周五(7月20日)，彭博对经济学家的一项调查显示，德拉吉将在卸任欧洲央行行长前完成一次加息。多数受采访者将加息预期推迟至2019年9月，也就是他即将卸任的前一个月。改变之处是对欧洲央行政策指引的回应，利率至少在整个夏季都将保持在历史低点。

除非中美贸易战或欧盟和美国贸易紧张局势严重升级，否则资产购买预计将在今年结束，经济学家预计明年3月之前不会更新政策路径。

在政策制定者在6月突然决定退出史无前例的刺激措施后，德拉吉上周在欧洲议会发表讲话时重申通胀将持续升温。他还强调，即使债券净购买停止，货币支撑仍将保持强劲。

经济学家预计，欧洲央行明年9月前将把存款利率从-0.4%上调至-0.2%。而在德拉吉从央银卸任后到2019年12月，主要再融资利率(目前为零)将会上调。这些预测分别与第二季度和第三季度有所不同。

调查显示，日益加剧的全球贸易冲突是欧元区经济面临的最大风险。丹斯克银行(Danske Bank)高级经济学家Piet Christiansen说，他正在仔细观察信心指标，以确定市场对美国与其合作伙伴之间的争吵做出何种反应。

虽然政策制定者将贸易保护主义列为不确定性的一个重要来源，但他们也同时强调经济力量。欧元区私营部门的动能在年初表现疲弱后已经反弹，最大经济体-----德国的制造业订单激增预示着未来的经济形势好转。

彭博经济学家David Powell和Jamie Murray表示：“欧洲央行已经做出了今年的最后一项重大决策，在下次会议上将其公布的可能性很小。然而，是否执行这些计划将取决于经济数据的支撑。到目前为止，欧洲央行已经同意了这一决策，但贸易战的严重后果仍可能促使欧洲央行重新考虑其计划。”

经济学家还表示，理事会要改变主意并在明年继续购债的门槛很高。主要潜在原因包括：通胀前景恶化，整体通胀率低于1%；关税争端升级为全面的贸易战；经济增长明显放缓，商业信心大幅下滑。

如果一切按部就班地进行，受访者预计德拉吉将在明年3月前提供更多关于退出购债的信息，包括更多有关首次加息时间的细节。

目前“很难对加息做出强有力的论证，”Merrion Capital的经济学家Alan McQuaid表示。“如果这位意大利人在2019年10月31日卸任，而没有监管加息，我们不会感到意外。但如果出现紧缩周期，也可能相当温和。”

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