（转载请注明出处：微信公众号“科技芳踪”）
｜核心观点｜
国内智能化板块小幅反弹，海外Luminar和英伟达逆势上涨。本周国内汽车电子板块走势分化，智能车指数累计上涨1.6%，跑赢沪深300指数0.9%，电动化指数累计下跌1.6%，跑输沪深300指数2.3%。海外方面，本周汽车电子板块整体下行，核心标的仅Luminar和英伟达上涨。Luminar累计上涨24%，主因其宣布扩大与奔驰的合作，新协议价值较此前显著提升；英伟达累计上涨9%，主因22Q4业绩和23Q1指引超市场预期。
特斯拉宏图计划第三篇章开启在即，一体化压铸和机器人或为主题。特斯拉于2006年公布宏图计划第一篇章，于2016年公布第二篇章。随着第一、第二篇章的陆续实现，特斯拉将于 3月1日的投资者日活动公布宏图计划第三篇章“地球如何走向完全可再生能源”，其中一体化压铸技术和机器人或为第三篇章主题。
1月智能车销量下滑，新能源智能车渗透率明显提升。受整体车市影响，1月国内智能乘用车销量下滑至37.2万辆，同比-2.1%，环比-41.9%，渗透率为28.5%，环比+3.3pct。其中，新能源车和燃油车中智能汽车渗透率分别为60.2%和19.3%，环比分别+12.3pct和+2.9pct。新车方面，1月开启交付的阿维塔11、极氪009和高合Hiphi Z的上险量分别为432、190、135辆；12月起进入大批量交付阶段的理想L8、哪吒S和飞凡R7的1月上险量分别为6144、1069、210辆（12月上险量分别为10259、1243、1520辆）。
蔚来第四整车工厂将落户安徽滁州，保隆科技预计24Q1量产4D毫米波雷达。1）电动化：蔚来第四整车工厂将落户安徽滁州；欣旺达旗下电动汽车电池业务或考虑科创板IPO；凯迪拉克23年将新推出3款电动车；特斯拉暂停在德国生产全部电池，转为在美国生产；福特、LG新能源和Koc拟在土耳其建设电动车电池厂。2）智能化：保隆科技预计24Q1量产4D毫米波雷达；Luminar宣布扩大与奔驰的合作，将为奔驰供应Iris激光雷达；地平线与北汽集团正式签署战略合作协议。
后续催化剂：新车方面，飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，理想L7预计4月开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付；车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心开展，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。
建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：
1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术
2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等
3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等
风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险
目录
1.行业跟踪：1月新能源智能车渗透率明显提升
1.1 1月智能车销量下滑，新能源智能车渗透率明显提升
1.2 后续催化剂跟踪：特斯拉宏图计划第三篇章开启在即
2. 行情回顾：国内智能化板块小幅反弹，海外Luminar和英伟达逆势上涨
3. 行业新闻&重要公告
3.1 行业新闻
3.2 重要公告
4. 投资建议
5. 风险提示
01
行业跟踪：
1月新能源智能车渗透率明显提升
1月智能车销量下滑，新能源智能车渗透率明显提升
受整体车市影响，1月国内智能乘用车销量下滑，为37.2万辆，同比-2.1%，环比-41.9%，渗透率为28.5%，环比+3.3pct。其中，新能源车和燃油车中智能汽车渗透率分别为60.2%和19.3%，环比分别+12.3pct和+2.9pct。具体品牌来看，比亚迪继续占领智能电动车销量榜首，特斯拉位居第二位，1月智能电动车上险量分别为6.7/2.7万辆，分别环比-46.2%/-35.2%，比亚迪电动智能车1月渗透率为55.9%，环比-0.8pct。新车方面，1月开启交付的阿维塔11、极氪009和高合Hiphi Z的上险量分别为432、190、135辆；12月起进入大批量交付阶段的理想L8、哪吒S和飞凡R7的1月上险量分别为6144、1069、210辆（12月上险量分别为10259、1243、1520辆）。
后续催化剂跟踪：特斯拉宏图计划第三篇章开启在即
特斯拉宏图计划第三篇章开启在即，一体化压铸和机器人或为主题。特斯拉每个宏图计划的篇章分为四步走，2006年公布的宏图计划第一篇章已基本完成；2016年公布的第二篇章主要包括电动车产品线拓展、自动驾驶数据收集和太阳能发电储能，目前总体完成度已经较高。随着第一、第二篇章的陆续实现，特斯拉将于 3月1日的投资者日活动公布宏图计划第三篇章“地球如何走向完全可再生能源”，其中一体化压铸技术和机器人或为第三篇章主题。
