当前世界正在进行一场货币吸筹的竞赛，经常阅读本号的读者朋友们不难看出，土耳其里拉持续暴跌最大的根源在于美元荒（美元利率上升是造成美元持续回流至美国市场的根本原因之一）和自身“三高”的经济特点（结构性赤字高企、高通胀及高负债）造成的，这时，只要经济外部环境稍有“风吹草动”，就会引发国际资本抛售、融资成本快速上升进而波及经济指标，最终经济和金融市场形成踩踏的循环过程中......

我们多次强调，从目前来看，先是历经了教科书式大溃败的阿根廷比索、再到前段时间的担忧意大利退出欧元区引发的市场崩溃及近日土耳其里拉暴跌，很明显，这些金融市场已经在第一轮竞赛中提前站好了队，或者已经出局了，而这背后的核心原因就是一句话：历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机。

接下去，一些债务高企、外储薄弱的经济体或也正站在断崖边上，在世界经济“三剑客”（美联储持续发出加息强音，美元指数持续上升及油价震荡上涨推动通胀）发出的收割号令后或即将成为金融市场易被撕碎“玻璃之国”。与此同时，我们查询标准普尔全球指数发布的最新报告显示，巴基斯坦、埃及和卡塔尔与土耳其、阿根廷一样被列为新的“脆弱五国”，这一标准也正是基于美元利率不断上升周期内，债务和赤字负面风险加大的可能性。从银行业者的贷款与存款比分析，南非、智利、墨西哥、哥伦比亚、印尼都存在类似被美元上涨而拖跨经济的可能。

值得一提的是，近年经济增速耀眼的越南或正在迎来一场新的美元货币危局，而汇丰银行在今年稍早的一份报告为我们做了最好的解释，该报告将越南列为东南亚最需要巩固财政的国家，是基于该国债务或在2019年逼近该国宪法规定GDP的65%的债务比例上限，这在当前全球经济贸易壁垒举措抬升，及美国近日又对越南的水产品下达了限制令和征高关税的背景下，再考虑到美国是越南最大的农产品出口市场，这势必会影响越南本已脆弱的财政收入和国际账目收支平衡。

和土耳其等市场一样，近二个月以来，越南盾兑美元也是跌至历史低点，越南央行曾于7月3日表示，为确保宏观经济的稳定，已做好随时干预外汇市场的准备，甚至将不惜以低于市价的水平抛售外汇。与此同时，市场也在担心国外投资人将会撤离越南市场，而越南央行则将其归咎于美元升值对全球市场造成的冲击以及近期越南股市的低迷表现。我们稍时的分析认为，正是因为越南经济大量依赖外国投资和出口，所以一旦外部资金流入速度放缓，越南就会成倍地放大全球贸易环境对其经济的影响，同时，这也是越南经济不可能刻意回避的问题——就是越南高企的债务一旦引发危机，资本崩塌的多米诺骨牌效应或立即显现，可能将步土耳其钱殇的后尘。（完）

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