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今年最早退市的上市公司已确定——*ST吉恩、*ST昆机的A股之旅将宣告终结。5月22日，上海证券交易所根据上市委员会的审核意见，决定吉林吉恩镍业股份有限公司（以下简称*ST吉恩）和沈机集团昆明机床股份有限公司（以下简称*ST昆机）股票终止上市。
触及多项退市指标
将业绩连续多年亏损甚至资不抵债的公司予以退市，是退市制度的主要情形之一。上交所《股票上市规则》对此有明确的规定。*ST吉恩和*ST昆机因触及《股票上市规则》规定的多项财务退市指标，上交所决定其股票终止上市，退市的标准客观、事实清晰、依据明确。
上交所《股票上市规则》规定，上市公司股票暂停上市后，出现“公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一”，上交所决定终止其股票上市。根据两家公司披露的2017年年报，其财务指标和审计意见明确触及了前述退市指标。
就*ST吉恩而言，其触及了前述净利润、净资产和审计意见等三项退市指标。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年净利润均为负值。根据公司经审计的2017年年报，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-23.63亿元，期末净资产为-1.98亿元，同时会计师事务所对公司2017年度财务会计报告出具了保留意见的审计报告。公司在连续3年亏损后，第4个会计年度有3项指标触及了终止上市的标准。
就*ST昆机而言，其触及了前述净利润和净资产两项退市指标。公司2014年、2015年以及2016年净利润均为负值。根据公司经审计的2017年年报，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-3.50亿元，2017年末净资产为-3822.10万元。公司在连续3年亏损后，第4个会计年度有2项指标触及了终止上市的标准。
综上，两家公司年报均经会计师事务所审计，有明确的财务数据及审计意见，触及了《股票上市规则》规定的退市指标。据此，经上市委员会审核后，上交所依法依规作出了终止*ST吉恩、*ST昆机股票上市的决定。
投资者需注意交易风险
根据《股票上市规则》规定，两家公司将于5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。那么，两家公司被作出终止上市决定后，其股票将进入退市整理期交易，投资者需注意哪些事项？
业内人士提醒，退市整理期是为方便已被决定退市公司的投资者退出而作出的交易安排。投资者参与退市整理期股票交易前，需要熟悉《退市整理期业务实施细则》的规定，并认真阅读公司发布的相关公告。其中，需要特别关注、了解交易机制的特殊安排，遵守适当性管理方面的要求，理性参与投资，注意交易风险。
一是退市整理期股票及其交易的特殊安排。主要包括： *ST吉恩股票简称将变更为“退市吉恩”，*ST昆机股票简称将变更为“退市昆机”。除特殊情况外，其股票价格的涨跌幅限制为10%；交易期限为30个交易日，期间的全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日；上交所将公布当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额；公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。
二是投资者参与退市整理期交易应遵守的要求。主要包括：个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日日均（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在人民币50万元以上；不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票；首次买入退市整理股票的投资者，需签署《退市整理股票风险揭示书》；遵守上交所有关业务规则的规定，不得从事异常交易行为。
此外，公司被摘牌后，其股份应当转入全国中小企业股份转让系统，股东可在新三板进行股份转让。具体而言，两家公司应当聘请具有主办券商业务资格的证券公司并与其签订相关协议，并立即准备股票转入新三板系统的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起四十五个交易日内可以挂牌转让。如公司未聘请或无代办机构接受其聘请的，上交所可以为其临时指定代办机构。
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国企背景不是“免死金牌”
监管层对高风险公司的清理迅速果断，*ST吉恩、*ST昆机成为今年首批退市的上市公司。值得关注的是，拥有辽宁、云南两省国资背景的*ST昆机早在1994年就登陆A股，可谓是A股“老前辈”了；*ST吉恩也在2003年上市，拥有吉林省国资背景。由此来看，国资背景绝不是避免退市的“免死金牌”。
而且，*ST吉恩、*ST昆机也并非国资背景公司退市先例。2012年首次退市制度改革以来，首家退市公司长航油运打破了“央企无退市”的惯例，2015年中国二重成为首例主动退市案例，2016年博元投资退市，宣告重大违法退市案例告终。今年以来，监管层严格执行退市制度，坚持依法依规对触及退市条件的公司“有一家退一家”，维护了资本市场健康秩序。
上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度。退市制度理应“常态化、法治化、市场化”。对于存在种种“硬伤”的上市公司，应加大出清力度、严格执行退市制度，强化市场优胜劣汰机能，为上市公司高质量发展、做大做强提供洁净土壤，营造良好市场生态环境。