摘要：14年来第3起！中国30亿美元主权债成功发行，美国国债却尴尬了...

【一牛财经】讯：周五，财 政部公告称，中国30亿美元主权债券近日已成功在香港市场完成发行。数百家国内、国外机构投资者踊跃参与，彰显了投资者对中国金融体系的信心。同时这也是近14年来中国发行的第3起美元债。

与中国债券吸引力稳步提升相对应的是，美国国债近一年来对其他国家央行的吸引力正日渐减退。当然，可能也有人会问，中国有超过3万亿美元的巨量外储保底，为何还要发行美元债券呢？

中国30亿美元主权债成功发行

10月12日，财 政部网站消息称，中国11日在香港市场顺利发行了30亿美元无评级主权债券。

其中，5年期15亿美元，票面利率为3.25%；10年期10亿美元，票面利率为3.50%；30年期5亿美元，票面利率为4.00%。

此次发行吸引了部分国家和地区的央行及货币管理当局、主权财富基金，以及国际大型商业银行、投资银行、保险公司、信托公司、资产管理公司等数百家机构投资者踊跃参与，进一步拓展了全球投资者基础，获得大规模的基石订单，总认购规模超过130亿美元。

值得一提的是，这也是中国继去年10月在香港成功发行20亿美元债券后，一年内第2次发行美元债，同时这也是中国14年来（2004年10月）的第三起、发行规模最大的美元债。此前，2004年10月发行的5年期和10年期的债券规模为17亿美元。

财 政部表示，在全球资本市场剧烈波动的背景下，此次美元主权债券成功发行，进一步完善了中国主权外币债券的收益率曲线，彰显国际投资者对中国经济持续向好、长期健康发展的坚定信心。

中国有巨量外储保底，为何还要发行美元债券？

根据央行数据，目前中国外汇储备高达3.11万亿美元，且国际收支持续保持顺差状态。外管 局9月28日公布的数据显示，今年二季度中国经常账户和非储备性质的金融账户呈现“双顺差”，储备资产增加，国际收支保持基本平衡。

既然中国外储规模巨大，且国际收支保持平衡，那为何中国还发行美元计价外币债券呢？

《华尔街日报》撰文分析称，首先，以极低的利率成功发行美元债券彰显全球投资者对中国金融体系的信心。

“中国去年10月发行的美元债被投资者争购，获得超10倍认购额，投资者分布非常广泛，亚洲以外地区投资者获分配比例超过50%，最终定价接近发达国家收益率水平。如果中国此次发行美元债能够以极低利率从全球市场借到款，就能显示出投资者对中国金融体系的信心。”文章指出。

其次，美元债的发行主要将起到象征性作用，并建立其他借款方可以参考的利率基准。

根据Refinitiv的数据，中国去年发行的5年期美元债目前收益率约为3.2％，比同类国债高出约0.2%，比一年前高0.15%；10年期美元债现在收益率约为3.5％，比同类国债高约0.3%，比去年10月高出0.25%。

道富环球投资管理(SSgA)投资组合策略师Hiroshi Yokotani表示，现在越来越多的投资者对中国债券感兴趣，最大的吸引力在于它们相对较高的收益率。

美国国债对其他国家央行吸引力逐渐减弱

相比中国国债吸引力的稳步提升，美国债券却尴尬了......

随着特朗普政 府保护 主 义的抬头，以及全球去美元化热潮的来临。继俄罗斯、土耳其今年已接连退出美债主要持有国名单后，中国近期抛售美债的速度似乎也正在加快。

美财 政部9月中旬公布的国际资本流动报告（TIC）显示，中国所持美国国债规模连续第2个月下降，继6月减持44亿美元后，7月再度抛售77亿美元，持仓降至1.17万亿美元，创6个月新低，为年内倒数第2。仅次于今年1月的1.168万亿美元。但仍稳坐美国第一大债权国宝座。

与此同时，第二大债权国日本也曾在6月份大幅减持美债184亿美元，持有美债规模一时骤降至近7年新低。4月份之前，日本更是连续3个月减持美债，出手速度惊人。

不过，即便如此，美国政 府依然在持续发债。美财 政部预计，10-12月期间美国将发行4,400亿美元净有价债券，下半年净借款总额料达到7690亿美元。

官方数据显示，截至9月30日的2018财年中，美国债务总额增加了1.271万亿美元，达到21.52万亿美元的历史最高纪录。

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