7月5日收盘，沪深两市再度下探，上证综指收盘报2733.88点，跌0.91%；深圳成指报8862.18点，跌1.92%。2018年1月底以来，A股一直阴跌不止，沪指较前期高位已砍去800多点，跌幅超20%；更是有一百多只个股惨遭腰斩。
最近，一位知名学者撰写的一份内参报告显示，股票质押和其它形式的市场杠杆，可能已达到6万亿元人民币，与2015年股市泡沫期间的水平相当。
近期A股表现，确实不免让人联想到2015年曾经历过的“股灾”。如今，距离那时的历史低位2638点，仅剩不到100点。投资者不禁要问，2638会被一举击穿吗？何处才是底？
交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏分析，上证综指的上行趋势已被明显破坏。曾被称为中国“漂亮50”的蓝筹股指数- 上证50，也已经明显打破了自2014年中触底以来的上升趋势，并且牢牢地“死叉”于200日移动均线以下。
尽管卖方的研究观点几乎一致看涨，但买方股票仓位因突如其来的暴跌而仍然很重，剩余的、可以用于抄底的现金其实是有限的。禁止强平的规定也可能诱使散户投资者抢在大股东之前清仓。因此，市场上的抛售压力很可能是由基本面以外的因素造成的。即使市场技术超卖，情绪低迷，估值也比以前便宜了，但这种条件下产生的任何技术反弹都将是稍瞬即逝的。
此外，尽管市场风险偏好已经大幅下降，但并没有重现以往市场底部时出现的极端压抑的情况。洪灏认为，现阶段抓住下跌的刀子还为时过早，投资者应该坚持等待以后更好的买点。
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