A股历史上的 5 次见底，指数平均下跌 60%，估值平均回落 72%。

1990 年以来上证综指经历了 5 次大幅下跌见底：

第一次： 1994 年 7 月 28 日，指数跌至 339 点，比顶部下跌 77%，估值回落 93%。

第二次： 2005 年 6 月 6 日，指数跌至 998 点，比顶部下跌 56%，估值回落 74%。

第三次： 2008 年 10 月 28 日，指数跌至 1,665 点，比顶部下跌 73%，估值回落 75%。

第四次： 2013 年 6 月 25 日，指数跌至 1,850 点，比顶部下跌 47%，估值回落 72%。

第五次： 2016 年 1 月 27 日，指数跌至 2,638 点，比顶部下跌 49%，估值回落 44%。

历次见底中， 指数下跌平均值为 60%， 估值回落平均值为 72%。 今年以来，市场从 2018 年 1 月 26 日 的高点 3,587 一路震荡下跌，并在 5 月 30 日触及一年内最低点 3,041，指数下跌了 15%，估值回落了 20%。

市场底部与估值底部基本重合

截至 2018年 5月 30日， P/E高于 60x的个股数量占比为 26%，虽较 2016年 1月的 2,638点时下降了 14%， 但高于历史上其它低点。

我们单纯从估值来看的话，说明现在并不是历史大底。

通常， 市场底部的换手率也较低

历次市场见底期间的平均换手率分别为： 9.42%、 1.23%、 1.03%、 1.01%和 1.22%， 但换手率的见底有时早于市场， 如 2008 年 10 月， 以及在牛市后期，换手率就已经达到最高点并逐步下行， 这说明换手率对市场走势有一定的预示作用。

最近一年，换手率平均值为 1.07%，最近一个月的换手率平均值为 0.90%，从 2015 年 6 月的高点回落 后一直在低位震荡。

单纯从换手率看，有点底部的意思。

底部时投资者情绪见底复苏， 并常伴 IPO 暂停

要命康德，富士康，宁德时代上市

巨无霸人保过会

小米同时香港和A股CDR上市，百度和阿里巴巴等等海外上市企业回归A股

同时我们的IPO还是照常发

单纯从这个点我们也可以看出，现在不是历史大底

市场底也是经济底， 降低基准利率能帮助市场走出底部

我们现在加息都来不及，央行可能还要采用加息+降准的组合拳来应对美国的加息，还谈什么降息呢

从这点也可以看出，现在不是历史大底。

综上：男哥认为目前不是历史大底，历史大底要等明年，这点我们早就有了共识。