钞票，印就有了吗？

钞票多印一点，我们能享用的物资财货并不会跟着增加。想要提升人类的经济福祉，必须靠能让生产力提高的科技发明和制度创新。

当年在银行筹办「小富翁理财营」的时候，孩子们最喜欢的课程就是数钞票。我们拿训练新行员用的「假钞票」（为了模拟真实钞票，厚薄纸张花色都做得跟真的一样），教导孩子们如何「展钞」，即用手将钞票展开如孔雀开屏般。国小孩子喜欢边玩满手的假钞票，边问老师：「如果我们没有钱，不是印钞票就好了吗？」

中高年级孩子当然懂得钱不能乱印，印制或流通假钞是明显的犯法行为；但是电视新闻常出现这样的标题「疯狂印钞！四大央行QE，累计已九兆美元」、「美国QE才说退场，日欧抢印钞票」，孩子的印钞票问题，爸爸妈妈恐怕也很难回答得出来。

认识调控货币的三大工具

钞票是国家的法定货币，民众私下印钞票是犯法的，而且印钞票需要复杂的印刷和防伪技术，只有属于国家的中央银行才有印钞票的权力和能力。钞票该印多少，也不是随便乱喊的；中央银行必须经过严谨精密的计算公式，考量国内黄金存量、外汇存底比例、实际GDP增长前景、通货膨胀率等，才能决定钞票印制数量。事实上，国家「生」出钱来，不一定是靠「印的」，央行可以透过存款准备率、重贴现率及公开市场操作等三个货币政策工具，来调控货币的数量及货币的价格（利率）。

国家花很多精神计算该印多少钞票，怕的就是有后遗症；央行多印钞票最怕的就是出现通货膨胀的现象。原因在于，当大家手上钞票变多时，因为市场上商品的数量仍然有限，虽然钱变多，但是人们怕买不到商品，就情愿出更多的钱、拿更多的钞票来买商品，于是推升商品的价格上涨，这就是通货膨胀；钱变得不值钱，也就造成了「货币贬值」。当一个国家的货币比起其他国家变得更不值钱时，一旦得向外国买入需要的资源商品时，例如石油，就必须花更多的本国钞票。

以前去越南出差旅行回来，喜欢拿着早餐收据豪气万千地秀给同事看，「我花了七万五千元吃早餐喔！」其实真正花的钱还不到人民币二十元。越南在一九八六年开始经济改革，也曾跃升成为亚洲四小虎之一，可惜发展太快造成通货膨胀和货币贬值等问题，很让政府头疼。而全世界最夸张的通货膨胀发生在非洲的辛巴威，该国的通膨率曾于二○○八年飙到吓人的百分之五千亿。贬值最严重时，三．五万兆辛巴威币才能兑换一美元，当时的物价每天至少调高两次，导致辛巴威币沦为废纸，多数人干脆把旧钞烧掉或丢掉。

经济福祉无关钞票多寡

钞票多印一点，我们能享用的物资财货并不会跟着增加。想要提升人类的经济福祉，必须靠能让生产力提高的科技发明和制度创新。中央银行多印钞票或多释出货币，其实在于鼓励或逼促钞票的持有者快快消费，以花掉手上的钞票，让货币流通到生产者手中，促进市场上财货供给，或者有能力去投资建设创新改善。

央行「印钞票」可简单用两个英文字母「QE」来称呼，QE是quantitative easing的缩写，中文叫做「量化宽松」。这是中央银行一种非常规的货币政策操作，相当于间接增印钞票。央行透过公开市场操作，向本国银行金融同业市场提供充足的流动资金，提高实体经济环境中的货币供应量，期望所有借款人都能因手上多握有钞票而受惠，以支持整体经济运作。

QE这么好，美、日、欧轮番实施。但是各国大量印钞的结果，却未成功如预期般将经济导向正成长循环，反而制造了更大的贫富差距问题。由于过多的钞票集中到了某些特定的资产类别，例如股市和房市，已开发国家无论是股票、债券或房地产，都因大钱涌进而来到濒临泡沫破裂的昂贵水准。

「印钞票」真是个令人伤脑筋的难题，连很多获得诺贝尔奖的大经济学家都不见得能对症下药，各国政府只能自求多福，先吃消炎药治治标吧！