经过短暂的休整后，上周市场再度上扬。各大指数普涨：上证综指、上证50、沪深300、深成指、中小100和创业板周度分别上涨1.8%、2.8%、2.5%、2.9%、2.5%和3.2%。绝大部分行业板块上涨，其中餐饮旅游、食品饮料、商品零售、纺织服装等消费板块，以及传媒为首的TMT板块大涨居前，其余板块均有不同程度的涨幅，仅煤炭板块小幅调整。海外方面，美元指数继续下跌，其中美元兑离岸人民币大跌至7整数关口附近；十年美债收益率则进一步下行至3.51%；欧美股市持续上涨；大宗商品方面，原油、黄金、铜、铝等多数品种上涨，其中黄金涨幅明显，农产品或小幅波动或转而小跌。

海外消息方面，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远高于普遍预期的20万人；平均每小时工资环比增0.6%至32.82美元，是市场预期0.3%的两倍；失业率维持在3.7%，与预期和前值一致，为近50年来低位。非农数据超预期，说明美联储还需继续遏制通胀，然而12月加息50个基点基本上板上钉钉，加息节奏的持续放缓预期逐步升温，只是明年利率升至5%的概率加大。无独有偶，作为欧洲通胀的风向标，德国11月CPI同比涨幅从上月的10.4%回落至10%，低于市场预期的10.4%；当月环比放缓0.5%，前值为增长0.9%，为2020年11月以来新低，最新通胀数据为欧央行12月放缓加息步伐增添更大的可能性。此外，据报道欧盟同意将俄罗斯石油的价格上限设定为每桶60美元，表明未来国际能源价格会震荡回落，通胀压力将会得到较大缓解，加息终点和全球流动性放松的拐点已值得期待。

国内方面则迎来两大关键变量的好消息：一是房地产。证监会上周表示，房地产市场平稳健康发展事关金融市场稳定和经济社会发展全局，决定在股权融资方面调整优化5项措施，其中包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市等，挽救地产企业流动性，进而保交楼、保民生的意图很明晰，说明房地产融资“第三支箭”落地。二是疫情防控。11月份PMI为48.0%，环比下降1.2个百分点，连续两个月低于临界点，主要受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，其中疫情是重要影响因素。从国务院优化疫情防控政策”二十条“发布多日之后，多家官媒持续跟进发表文章，人民日报表示封控管理要快封快解、应解尽解；新华社则称 “快封快解、应解尽解” 是高效统筹疫情防控和经济社会发展的必然要求。随即北京、广州等地重大调整，北京全市自11月30日起，长期居家老人、居家办公和学习人员、婴幼儿等无社会面活动的人员，如果无外出需求，可以不参加社区核酸筛查；广州卫健委表示，对风险岗位、重点人员开展核酸检测，不得扩大核酸检测范围，一般不按行政区域开展全员核酸检测，紧接着广州多区宣布解除临时管控区域。北京、广州等地率先实施精准、科学疫情防控政策，意味着全国正式进入后疫情时代，随着疫情消退，企业产能、客户需求会将逐步恢复，宏观经济有望企稳回升。

上周市场在地产和消费等板块的带领下上攻，两市成交震荡回升，人气有所恢复。疫情防控的松绑和房地产”第三支箭“的落地，显示监管层稳增长加码的积极信号，提振了市场信心，北向资金持续净流入，对于后市值得进一步乐观。在成交未显著放大情况下，需注意把握板块轮动节奏。策略上建议逢低布局，适当波段，切忌追高。板块方面，逢低关注食品饮料、餐饮旅游、传媒、医药、新能源（风光储）等板块，主题方面可继续关注国企改革和数字经济。

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