凤凰国际iMarkets讯 《财富》杂志今日撰文称，曾经有一位美国总统候选人这样告诉自己的支持者，如果他成为总统，美国人会“大赢特赢”。特朗普凭借这套说辞当选了，然而随着美国股市暴跌，周三的时候他被“打脸”了。周三，科技股全线下挫，纳斯达克指数下跌4.1%，接近“回调”区域。

道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数分别下跌3.2%和3.3%。美国三大股指全天都在下跌，每个指数在交易日的最后两个小时内的跌幅占到了当天跌幅的一半。

但客观来说，这甚至不是市场一年中最糟糕的一天——科技股开年走势便跌跌撞撞，并在2月份进一步下跌。但随着标准普尔500指数连续五日下跌，当市场收盘时，投资者比平时更加沮丧。

是什么让投资者变得如此沮丧，指数如此低迷？即使事后看来也很难确定，但一些经济趋势正变得更加明显。反过来，这些趋势往往会促使许多投资者抛售被认为风险更高的股票——即使这些趋势本身就是良好的经济新闻和强劲的市场表现的产物。

需要注意这几个原因：

每个人都讨厌通货膨胀......

自从经历了大衰退以来，就业一直在增加，但普通工资没有显著的增长。随着失业率达到48年来的低点，这种趋势终于开始发生变化，人们担心一直处于历史低位的通货膨胀率可能会爆发，从而削弱股票、工资、房屋以及几乎所有事物的价值，并将一些怯懦的投资者赶出股市。

更高的利率正在改变习惯

对通胀的担忧也会打压债券价格——随着债券价格下跌，债券收益率也会上升。（美联储也推动债券价格下跌，因为它抛售了在金融危机期间为支持经济所购买的部分债券。）就在2016年6月，10年期美国国债收益率仅为1.43%；当市场在本周三收盘时，它们的收益率为3.19%。

为什么股市表现不好？随着债券收益率上升，规避风险的投资者——从众所周知的谨慎退休人员到规模较大的养老基金——都更倾向于将更多资金存入债券并收取利息。这笔钱必须来自某个地方，而且往往来自科技行业等“高风险”股票。

新钱可能会枯竭

特朗普当选后，数百亿美元的新资金涌入共同基金，这一趋势无疑促成了当前牛市不寻常的长寿。正如《华尔街日报》今天报道的那样，这种趋势似乎正在减弱。

在今年前三个季度，共同基金净流入规模下降至2817亿美元，比去年同期下降46%。其中一些可能反映出投资者在享受超过九年的股票收益后选择平仓。（编译/双刀）