摘要

在贸易战影响下，7月美国原油进口较6月下降过半，但中国进口总量仍小幅增加。除了中国增加了其他来源的原油进口外，国内炼厂开工情况有所改善是进口增加的深层原因。另一方面，成品油出口连续第三个月下降，与成品油出口配额的限制有关，考虑到国内产能过剩，预计2018年下半年成品油出口配额继续发放。

要点提示：

★★★ 8月8日晚间，商务部正式公布，对美国输华商品加征关税商品清单二目录下的相关产品，自2018年8月23日12时01分起实施加征25%关税，原油和LNG未在之列。

★★ 中国原油进口连续两个月下滑后小幅回升。2018年7月原油进口3602万吨， 约848万桶/日，同比上升4%。

★ 成品油出口增速继续下滑，2018年7月出口457万吨，基本与去年持平，环比有所下降。

一、美国进口原油减半，中国原油进口总量仍有增加

2016年起，中国出于改善原油进口结构的考虑，逐步增加对美国原油的购买，成为美国第二大原油出口国。但实际上，2017年美国进口原油仅占中国原油进口总量的3%。

随着中美贸易战的不断升级，中国买家快速反应，在6月增加美国原油的购买，7月购买减半，尽管如此，7月份中国原油进口总量仍较6月有所增加。这说明中国原油买家增加了美国之外的原油购买。

此前，市场担忧中国政府可能对美国原油和LNG征收关税，预计8月美国原油进口量较7月继续下降。但8月8日，中国公布的调整后的关税清单二，原油和LNG未在之列。鸿网分析认为，当前原油市场供应短缺的担忧显现，在委内瑞拉石油产量下降近半的情况下，伊朗制裁等问题可能还需要更加深层的考究。但如果美国继续增加砝码，中国是否会对美国原油和LNG征收关税，仍是中国原油买家避无可避的担忧。

二、原油进口增速连续两月下滑后，7月小幅回升

原油进口增速放缓趋势明显，主要因为3月以来的新消费税打压了地方炼厂的利润， 5、6月份炼厂进入检修旺季，国际油价走高，增加进口成本，进而地方炼厂延期开工。在国内宏观经济形势下，这种情况将海右石化推向破产的门槛。

7月国内成品油价格提高，国际原油价格稍有回落，地方炼厂的利润空间有所改善，开工率稍有回升。而且，国营炼厂主导成品油零售市场，并且还有出口配额的优势，因此开工率一直保持高位。这是7月原油进口量增加的主要原因。

由于2018年以来油价反弹和自身稳健的炼油业务，7月初，中石化香港股价回升。8月初，中石化预计2018年上半年母公司净利润比上年同期增长50%。

三、配额限制，成品油出口增速继续放缓

成品油出口增速继续放缓。 7月，中国成品油出口457万吨，基本与去年同期持平。7月国际油价稍有回落，亚洲裂解价差小幅回升，国内宏观经济放缓导致国内消费动力不足，但是成品油出口依然继续下滑，主要因为成品油出口配额限制。

2018年前7个月成品油出口3489万吨，前两批次配额的使用率为89%。目前国内产能过剩，因此预计2018年下半年出口配额继续放量。