重磅车型发布&交付：飞凡F7将于3月底上市并同步开启交付，理想L7预计4月开启交付，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。
汽车展会：上海国际车展将于4.18-4.27日在上海国家会展中心开展，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。
02
行情回顾：
国内智能化板块小幅反弹，海外Luminar和英伟达逆势上涨
国内智能化板块小幅反弹，电动化板块继续回调。本周国内汽车电子板块走势分化，智能车指数累计上涨1.6%，跑赢沪深300指数0.9%，电动化指数累计下跌1.6%，跑输沪深300指数2.3%。
1）电动化板块：IGBT&SiC（时代电气-1%，士兰微-1%，斯达半导-2%），其他零部件（世运电路+2%，奥海科技-2%，欣旺达-2%）。
2）智能化板块：车载摄像头（韦尔股份-1%，联创电子-2%，舜宇光学-4%），激光雷达（蓝特光学+2%，永新光学-0.3%，长光华芯-0.5%），智能座舱及其他（华阳集团+7%，水晶光电+2%，长信科技+1%，电连技术+0.3%，隆利科技-1%）。
海外Luminar和英伟达逆势上涨。本周海外汽车电子板块整体下行，核心标的仅Luminar和英伟达上涨。Luminar累计上涨24%，主因其宣布扩大与奔驰的合作，新协议价值较此前显著提升；英伟达累计上涨9%，主因22Q4业绩和23Q1指引超市场预期。
1）新势力车企：理想（-3%）、特斯拉（-5%）、蔚来（-9%）、小鹏（-12%）。
2）自动驾驶平台：英伟达（+9%）、高通（-3%）、Mobileye（-14%）。
3）激光雷达厂商：Luminar（+24%）、Innoviz（-2%）、AEVA（-8%）、禾赛（-14%）、Ouster（-17%）。
03
行业新闻&重要公告
行业新闻
【电动化】
1）蔚来第四整车工厂将落户安徽滁州：蔚来第四整车工厂将落户安徽滁州，投产第三品牌“萤火虫（内部代号）”，该工厂原为猎豹汽车工厂，蔚来接手后将在该工厂基础上进行整合。第三品牌萤火虫，定位为小车品牌，预计售价10万-20万元，将在欧洲市场首发，计划23Q3发布。（盖世汽车）
2）欣旺达旗下电动汽车电池业务或考虑科创板IPO：欣旺达旗下电动汽车电池业务寻求以300亿元估值融资40亿元，并最早可能在6月份于科创板提交IPO申请。（电子汽车应用）
3）凯迪拉克23年将新推出3款电动车：凯迪拉克今年还将推出三款新的电动汽车，并在2024年投入生产。在推出3款新电动车型之后，凯迪拉克在2025年时将拥有至少5款电动汽车，包括2022年上市的锐歌（Lyriq）中型跨界车和Celestiq，后者是一款售价30万美元的轿车，将于今年12月投产。（盖世汽车）
4）特斯拉暂停在德国生产全部电池，转为在美国生产：特斯拉已暂停在勃兰登堡生产完整电池的计划，而是将在税收优惠力度更大的美国进行部分生产流程。（盖世汽车）
5）福特、LG新能源和Koc拟在土耳其建设电动车电池厂：福特、LG新能源和Koc控股公司表示，三方签署了一项不具约束力的协议，共同组建一家合资企业，以在土耳其建立欧洲最大的电动汽车电池设施之一。（盖世汽车）
【智能化】
1）保隆科技预计24Q1量产4D毫米波雷达：保隆科技表示，公司自2021年底开始布局4D毫米波雷达研发，目前已进入优化调试阶段，预计今年8月份会对外开展客户推广，2024年一季度进入初步量产。（盖世汽车）
2）Luminar宣布扩大与奔驰的合作，将为奔驰供应Iris激光雷达：Luminar宣布全面扩大与梅赛德斯-奔驰的合作伙伴关系。奔驰计划在本十年中期之前，将Luminar的下一代Iris激光雷达及其相关软件技术整合到其下一代生产线上，以增强其自动驾驶功能。（盖世汽车）
3）地平线与北汽集团正式签署战略合作协议：地平线与北汽集团正式签署战略合作协议，根据协议，北汽将基于地平线征程2、征程3、征程5等全系列征程芯片，实现旗下多个自主品牌智能化产品的研发和应用，其中双方首款量产合作车型预计今年落地。（盖世汽车）
4）哪吒汽车公布NETA PILOT智能驾驶系统未来规划：日前，哪吒汽车公布了其NETA PILOT智能驾驶系统未来发展规划，预计在2023年达到L2-L2.9级人车共驾，实现高速、城区领航；在2024年达到L2.9-L4级托管驾驶，实现特定场景托管驾驶；在2025年达到L4+级自动驾驶，实现AB端领航自动驾驶。（盖世汽车）
重要公告
【蓝思科技：2023年员工持股计划草案】
2月16日公司发布2023年员工持股计划草案，参与本次员工持股计划的总人数不超过2,966人，均为公司的中高层管理人员及核心骨干员工，股份数占公司目前总股本的0.86%。本次员工持股计划业绩考核指标如下：2023/2024/2025/2026年归母净利润较2022年的增长率分别不低于20%/40%/50%/65%。
