电力、油气、铁路等领域的改革。根据肖亚庆在两会期间的表态，我们预计国企混改中油气、电力、铁路等垄断领域仍是今年混改的重点领域。
年初以来，京沪高铁IPO启动，国电旗下岷江水电、置信电气资本运作动作频频，后续混改推进值得期待。
国企混改重点关注个股：
“双百行动”是指国有企业改革领导小组办公室选取404家试点企业，在2018-2020年期间实施“国企改革双百行动”，深入推进改革。改革的内容主要是在以往混改的基础上，进一步扩大范围，包括在同一家企业同步推进职业经理人试点、董事会职权试点等。双百企业选择标准有三条，第一是有比较强的代表性；第二是有较大发展潜力；第三是有较强的改革意愿。
入围的双百企业具备几个特点：（1）上市公司内容主要集中在混改和员工持股；（2）此前已经纳入四项改革或十项改革试点的企业，这次也会部分进入双百企业名单，改革项目从目前的单项改革进入综合改革试点；（3）经营困难的企业，主要试点在于如何摆脱困境解决历史遗留问题。
“双百行动”入选的A股上市公司一览：
2018年12月国资投资试点范围大幅扩容，新增航空工业集团等11个大型央企集团公司。下属上市公司或将展开更大规模改革动作。19年要继续深化国有资本授权经营体制改革，建立授权调整机制，探索将部分出资人的权力授予试点企业。要推动国有资本投资运营公司的组织构架、管控模式的改革，进一步打造市场化运作的专业平台，在国有经济战略性重组和布局结构的优化当中发挥更大的作用。
国资运营投资试点集团下属上市公司一览：
关于央企的重组整合，两会期间肖亚庆表示：积极稳妥地推进装备制造、造船、化工等领域的战略性重组，持续推动电力、有色、钢铁、海工设备、环保等领域的专业化整合。
3月以来，一汽集团和中船集团均抛出重组方案，印证了年初国资委提出的“央企重组的重点之一是加大专项整合力度”，建议关注汽车（一汽、东风、长安）、船舶（南北船）、电力（华能、大唐、华电）、钢铁（宝钢、鞍钢）等领域的并购重组机会。如今南北船已经成功重组。
地方国企改革方面，“区域性国资国企综合改革的实验”三个示范工程将是今年国资委重点任务之一，制定推出区域性国资国企综合改革试验方案将成为上海、深圳、沈阳等地新的探索，方案推出后有望指导当地未来3-5年的国企改革。
（1） 上海：全力打造上海国资改革示范区和一批国企改革尖兵。
（2）深圳：要打造全国改革标杆和制度高地，实现综合改革全覆盖。
（3）东北：多点发力，推进东北地区综合改革试点
地方国改建议关注：
（1）上海：强生控股、锦江投资、上海三毛等；
（2）深圳：深粮控股、深纺织A、特发信息等；
（3）辽宁：沈阳机床等。
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