风口财经记者 吴思

　　6月29日，北交所公告显示，杭州朗鸿科技股份有限公司（以下简称“朗鸿科技”）成功过会。这是朗鸿科技第二次上会，距离第一次已过去两个月。

　　风口财经注意到，4月的首次上会暂缓，上市委员会对朗鸿科技提出四条意见，分别关于境外销售、研发费用、募投项目必要性、财务内控四个方面。朗鸿科技在此次上会招股书中进行了解释，但上市委员会依然对募投项目、研发费用和境外客户的详细情况提出问询。

　　对比两次招股书，朗鸿科技的运营风险增加了两项，分别是产品缺乏可比性、高新技术企业证书到期后无法续期。风口财经注意到，朗鸿科技的研发费用过低，使其已不满足高新技术企业的认定条件。同时，朗鸿科技的境外销售依赖性、研发费用较低、营收下滑等问题依旧是投资者关注重点。

境外客户、研发投入被重点关注

　　朗鸿科技主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售，主要应用于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示，于2016年3月在新三板挂牌。

　　目前，朗鸿科技已进入多家智能终端客户的供应商名录，建立了长期稳定的合作关系。公司与华为、小米、OPPO等核心手机品牌商开展合作，取得了CE认证、FCC认证、TUV认证等多国或地区产品认证。

　　在4月28日首次冲刺北交所时，朗鸿科技被暂缓审议，上市委员会对朗鸿科技提出四条意见，分别关于境外销售、研发费用、募投项目必要性、财务内控四个方面。6月28日，朗鸿科技“二战”成功，北交所仍然对其募投项目、研发费用和境外客户的详细情况提出问询。

　　境外销售方面，其招股书显示，2019年至2021年，公司外销业务收入分别为6557.80万元、5154.11万元和6934.68万元，占45.30%、43.10%和48.78%。

　　公告显示，北交所要求请朗鸿科技进一步论证并披露向巴西经销商CLAC的销售收入大幅增长的合理性与真实性。公司对境外客户是否存在依赖，销售是否具有可持续性也需要进一步充分论证并补充披露。

　　在6月22日的招股书中，公司解释称，外销收入区域主要分部在欧洲、南美洲和亚洲，不存在单一地区依赖。公司以2021年营业收入占比说明CLAC 系外销销售金额最大的客户(除华为、小米集团海外公司)，占朗鸿科技当年度营业收入比例仅 7.95%，对公司销售收入不构成重大影响，亦不构成公司对CLAC的依赖。

　　研发费用是朗鸿科技另一重点问题，招股书显示，2019年至2021年，公司研发费用为599.92万元、672.32万元、487.05万元，分别占营收比例为4.14%、5.58%、3.39%。

　　风口财经注意到，按照国家颁发的《高新技术企业认定管理办法》，该公司研发费用占营业收入的比例应该不低于4%才满足高新技术企业认定条件，但郎鸿科技2021年研发费用占当期营业收入的比例为3.39%，低于4%，已不足认定条件。

毛利率超同行21点 营收业绩却下滑

　　招股书显示，2019年至2021年，朗鸿科技实现营业收入分别为1.45亿元、1.21亿元和1.44亿元；同期净利润分别为3617.63万元、2048.55万元和4907.82万元。

　　风口财经注意到，2020年其营收下滑16.76%，净利润同比下降43.37%，虽然2021年业绩回升，但营收依然低于2019年。此外，其2021年净利润增长一倍多，与其高毛利率密切相关。

　　招股书显示，2019年至2021年，郎鸿科技毛利率为46.49%、43.58%和57.22%，呈现上升趋势，同行业可比公司的均值分别为38.31%、36.35%、35.38%，由此可见，公司毛利率远高出同行平均水平，2021年甚至高出21个百分点。

　　公司解释称，2019年至2020年，境内市场以华为定制防盗器、OPPO 定制防盗器为主，毛利率相对较低；2021 年度，内销客户小米集团销售额大幅提升，高毛利产品占比进一步增加，同时华为定制防盗器销售大幅减少，客户及产品结构变化带动整体内销毛利率提升。报告期内，境外市场以通用防盗器产品销售为主，毛利率相对较高。

　　此外，朗鸿科技被连续认定为高新技术企业，有效期为2020年至2022年，公司在此期间企业所得税享受15%的优惠税率。报告期内，公司按照高新技术企业享受税收优惠总额分别为365.00万元、346.76万元和480.32万元，占各期合并口径利润总额的比例分别为8.33%、13.52%和8.51%。

　　而由于2021年研发投入低于评定条件，朗鸿科技可能将不能继续获得高新技术企业资质，将会对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。

暂缓队伍少一名 仍有4家等待“二战”

　　据风口财经梳理，截至6月29日，北交所共有7家企业首次上会暂缓审议，目前尚有4家企业等待二次上会，分别是基康仪器、亿能电力、硅烷科技、联迪信息；三维输送、郎鸿科技已“二战”成功，天济草堂则是取消了二次上会，被终止上市。

　　风口财经注意到，以上企业被暂缓审议的原因主要集中于财务真实性、合理性、规范性；募投项目的必要性与可行性；股权是否清晰、稳定；是否依法规范经营等问题。

　　业内人士分析，北交所上市委审议结果出现“暂缓审议”的现象，是注册制不断深入发展以及证监会部署“提高上市公司质量”背景下的现象，需要中介机构和监管部门不断探索注册制下信息披露尺度和规范性要求，交易所的问询流程和上市委审议重点也需要磨合厘清。

　　按照《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（试行）》规定，若上市公司存在尚待核实事项无法形成审议意见的，可暂缓审议。

　　不过，暂缓审议的企业并不意味着没有第二次机会。根据上述规则，暂缓审议时间不超过两个月。待相关事项核查完毕后，发行上市审核机构会再次提请上市委审议。对同一发行上市申请，上市委只能暂缓审议一次。这意味着，企业与中介机构有两个月的时间将上市委关注的问题核查披露清楚。

　　申万宏源分析师表示，虽然近期被暂缓审议的企业数量有些多，但这其实反映出市场建设初期的磨合过程。企业从提交申报文件到最终上市分为好几个阶段。首先是问询阶段，其次是北交所上会审议阶段，再次是证监会核准阶段。目前来看，证监会给批文的时间较短，也没有出现重复问询或北交所通过、证监会未通过的情况，说明交易所与证监会之间磨合得比较好。

　　“交易所内部的问询和上会阶段也需要磨合。一定时间过后，这些被暂缓审议的企业，它们在审议会上被问及的情形也可能会前置到问询阶段，审议会上也就不会再重复问询。”