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来源：小鱼量化收集编辑：小鱼
文 | 小鱼 （转载请注明出处）
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最近思考整理了一下调仓方向，给大家说说。
小鱼从去年开始就给自己定了一个调仓的大方向，经常看我公众号文章的读者肯定也非常清楚，那就是践行“股债均配”的思路，短期的目标是把股债比调整到6:4，中长期的目标是把股债比调整到5:5。这样的话就需要减少股权类的资产，增加债券类的资产，我的想法是这样的：腾讯控股+中概互联在我所有投资中占比为21%，是小鱼组合中单行业、单标的占比最大的，目前腾讯和中概互联的比例是大约是6:1，腾讯控股持有的在所有组合中占比近18%，所以啊，只要是腾讯波动稍微大一点，对整体组合的影响还是非常大的，比如昨天，腾讯自己一个标的就涨了4万多，而今天它跌了1万左右。单一持仓占比相对高了，所以对组合的影响才这么大，1月底的时候腾讯涨到了410多港币，腾讯浮盈10%左右的，当时想着要减一点的，结果一犹豫机会就错过了，最近腾讯在成本线附近挣扎，未来腾讯浮盈超过10%的时候，会主动减少一些仓位，大概10%左右吧。这两只其实我是一直在执行减持的，用来增加可转债的仓位，这两只仓位之和在所有持仓中占比也不多，大概不到两个百分点，没啥说的，万科这种房地产公司，很难回到高速增长了，如果不进行大比例分红，长时间拿着收益不会太高。
而中证传媒从本质上不是一个好资产，ROE常年在低位徘徊。最近看中证传媒好像还行啊，从去年十月底最低点到现在也有40%的涨幅了，但是我是亏损的，无奈之前传媒从15年的高点最大回撤近80%，即使从腰斩后开始买，成本也是高的。
增加债权类资产的方向是可转债，虽然现在可转债市场确实不便宜了，但是完全不同于几年前只有几十只的市场规模，现在的可转债市场有400多只，选择范围非常大，依然还能找大把到期收益率为正的标的。
在到期收益率为正保本的前提下，可转债还有几个很重要的特点，绝大部分时间波动非常小，赶上柚子炒作，赶上题材，一天涨个百分之十几二十也很常见。拿着就好，一般两年内都能获利了结，通常是在一百零几元附近买入，在140多元卖出，平均两年时间实现30%的收益，年化15%左右。以上的可转债数据还是比较靠谱的，我之前一直就说可转债对散户来说是个bug级别的存在，太友好了，我大量配置可转债能得到好处太多，两点最重要：以上如果操作如果最终成行，股权类资产大概减少5%，债权类增加5%，股债比将达到58:42。这就是最近的一些思考，供参考。