【华润微：2022年年度业绩快报】
2月25日公司发布公告，2022年归母净利润为26.1967亿元，同比增长15.51%；2022年扣非归母净利润为22.2868亿元，同比增长6.20%；2022年基本每股收益1.9845元，同比增长12.47%。
【沪电股份：关于2022年度计提资产减值准备的公告】
2月25日公司发布公告，公司2022年度需计提各项资产减值准备约16,293.54万元，占2021年度经审计归属于母公司所有者的净利润的比例为15.32%。考虑所得税的影响后，将减少公司2022年度归属于母公司所有者的净利润约13,825.73万元，并相应减少公司2022年度末归属于母公司所有者权益约13,825.73万元。
【炬光科技：关于终止收购韩国 COWIN DST CO.,LTD.100%股权的公告】
2月24日公司发布公告，终止收购韩国 COWIN DST CO.,LTD.100%股权。COWIN 于 2022年9 月19日接到韩国商务、工业和能源部通知，要求评估 COWIN 的技术是否属于韩国国家核心技术，如评估结果为COWIN的技术属于韩国国家核心技术，依照韩国政府对国家核心技术的规定，此次并购需要获得韩国商务、工业和能源部的前置审批。COWIN自此积极配合韩国商务、工业和能源部的评估，但评估历时约5个月，至今尚未有评估结果。考虑到上述评估时间的不确定性给双方业务、经营带来潜在负面影响，公司与COWIN股东协商一致，拟终止收购事项。
04
投资建议
建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：
1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等
2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等
3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等
05
风险提示
1）电动车渗透率不及预期风险：电动车是汽车电子的关键增长极，若渗透率不及预期，汽车电子相关产品市场空间将受到压缩。
2）汽车智能化进展不及预期风险：汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力，若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟，相关公司的业绩表现可能受到影响。
3）研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中涉及企业、行业资料范围较广，企业批量信息的情况不统一，信息的时效性存在一定风险。
作者：王芳 / 张琼
文章来源：中泰电子2023/02/27发布的报告《汽车电子周跟踪：特斯拉宏图计划第三篇章开启在即，有望引领产业新趋势》
团队成员
王芳，SAC执业证号：S0740521120002，中泰证券副所长兼电子行业首席，8年从业经验，曾任职民生证券研究所所长助理兼电子首席、东方证券研究所联席电子首席、涛石股权投资有限公司。2022年获得新财富电子组最佳分析师第四名、新浪金麒麟半导体最佳分析师第三名、消费电子组最佳分析师第四名，2020年获新财富最具潜力分析师。曾作为团队核心成员获2018年度 II(机构投资者大陆)分析师团队第一名。获得中国科学技术大学理学学士，上海交通大学上海高级金融学院硕士。
杨旭，SAC执业证号：S0740521120001，电子行业分析师，曾供职于民生证券股份有限公司、东方证券股份有限公司，复旦大学理学博士。
游凡，SAC执业证号：S0740522120002，电子行业分析师，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。
李雪峰，SAC执业证号：S0740522080004，电子行业分析师，曾供职于国元证券股份有限公司，南加州大学计量经济学硕士。
张琼，电子行业研究助理，曾供职于民生证券股份有限公司，电子科技大学工学、金融学双学士，西南财经大学中国金融研究中心硕士。
刘博文，电子行业研究助理，曾供职于毕马威会计师事务所，民生证券股份有限公司投行部，西南财经大学金融硕士。
徐嘉诚，电子行业研究助理，伦敦大学学院电子与电气工学硕士。
洪嘉琳，电子行业研究员助理，复旦大学经济学学士，复旦大学金融硕士。
康丽侠，电子行业研究员助理，上海财经大学管理学学士，爱丁堡大学经济学硕士。
李婧悦，电子行业研究员助理，上海财经大学金融硕士。
延伸阅读
【中泰电子】汽车电子周跟踪：欧洲2035年禁售燃油车，特斯拉提高Model Y售价
【中泰电子】水晶光电深度：手机光学新品迭出，汽车电子&AR开启新成长
重要声明：
中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。