周二晚间时分，上海证券交易所发布公告，宣布*ST吉恩、*ST昆机股票终止上市，2018年首批退市公司正式亮相。

说起这两家公司，其实都不是草根阶级，都被靠着国企大树。吉恩镍业大股东是吉林昊融集团，妥妥的国资背景，而昆明机床则更是厉害，拥有辽宁、云南两省国资背景，早在1994年就登陆A股，可谓是A股市场的“老前辈”了。即便是这样的背景，也没有成为避免退市的“免死金牌”。

对于国企、央企背景的股票，许多投资者有着谜一般的痴迷，总认为国家不会允许退市，即便是戴上*ST的帽子也不会引起警觉，甚至会反其道而行之，去大肆购买股票，等待企业重组，赚得盆满钵满。

的确，在此之前，许多ST企业通过资本运作、企业重组起死回生，甚至是如此反复已成惯例，很多“抄底”的投资者也都轻松赚得几倍回报。但是规律总有被打破的一天，而这一天已经到了。

根据会计事务所出具的持有保留意见的审计报告，吉恩镍业与昆明机床连续三年亏损，去年净利润与净资产均为负，触及了“公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一”三项退市指标。因此，本次退市并不是行政推动而是经营不善导致的。

要知道，中国市场规则一旦开了先例，就不会是个案，两家“老牌”国资背景上市公司被退市，打破了股市中的“刚性兑付”，未来对赌ST企业要慎重了。

那么，上市公司退市之后，股票去了哪里呢？我们的钱真的蒸发了么？

其实并没有，股票退市了其实也是可以交易的。在正式宣布股票终止上市之后，有30个交易日的退市整理期供投资者交易，其涨跌幅度仍为10%。退市整理期结束后，上市公司将转入股转系统交易，流动性与二级市场相比相差很多，几乎很难卖掉。这也就意味着，股票虽然存在，但是成为了不能动的纸面财富。当然，如果能够举证退市公司存在重大纰漏与财务造假，是可以向公司索赔的，至于得到赔偿的概率必然是微乎其微。

中国的市场规则正在慢慢转变，向着更开放更完善的方向发展，投资不是投机，规则变了，玩法当然也要改变，与其在钢丝上跳舞，不如学习健全的投资理念，寻找适合自己的投资渠道，实现财富的稳健增值。