别人贪婪我恐惧；别人恐惧我贪婪。巴菲特的这一句金句，几乎成为投资界的圣经。 说起来很容易，做起来实在很难。太难，无比的难。因为人性在面对投资的时候，就是会天然的跟风陷入恐惧和贪婪。 例如现在的市常虽然 A 股当前整体估值 ( PE-TTM，动态市盈率 ) 已经和历史上的几次大底相差无几，甚至低于 998 点时候的估值。

但是面对着浑身散发着危险的气息且还在随时面临调整的市场，乐观总是有些忐忑。这一步，该怎么迈出去？ 来吧，忘掉短期的市场波动，我们一起来做几道题。 问题一：如果一只基金的年收益率有 16% 的话，你是否满意？ 最近很多篇分析文章都在指出一个相似的统计，上证指数在 2007 年首次站上 3000 点后，3000 点下方成立的偏股基金，持有 1 年的平均收益率为 17.24%。 我们选过去 10 年的数据，看看每次 A 股跌破 2800 点以后，正确的投资姿势是什么？ 历史上，2800 点以下、3000 点以下、3000-4000 点、4000 以上成立的股票基金，在一年、两年、三年后的收益率情况是怎么样的？先来看一张表：

表格中，我们可以发现一些简单的结论： 1、不同点位上发行的基金，即使是 4000 点以上发行的基金，持有 2 年以上赚钱是大概率事件。 2、不同点位上发行的基金，持有的时间越长，收益越好。 3、点位越低成立的基金，收益大概率更好。 这个数据让我们基金从业人员长抒一口气，在长期投资的共识下，基金的财富增值效应明显。 等等，有人说这是狡辩？我们怎么知道这是最低点？现在市场更多的是利空的因素，难道我们不应该先离开，等待企稳后再重新进场吗？ 那么我们再来看第二个问题： 问题二：如果未来人穿越回来，告诉你一组彩票号码，说这将是未来十期彩票其中一期的中奖号码，你是打算猜一猜到底是哪场试试运气，还是每场都买？ 道理其实也很简单。 我们知道基金盈利的那一刻会来，但我们不知道什么时候会来，如果力图太精确地踩到这个时刻，我们很可能就会错过它。 既然这样，为什么我们不从概率较大的时候就买入并等待开奖的那一刻呢？ 同样的道理，我们同样也来看一组数据： 自 2000 年 1 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日的 18 年间，上证综指的累计涨幅为 142%。但在这 18 年的时间里，涨幅最大的十个交易日的涨幅简单累加数值 85.93%。如果剔除涨幅最大的 10 个交易日，这 18 年的累计收益率仅为 6.16%。 而过去 18 年间里，涨幅最大的 20 个交易日的涨幅简单累加涨幅是 144.37%，若是剔除涨幅最大的 20 个交易日，18 年投资收益率将变成 -39.84%，换句话说，在过去的 18 年中，如果你错过了这 20 个交易日，在大盘累计上涨 142% 的情况下，你反而将亏损 39.84%。 从这些数据我们也可以得出一些简单的结论： 1、短线交易实在不易。当你离开市场以为可以躲避风险的同时，也可能躲过了那些大涨的收益。选一个底部区域入市，增加获胜概率。 2、坚持长期投资是有价值的，否则你就容易错过那些大幅上涨的日子，亏钱的概率加大也就不足为奇了。 3、与优秀同行，与时间同行。购买基金产生的长期优良的回报率，是因为投资者提供了本金和时间，同时基金公司依靠专业能力去优选标的，两个因素相加，方能成就一个较好的长期回报率。 战胜人性很难。但理性思考，答案显而易见。绕开人性的马奇诺防线，2800 点以下，权益投资的价值熠熠闪光。