中航科电闯关创业板:对接国防军工单位,前五名客户收入占比超8成

6月29日,资本邦了解到,北京中航科电测控技术股份有限公司(以下简称“中航科电”)IPO已获深交所受理,此次发行上市保荐机构是中国国际金融股份有限公司。


中航科电是一家专注于军工电子设备和高端装备零部件精密加工的国家级高新技术企业。主要产品包括军工电子设备及高端装备零部件精密加工产品。自成立以来,公司始终以国防信息化建设为战略支撑、以国防建设需求为导向,致力于打造自主可控、技术领先、可靠稳定的高性能产品。


2019年至2021年,中航科电实现营业收入分别为2.57亿元、3.33亿元、4.24亿元;同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为2955.19万元、3764.94万元、6989.89万元。


中航科电本次拟募集不超过2,584万股,募集资金为6.3759亿元,扣除发行费用后的净额将用于军工电子设备及高端装备零部件精密加工生产基地建设项目、高端装备零部件精密加工(六安)生产基地建设技术改造项目、北京军工电子设备及高端装备零部件精密生产基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。


截至本招股说明书签署日,李光明与金维国为公司共同控股股东、实际控制人,其二人实际控制人地位最近两年内未发生变化。


李光明直接持有公司27.06%的股份,为公司第一大股东,其同时担任汇智中航的普通合伙人及执行事务合伙人,通过汇智中航控制公司2.88%的股份,李光明直接和间接控制公司29.94%的股份;金维国直接持有公司25.81%的股份,为公司第二大股东,其同时担任汇智光达的普通合伙人及执行事务合伙人,通过汇智光达控制公司4.97%的股份,金维国直接和间接控制公司30.78%的股份。因此,李光明、金维国合计直接持有和间接控制公司60.72%的股份。


截至本招股说明书签署日,公司股权结构如下:


此次选择登陆创业板,中航科电自身还存在以下几点风险:


(一)客户集中度较高的风险


公司客户主要为国防军工单位,包括中国信科集团、航天科技集团、航天科工集团、中国电科集团以及中国人民解放军等。按照受同一实际控制人控制的企业合并口径,报告期内,公司前五名客户收入占营业收入的比重分别为75.50%、84.55%及80.36%,客户集中度较高。如公司主要客户生产经营状况发生不利变化或削减对公司的订单规模,将会引起公司收入与利润的波动。


(二)行业管理体制变动引起的风险


我国军工产业的参与者以大型国有军工集团为主。但伴随着国家加速推进军工企业体制机制转变,出台政策鼓励和引导民营企业参与军品科研生产任务的竞争,鼓励相关单位突出核心能力、放开一般能力、推进社会化大协作,现已初步建立小核心、大协作、寓军于民的国防科技工业新体系,越来越多民营企业成为我国军工产业的重要组成部分。公司所处业务领域目前受国家产业政策鼓励和支持,但若军工管理体制、市场进入条件等发生变化,或将使民营军工企业的经营环境恶化,进而对公司未来生产经营和经营业绩产生一定影响。


(三)军工电子设备毛利率下降的风险


2019年度、2020年度和2021年度,公司主营业务毛利率分别为33.75%、30.93%和32.82%,毛利率水平基本保持稳定,其中,军工电子设备毛利率分别为33.13%、26.90%和23.03%,呈现逐年下降的趋势,主要系军工电子设备原材料涨价所致。若未来原材料价格继续上涨,公司无法通过提升产品价格、优化产品结构等方式提升定价及盈利能力,公司将面临综合毛利率下降的风险。


(四)国家秘密泄密的风险


公司部分信息涉及国家秘密,公司在生产经营中一直将安全保密工作放在首位,采取各项有效措施保守国家秘密。公司对相关信息的脱密处理程序及其经过脱密处理后披露的信息合法合规。但不排除发生意外情况导致有关国家秘密泄露、导致公司丧失保密资质、无法继续开展涉密业务,进而对公司生产经营产生不利影响。



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