7月5日，受动力煤日耗上行趋势确定消息影响，A股煤炭板块拉升，卷土重来。截至发稿，永泰能源涨超9%、上海能源涨超7%，兰花科创、平煤股份、陕西煤业、中国神华等股拉升上涨。煤炭ETF（515220）涨超3.5%，成交额超3.6亿。

截至昨日（7月4日），煤炭ETF过去20个交易日净流入超13亿元，规模已经超过50亿元大关。今年以来煤炭行业表现一骑绝尘，煤炭ETF（515220）上半年涨幅31.5%，位居全市场ETF基金涨幅第一名。

兴业证券研报指，旺季如期来临，日耗持续上行，动力煤价格平稳运行，经济复苏持续拉动用能需求，下游日耗持续回升，随着库存进入下行周期，煤价将获得新一轮上行动力。同时，国际煤价延续涨势，进口煤量呈减少趋势，全球能源依然紧张。双焦方面：焦煤价格虽然承压，但下游钢厂去库存已接近尾声，随着复苏持续，焦煤价格拐点渐进。

短期来看，现在疫情差不多告一段落，我们强调要稳经济、稳增长，短期用煤用电的需求也不会少。特别是现在进入了夏季高温期，用电量也会大增，煤炭的需求有望得到支撑。

中长期来看，煤炭行业的投资机会其实还就是来自于“碳中和”、“碳达峰”。双碳政策的目的是为了提升新能源的占比，压降老能源的占比。

在新老能源转换的过程中，一部分煤炭企业出于对政策前景的考虑，会提前安排减少产能。在需求稳定的情况下，会出现阶段性的供需不平衡，从而带动煤价上涨。与此同时，煤炭行业开展能源清洁化或者提升能源效率，也会进一步推动绩效的提升。多数煤企手握土地、原材料等重要资源，具备火电、化工运营经验，转型具备先天优势。目前煤企中约有1/3涉及火电运营，具有丰富的电力运营经验。此外，在国家大力鼓励“煤炭清洁高效利用”背景下，煤企将按照高端绿色低碳发展方向，延伸现在化工产业链，向化工新材料大力转型。所以，在“碳中和”和“碳达峰”过程中，新旧动能的转换未来将持续为煤炭行业提供动力。

从估值来看，得益于强劲的基本面盈利数据，煤炭板块的估值水平并未剧烈上升。中证煤炭指数当前的估值处在历史分位的30%左右，投资性价比显著。感兴趣的投资者可以关注煤炭ETF（515220）。