斑马消费 沈庹

医疗产品关乎人的生命，质量应是重中之重。

然而，江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（下称：伟康医疗）因质量问题产生的退货量1年涨了3倍，着实难以让人放心。

斑马消费注意到，这家主营一次性医疗耗材的公司，在经营上受到原材料价格波动以及自身研发能力的限制，加之终端售价主动权不高，导致毛利率逐年下降。

目前，伟康医疗正在冲击A股，如何解决质量问题以及原材料价格波动对业绩的影响，将会是这家企业长期面对的考验。

原料上涨，产品售价下降在制造业中，原材料价格的波动一贯会牵动企业的神经，伟康医疗更不能幸免。

斑马消费注意到，在报告期内，公司产品的直接材料成本占比从2015年的68.14%增至2017年的70.76%。

公司主要原材料是树脂粉、DOP和PVC等粒料产品，报告期内采购单价逐年上涨。

2015年至2017年，树脂粉采购单价分别为5.09元、5.52元和5.96元；DOP的采购单价从6.60元升至7.47元；PVC粒料从9.41元升至9.75元。

吸引管是公司主力单品，其最高年份营收贡献占比主力业务产品系列——手术护理系列的3成。

从招股书披露的数据来看，吸引管产品的直接材料成本占比从2015年的72.26%增至2017年的77.92%，3年间增加5.66%；换药包产品直接材料成本占比从2015年起一直维持在85%左右；在负压引流袋产品方面，其直接材料成本占比在2017年突破70%。

原材料成本的上涨，导致吸引管的毛利率呈现下降趋势，2015年至2017年，其毛利率分别为43.22%、43.82%和40.36%，包括换药包和负压引流袋产品，在报告期内的毛利率下降幅度在5-6%之间。

原料成本上涨了，公司产品销售价却在逐年下降。

报告期内，吸引管产品单价分别为2.68元、2.62元和2.59元；换药包和负压引流袋，分别从4.67元降至4.61元、从7.70元降至7.37元。

手术护理系列产品撑起了伟康医疗的“半边天”，报告期内，其营收从2015年的1.01亿元增至1.31亿元，但同期毛利率从53.08%降至50.14%。

问题产品退货量飙升医疗企业的研发能力与水平直接决定企业在市场中的竞争格局。

斑马消费注意到，在国内医疗器械行业，企业普遍的研发投入占比都在当期营收的3%甚至以上，比如维力医疗（603309.SH）在去年的研发投入达2560万元，占比营收4.07%；康德莱（603987.SH）去年研发投入超过5200万元，占比营收4.2%。

报告期内，伟康医疗在2015年的研发投入占营收的比例仅为2.04%，随后两年才涨到了3%以上。

伟康医疗是一家高新技术企业，按照高新技术企业认定标准，企业内部大专及以上科技人员应占企业年度员工总数的30%，研发人员占比员工总数的10%以上。

斑马消费发现，伟康医疗37位研发人员占比员工总数769人的4.81%，公司大专及以上文化程度员工占比员工总数的15.6%。

高新技术企业的认定取决于人员文化结构、成果转化和研发投入等因素，在这些关键数据上，伟康医疗显然与硬性认定标准尚有差距。

对此，伟康医疗解释称：“母公司为高新技术企业，符合高新技术申报条件”。

除此之外，公司产品质量更让人担忧。

招股书显示，2015年至2017年，因产品质量退货分别为5790个、6624个和18261个，虽然货值不高，但上升趋势明显。

其子公司苏州伟康曾因产品质量等问题遭受当地4次处罚，有一次还将未检验合格的医疗器械产品流入市场。