财经报社 ( 香港 ) 讯 汇市上周从两大爆点中寻找方向——意大利和西班牙的政治动乱以及新一轮贸易战的担忧。

上周社会党对西班牙首相拉霍伊提出不信任投票、意大利总统拒绝疑欧派人士任经济部长而组阁失败，欧元受上述消息影响一度跌至年内低位 1.1509 水平。

在稳步大跌近 1000 点后，意大利党派开始进行重新谈判，最终在上周四稍晚达成一项新的联合协议，欧元反弹收复近 200 点，不过当日美国决定宣布对对欧盟、加拿大与墨西哥的钢铝分别征收 25% 及 10% 的进口关税，这令欧元 / 美元的反弹受抑。

在政治混乱期间，两大经济体都公布新的通胀数据，欧盟公布的数据乐观，支持欧元的反弹。数据显示，通胀年率从 1.2% 跃升至 1.9%，此外核心通胀年率从 0.7% 升至 1.1%。美国方面，尽管 4 月消费者支出录得 5 个月来的最大涨幅，但核心 PCE 已经连续三个月上涨 0.2%。

上周五的非农报告表现稳固，美国劳工部 ( DOL ) 周五 ( 6 月 1 日 ) 公布的数据显示，美国 5 月非农就业人数增加 22.3 万人，5 月失业率降至 3.8%，创下 1969 年以来的低位。最瞩目的薪资：美国 4 月平均每小时薪资月率增长 0.3%，预期增长 0.2%，前值增长 0.1%；美国 4 月平均每小时薪资年率增长 2.7%，预期增长 2.6%，前值增长 2.6%。

尽管美元从中获得一些买需，不过该数据并没有改变美联储逐步升息的路径。

本周将会公布系列宏观数据，尽管与通胀和就业均无关。主要关注欧元区 5 月 PMI 以及一季度 GDP 修正值。尽管如此，与市场情绪相关的新闻将很可能会主导该汇价走势。

欧元 / 美元上周小幅收阴，最终收低与 1.1700 关口，已经连续 7 周创出新低。

FXStreet 首席分析师 Valeria Bednarik 指出，欧元上周周中的反弹在上述跌势的 23.6% 回撤位 1.1735 附近找到卖压，只要仍保持在该位下方，欧元风险仍倾向于下行，如果该汇价重拾该位，那么反弹则是有望的。

Bednarik 表示，周图来看，该汇价已经在看空的 20 期均线下方进一步远离，而 100 期均线和 200 期均线交汇在 1.1380 附近。技术指标已经减缓跌势，但仍接近近期的低位。动能指标试图收复部分失地，但不足以确认新的涨势将到来，但这可能成为上行修正的首个迹象。

（欧元 / 美元周图 来源：FXStreet、财经网）

该分析师补充称，日图来看，动能指标在接近超卖后大幅回撤，不过仍高于中线上方，而该汇价接近温和看涨的 20 日均线，但仍远低于强劲看空的 100 期均线和 200 期均线水平，这也暗示只要上述的斐波那契阻力位 1.1735 维持完好，那么欧元上行有限。欧元下一阻力看向 1.1775 区域，突破该位则看向周图跌势的 38.2% 回撤位 1.1850。

下行方面，本周来看欧元初步支撑位于 1.1600，进一步看向年内低位 1.1509，跌破该位则可能延续跌势至 1.1440/60。

FXStreet 人气预测调查证实上周的预期，即市场正转向看涨欧元 / 美元，不是因为预见欧元更强劲，而是因为下行动能耗尽，该调查的三次平均目标水平仍低于 1.2000 水平。随着时间的推移，多头的数量增加，从每周的 46% 上升到 62%，从三个月来看，多头的数量也在增加，不过增幅较小，这对那些持中立立场的人来说是不利的。

总览表显示，自 3 月以来强劲的看空趋势在每周和月度的观察中失去下行势头，但从长远来看，这种趋势依然强劲。不过，可能的目标范围进一步扩大，分散程度相当高，表明不确定性依然很高。

（FXStreet 人气预测调查 来源：FXStreet、财经网）

针对欧元 / 美元后市表现，丹斯克银行分析师也指出，随着资本外流上升及相对利率可能有利于美国，欧元 / 美元更多的短期下行风险浮现。

该行表示，最近由于政治风险上升和美国数据持续向好，欧元受到沉重打击。上周美国地区性商业调查上升至非常强劲的水平。在短期内，我们预见欧元 / 美元存在持续下行风险。我们关于欧元 / 美元 12 个月目标指向 1.28 的预期也遭到考验。

与此同时，forexlive 分析师 Justin Low 更是 " 泼了一盆冷水 "，指出意大利新的民粹主义政府并不意味着欧元和意大利资产的最糟糕时期已经过去。

他指出，现在的重点将转向财政责任 / 可持续性。当下的问题是，新政府将如何接受欧盟的财政规则，因为他们还承诺增加支出，实施一揽子减税计划。

尽管欧盟并不反对具体的政策，但它确实对成员国征税或支出的程度实施限制——而意大利新政府迄今为止公开无视这些 " 规则 "。

欧盟高级官员和新政府之间的公开战争，可能会对意大利债券和欧元产生负面的风险影响。

目前意大利不存在退出欧元区的风险。但是，如果这个想法开始获得势头，新政府可能会为 2019 年做出 " 开创性举动 " 做准备，届时他们将重新审视议程，并推进退出欧元区的想法。这将在该地区造成更多的混乱，因为这增加了民粹主义可能进一步上升的可能性。

Justin Low 总结称，意大利的问题还没有结束。它才刚刚开始。

北京时间 6 月 4 日 13:47，欧元 / 美元报 1.1693/95。

校对：TIER