近期市场房产板块一直在逆势上扬，想不关注都很难啊，作为地产板块的龙头，保利地产（600048）是必须要提的，今天我们来看看国泰君安是怎么看的。

国泰君安认为从保利地产中期数据上看，有几大亮点：1.销售依然延续高景气，经历年初高增长后，增速逐步回归到均值

2018年5月，公司实现签约面积222.81万方，同比增长24.82%；实现签约金额357.21亿元，同比增长43.50%。2018年1-5月，公司实现签约面积1025.98万平方米，同比增长31.22%；实现签约金额1551.19亿元，同比增长42.95%。

2.高负债显示地产景气度较高

2017年以来，公司持续加快融资用于土地拓展，因此有息负债从2017年开始大幅增加，是近几年年份的2倍多。

3.维持高强度土地投资，未来开发需求有保障

进入2018年，公司依然维持2017年的高土地投资强度，土地储备规模持续扩大，前5月公司新增拿地金额932亿元，同比增加135.6%，新增拿地建面1174万方，同比增加31.8%。尽管5月单月拿地金额同比增速为187%

4.一二线拿地过热，公司拿地政策短期调整

5月公司的土地投资强度，按拿地金额/销售金额计算，从4月的85%下降到52%。且5月拿地均价仅为4225元/平米，因为拿地下沉到3线城市。

国泰君安认为根据之前公司拿地的规律来看，短期拿地调整，不改一二线发展的重点，公司依然坚持一二线城市群深耕战略，2018年Q1公司可售容积率面积1.5 亿方，其中待开发面积9542万方，至少可以保障公司未来2~3年的开发需求，同时公司的预收账款已经达到2562.8亿元，同比增加143.5%，因此公司锁定比率较高，未来结算和业绩增加有支撑。看好地产景气度，建议关注龙头表现。免责声明：文章所有数据和观点，均来自公开研报。一牛财经只是提炼观点，供大家参考和交流学习，不构成投资建议！同时希望大家理性看待，也请对自己的交易负责！