在金融的世界上，经常提到一个词——资本。

资本的力量为例有多大呢？

《世界是平的》的作者汤马斯·弗里德曼曾如此调侃： “我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是评级机构。美国可以用炸弹摧毁一个国家，评级机构可以用债券降级毁灭一个国家；有时候，两者的力量说不上谁更大。”而这个就是资本力量的典型案例。

美国金融危机、欧债危机、亚洲金融危机等等诱发因素都是资本断链或撤退。

而在资本的市场种种迹象标明，世界性的“金融市场大地震”极有可能正在发酵中！

而现在，周一(10月8日)CNN恐惧与贪婪指数读数29，表明市场处在恐惧状态，较上一交易日跌4点（CNN恐惧与贪婪指数，和“VIX恐慌指数”差不多的功能）

在外汇市场，而且恐慌情绪重创亚欧市场令日元成大赢家，受全球贸易摩擦加深及意大利预算危机的双料打压，亚洲与欧洲金融市场在周一（10月8日）日内全线受挫，由此引发的避险资金流推动了美元走强，但更大的受益者则是传统低息融资货币日元。美元兑日元日内下跌超过0.5%，最低触及113.05关口，而欧元和英镑等欧系货币则在日内兑日元录得了近1%的最大跌幅。这坐实了市场风险情绪极大恶化了局面。

本来嘛，美国国债几乎是教科书般的“无风险投资”，美国国债收益率一直被全球资金市场当做“标杆”。但是目前，30年期美债收益率与2年期美债收益率利差一度扩大至逾三个月高点，其中10年期收益率刷新2011年5月以来最高。也正是因为如此，美国公债收益率和美元目前的涨势对全球金融体系构成了重大压力测试。自上次信贷危机爆发以来，全球金融体系对美元的依赖程度变得更高。

10年前全球金融危机的一个关键特征是美元长期短缺，这最终促使美联储与十多家央行建立了互换额度以缓解融资压力。然而自那以来，世界经济已翻了一番：据国际清算银行的一份报告显示，截至今年3月，美国以外借款人(不包括银行)的美元信贷占全球国内生产总值的比例从2007年底的9.5%攀升至14%。

美债收益率随着美元升值而上升，这将对那些没有美元收入的国家构成压力测试。基准10年期美国国债收益率上周五攀升至3.23%，为2011年以来最高。过去6个月，彭博美元现货指数上涨5.6%。

而且最可怕的是，目前表面上来看，一切还都是美好的。首次在经济方面，野村证券预计，2018年和2019年上半年美国经济增长将持续高于潜在水平，因刺激性财政政策予以支撑，此后增速将于2019年下半年及2020年放缓；货币政策方面，在内需强劲、就业市场收紧和薪资涨至2%目标的情况下，美联储料于年内再度加息，并于2019年加息两次，此后于2020年暂停加息步伐。

对此，穆迪发出警告，美国的信贷状况可能会由于经济、制度以及政治风险而受到影响，日益扩大的收入不平等将给美国的信用状况带来压力，如果不平等问题未能得到解决或增加政治风险。

所以成也强势美元败也强势美元。据彭博社报道称，据悉在上周四，一名看跌期权的买入者对10年期美债收益率冲高至3.6%押注了250万美元，合约到期时间为美联储12月会议的两天后（即12月21日），这18000手大宗交易以9个最小价格变动单位买入，10月5日美国非农就业报告发布后，10年期美债收益率突破3.24%，这笔押注已经获益接近100万美元。换言之，该美债交易员当前正在押注，这就可能意味着美债抛售或只是刚刚开始。

芝商所(CME)未平仓合约的数据显示，该笔交易是对年底前收益率显著上升的避险需求激增的体现。报道称，该笔押注可能会引发未来数日更多的类似交易。

美国8月联邦政府预算赤字高达2140亿美元，与上一年同期比几乎扩大近1倍。因考虑一些劳动节社会福利等因素造成的政府支出，抛去这些后，实际预算赤字为1520亿美元，尽管有所减少，但仍比去年同期高出41%。

从目前的世界经济形势来看，受到贸易保护主义思潮的影响，全球经济复苏力量颇显脆弱，近期进入美元加息+缩表的强势周期，美元升值、货币紧缩政策诱发全球美元回流美国，导致其它经济体，尤其是发展中国家的融资成本上升，部分新兴经济体国家面临货币贬值、财政危机、外储下滑等风险，多种因素并发，埋下了诱发金融危机的种子。而事情也正式分析师预测的那样，今年除了美元几乎都是在下跌，而像阿根廷、土耳其、巴西及印尼等这些债务赤字高企的脆弱市场，无疑将成为美国万亿赤字风险最理想的接盘侠。全球抛售美元或是可行之道，对美国是另外一种出路？

当外国接受人们用美元来还款时，在不减少美国货币供应量的情况下增加了货币供应量，允许两国央行以美元放贷，这必然导致储备货币国家的商品平均价格比其贸易伙伴上涨得更快。这就是为何英国和美国的制造业失去了作为出口商的竞争力，进入工业化萧条时代的原因。这就是所谓的“特里芬困境”。若不进行货币改革，终结美元作为全球主要储备货币的地位，特里芬难题就无法得到解决。

说服美国的主权债权人，美国将把每一分钱的外汇储备都转化为政府间的长期债务，在未来30年、40年或50年里以黄金的形式偿还。计划在19世纪30年代中期还清美国革命的债务，逐步偿还所有未偿还的官方美元储备，这将恢复美国制造业的价格竞争力，从而扭转美国工业的衰退局面。

而我们看到咱们中国中国，和俄罗斯、日本、土耳其、德国、印度等十多个做为国家背景的美债投资者近半年也在开始大量减持美债仓位，据最新美财政部报告数据显示，中国所持仓位达到6个月以来的最低值，俄罗斯、土耳其已经消失在美债最主要的30个海外持债人名单中，德国更是从今年4月份开始，共计连续重手减持了115亿美元。所以综上种种，无论是国际资本，还是各国都央行都开始在抛售美债，而其实强势美元作为美国出口业低迷的元凶，无仅仅是抛售美债，全球抛售美元，终结美元的全球储备货币属性或将解决美国目前的困境。