8月5日股市为什么大跌?——股市大跌的四大原因
作者 伍志文
8月15日,上证综合指数下跌58点,跌幅2.07%,收于2723点。
股市大跌的原因,主要有以下四个方面:
一是社会融资规模增长下降,统计口径被修改。金融系统的造血能力下降。
今天我看到社会融资规模调整统计口径,并进行分析之后,发现原来口径的社会融资比预期的要少,我第一反应就是股票市场还会下跌,市场的走势也印证了我的判断。
2018年7月之前,社会融资主要是7条腿,分别是人民币贷款,债券,票据,外币贷款,股票,委托贷款,信托贷款。
2018年7月,变成了9条腿,又补充了存款类金融机构资产支持证券和贷款核销这两条新腿。
2018年7月的社会融资,如果不调整统计口径,社会融资规模存量为184.16万亿元,同比增长9%,而不是10.3%。新增社会融资为0.89万亿元,比新口径少3.3万亿元。
按照调整后的统计口径,社会融资存量为187.45万亿元,由于补充了两个兄弟,新增社会融资为4.2万亿元。
如果按照9条腿统计,社会融资新增4.2万亿元。按照原来的7条腿统计,社会融资新增为0.9万亿元。
2018年7月,新增的人民币贷款为1.3万亿元,仅占新增社会融资的30%,这是按照新的统计口径。
如果按照老的统计口径,新增人民币贷款占新增社会融资的146%(即1.3/0.89=146%)。意味着,社会融资主要靠人民币贷款来支撑。人民币贷款也独木难支,他支撑不了这个实体经济资金的需求,银行创造贷款也是越来越乏力了。
二是美国出台《2019财年国防授权法案》等,加大对中国的遏制力度,中美冲突进一步升级。
8月13日,美国总统特朗普在纽约州德拉姆堡军事基地签署2019年度国防授权法案,授权7160亿美元国防开支。特朗普在讲话中称,这是“军事史上最重要的一笔投资”。
根据该法案,在从2018年10月1日开始的下一个财政年度中,美国政府的总国防开支将超过7160亿美元。其中6169亿美元用于国防部的基本开支,219亿美元用于核武器项目,另有690亿美元用于海外作战行动。根据预算,美军将扩军15600人,为服役人员平均涨薪2.6%,并采购13艘军舰以及77架F-35战斗机。
法案将“大国战略竞争”视为美国面临的主要挑战,其中多处涉及中国和俄罗斯。这部对中俄措辞极其强硬,且有大量涉台内容,鼓励美台军事交流的“2019财年国防授权法案”只待特朗普签字,就会成为美国法律。
三是土耳其货币危机引发新兴市场的恐慌,蔓延扩散到其他国家,越南,香港,南非等地的货币也出现下跌,包括中国的人民币。近期,人民币加速贬值。8月15日跌破6.9关口,资本加速外流。美元进一步走强,强势美元产生的虹吸效应,会导致一些脆弱的外围国家出现危机,市场也在担忧人民币。
四是七月份统计数据普遍较差,经济下行压力大。大小股票齐跌。这是股市下跌最直接的原因。
7月份的数据显示消费下降,出口承压,投资也出现下降。我们也对一些关键数据进行了调整,比如工业企业利润,消费,社会融资规模等数据,都出现统计口径的调整。
不断修改统计数据会恶化市场预期,破坏市场信心,不利于稳定。我们的经济数据已经被改得面目全非。当市场很脆弱的时候,你越掩饰,越不公布和修改数据,大家就越怀疑有鬼,大家对经济就越担忧。
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