今天，随着国家队继续发力，A股市场不仅迎来了久违的个股普涨行情，各主要指数也是凯歌高奏。的确，在持续迫近2016年熔断低点的情况下上证指数出现连续回升，这种场面确实喜人。但是，投资者们的信心却并没有出现显著回升。究其原因，除了"国家队"不可能一直护盘这个常识之外，制约反弹的因素还有三点。

其一，报复性反弹难以持久。事实上，今日的A股"明星"是前期被集中杀跌的酿酒以及盛夏中提前入冬的医药。与此同时，教育股也在港股上演了集体大反攻，民生教育甚至暴涨了近35%。眼下，股市报复性反弹的特征十分明显，但当"报复"结束，市场又会何去何从呢？

其二，增量资金到来的信号仍不能明确。数据显示，近几个交易日中，陆股通资金持续录得北上净流入；而且，在个股净买入方面，相关资金的表现似乎也透着越来越强的信心。但是，沪深两市近5日的成交量整体上并没有明显放量，深市的数据反而还在缓慢萎缩。如果外来增量资金果真已经大举到来，唯一合理的解释似乎就只剩下"国家队"正在离场这一项。所以，虽然北上资金的数据很漂亮，但增量资金是否已经到来，仍需要时间验证。

其三，当前的微滞涨预期也在抬升，经济刺激政策形成面临挑战，A股估值可能承压。从经济数据来看，国内CPI同比回升的同时，工业企业利润增速则在持续回落。经济下行的压力持续增大。而在资产价格方面，尽管股债出现了双杀的局面，但大宗商品价格却涨势明显，黑色系主要品种的价格均有不同程度的上涨。考虑到通胀从产业向消费的传导效应，上游工业品相关的商品涨价正在抬升年内经济出现轻微滞涨的预期。面对消费与投资需求被抑制的展望，经济刺进政策或将面临一定挑战。这对于A股的估值则意味着一定程度的压制。

总的来说，当前的反弹仍面临着一些压力，中期磨底的格局很可能仍将延续，股市中投资者的信心恢复也需要时间。因此，对于A股中的结构性机遇，我们仍需要保持耐心，胆大心细。毕竟，除了科技兴国的主线以外，确定性更高、资本开支向上的上游周期股也同样存在机会。