本周一道指收盘的时候稍微涨了一点，然而今天上证似乎还是向下走。上证的情绪低落，让人怀疑，本周有没有可能会跌破2700点。另一方面，华尔街投行摩根士丹利的分析师，终于承认，美联储加息会让美股下半年动荡。

摩根士丹利的首席股票策略师Michael Wilson在研报中表示，Trade(贸易)纠纷将影响股市走向，会引发波动甚至回调，除非美联储暂停加息。他预期，波动将增大，全球多家股市会在不同时期，发生超过10%的回调。他还认为，信贷市场会对美联储6月份的加息，做出反应。

实际上，美联储6月份加息之后，新兴市场(也是美国人的钱)出现资金流出，这些钱涌到美国债市和股市。如此一来，10年期美债的收益率还是只有2.869%，低于前期的3%。这让美国财政部拍卖国债就变得异常顺利，当然也给特朗普打关税战，减轻了寻找国债接盘资金的压力。要是美国国债拍卖不顺利，特朗普就要派财长Steven Mnuchin去游说日本，韩国和欧盟等外国，增持美债，那么特朗普也不敢把关税战打得这么‘过瘾’。

摩根士丹利作为一家有影响力的投行，他们的首席股票策略师都承认，美股下半年可能会回调，除非美联储暂停加息。这意味着，华尔街管钱的基金经理们中有一部分人，会把这个当成暂时从股市撤退的信号，或者把仓位换成周期中抗跌的股票。这多少会影响美股表现。

如下图，在特朗普2016年11月赢得大选之前，道指经历了差不多两年的横盘整理。其中如红色框标记处，2015年下半年-2016年上半年，道指有两次大幅回调留下的‘坑’。这期间发生了：2015年上证股灾，以及随后的人民币贬值。现在，人民币在强势美元压力下，回落到6.7附近，而上证又开始试探2700，这对道指来说，绝对不是好消息。而道指若是发生回调，会影响上证的‘情绪’，这样上证会被道指拉熊。全球两大股市，相互熊熊影响，到9月份，美联储将再度加息。

上证的弱点是：

1.我国经济最近几年的增长亮点，如阿里腾讯京东等都不在A股上市(百度在美股已经熊了很多年了)，科技巨头华为又是非上市公司，在中国市场销量很靓的iPhone，苹果在美国上市，我国汽车销量最近几年大规模放量，但占领市场的国际汽车品牌都不在A股上市。股市上涨只有成长股的业绩增长带来的走高，才是牛市支撑，其他都叫泡沫。

2.房地产和银行面临转型。我国的城市化很快就要落幕，这意味着，在一个成熟的股市，地产股的市盈率应该是个位数，估值很低。而金融业若是对外开放，银行将面对华尔街巨头的竞争，且余额宝上的钱已经超过某些大银行的总存款。传统银行将面临，国内外金融科技巨头的竞争，在成熟的股市，银行估值将大幅下调。

总之，从基本面来分析，上证缺乏支撑。而从‘情绪面’来分析，美股下半年会在美联储9月份加息压力下，出现回调。

因此，上证本周或者本月很有可能会跌破2700点。

另外，美联储10月份开始的第四季度，将每个月缩表500亿美元，3个月缩表1500亿美元。结合今年已经缩表的规模，流通中有近4000亿美元，将被美联储收回并销毁。

美联储缩表，就是反转QE，把持有国债到期后获得的美元，放到粉碎机里，碾压。

因此，美联储的缩表对市场的影响，也会在第四季度有所体现。

美国商务部长最近到CNBC做节目表示：美股大跌，不会影响特朗普的关税战....