目前这么多国家都在抛售美债,背后是谁在接盘呢?

近半个世纪以来,美元充当着全球储备货币的角色,并通过美债的形式成为各国央行的核心基础货币储备。毕竟美债以国家信用做担保,自发行以来尚未发生违约事件,流动性高和易于变现,可以说是最安全货币资产,市场投资者可不会轻易放弃对美债的信任。

根据美国财政部3月16日的报告,中国今年1月所持美债规模1.168万亿美元,环比再次减少了167亿美元。而第二大持有国日本此前连续4个月大幅减持后,最新持有1.07万亿美元;第四大美债持有国巴西,也在近几个月减持了33亿美元,此外俄罗斯、印度、泰国、德国、开曼群岛也在同时巨额减持美债,就连美国的盟友沙特也大笔减持。

谁在接盘呢?大幅度抛售美债的说法并不科学,目前只有俄罗斯抛售美元较多,同时它采取了大量储备黄金的做法,主要理由是基于卢布贬值。如果价格低的话当然是市场在接盘。我们简单的说一下这个比较基础的问题。美国国债的一级市场发行方是美国财政部,当然一部分由美联储接走了,作为美联储的资产项目,所以缩表很大程度上就是抛售美国国债。而其他一些买家是按照拍卖来获得美国国债的,市场只要有需求,美国国债就流入市场,流入市场之后就进入了二级市场。

美国国债进入二级市场之后,比如在中国手里,日本手里,如果你要抛售,市场上自然有人接盘,如果量大呢?当然是债券价格下跌,到期收益率上升。比如1000美元一张的债券,年利率3%,你如果大量的抛售,那么你就卖980一张,这个时候一年后连本带利1030元,50(1030-980)美元除以980美元5.1%。你看,到期收益率升高了,当然到期收益率计算还要复杂一点,仅简单举个例子。到期收益率升高后市场就会有人做出选择。一些债权为主的基金,一些资产管理者就会考虑买入国债。因为美国国债的安全性如今来看暂时是没什么问题。

前段时间美国国债下跌,到期收益率上升,这就是有人在抛售美国国债,这依然是一个市场化的问题。美国要发债,那么就要保持良好的发债信用,而有人要抛售,不着急的慢慢向市场兜售是可以的,如果急于套取现金,则需要降低国债的价格。所以有人说美国打贸易战我们就卖国债。请注意,我们可以选择不继续买国债,但是在国债未到期的情况下投放市场,一定是亏本的。所以这里面有人理解上有偏差。

当然国债下跌不是什么好事情,对于美国也一样,说明大家不看好。而中国持有很多国债方面,个人认为还是有必要的,美债至少风险不大,这还能增强美元和人民币的联动效应,也能让庞大的外汇获得一些收益。

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