近期,二级市场的波动牵动众多投资人心弦。
2018年已经过去大半,那么,在去年诺亚钻石年会现场,二级市场的大佬们,是否判断到了2018年的二级市场的趋势呢?他们对市场和投资有怎样的判断和分析呢?一起来回顾一下他们去年的精彩发言吧!
今年的诺亚钻石年会也即将来临,期待和您在不久之后,再聚首。
编辑 | 诺亚财富品牌市场中心 贾雅楠
▼和聚投资总经理 李泽刚▼
2018年的市场有三个纬度
第一个维度:政策将继续对A股市场运行的方向和节奏产生决定性的影响。
2018年可以预期市场仍然是被政策监管高度管控,从大类资产配置的角度来讲,我更倾向于在18年要去寻找相对安全、涨幅较小、同时企业的竞争力、供求关系较长周期都能够持续向上的标的。
第二个维度:监管加强
19大之后,最近我们也不断在收集各个省很多政策,包括产业政策、区域规划政策等。
我们也读了大量的政策及草案,接下来一轮改革的将会是一些比较前沿的东西,70%都是在过去两三年当中已经在提过的,但是有很多关键词。
举例来说,原来只是强调我们抓pm2.5、抓污水处理、抓土壤,但实际上,现在对于整个生态的重视程度更高,我们相信在19大之后还会密集展开更多的新规,而这些新规很多可能会超预期的。
第三个维度:产业推进、金融维稳
从广度来讲,我们大量地看到的一些新鲜的玩意儿,原来叫做新型城镇,听起来都比较抽象,但现在我们看到了很多更具体的东西,比如说旅游特色小镇等等。
2018年我们最看好的领域之一,就是民营企业参与到环保或者环保大生态相关的项目。A股明年向上的因素可能会来自于底层政策的驱动。
▼喜岳投资 周欣▼
量化投资,有两个误区!
由于量化投资在国内还在比较早期,所以大家不免对它有些误解:
误区一:量化就是对冲吗?
大家对量化投资的第一个感觉,可能就是觉得它比较保守,不带进攻性。其实不是的,量化投资和对冲完全是两件事。
很多量化投资可以是不对称的。我们的所有策略都是按照风险来划分的,风险高的就是进取型,风险低的类固收产品就是完全对冲的,中间还有一栏风险等级的,有时候对冲,有时候不对冲。
当然,这个听起来比较简单,但是对冲或不对冲,背后蕴含着非常多的模型。所以,量化并不一定有对冲,而对冲也并非量化的专属。量化策略通过设置不同风险敞口,可攻可守,适应从防守到进取的不同风险偏好。
误区二:量化投资和主动投资是相对立的吗?
很多人认为量化投资和基本面或主动投资是对立的,这个观点也是错误的。其实,量化投资也可以做成价值派和成长派,所以它本身跟主动投资之间是不存在对立关系的。
量化与主动只是两种不同的实现方式,背后的逻辑可以是一致的。量化投资可以是价值投资,量化投资也可以是基本面投资。
在我们的模型里面,也会和价值投资一样,去选择优质的股票,我这里列了几个我们选择的优质股票的特征。当然,每一个特征背后,都是无数的公式和无数的计算机程序不断去演变、不断的去迭代得到的结果。
第一,我们认为一个优秀的股票必须是财务基本面健康,这个说起来容易,但是,背后你要把它转换成到底什么是财务基本面健康,就很难。中国的财务基本面又非常有意思,因为很多公司不健康。怎么样把造假过的数字还原过来,是非常困难的一件事情。我们所有的还原都是机器做的,当然这个还原的思想和程序是我们写给机器的;
第二,分析师要对它的预期比较好,大家比较看好它,在情绪上是正面的;
第三,技术指标必须是有趋势可循,还要处于价值低洼。所以你可以看到,我们把很多优秀主动投资经理的投资思维和逻辑融到了我们的模型种,就像我花十几年时间培养了一个小机器人,那这个机器人可以秉承市场上很多优秀的投资经理的思想,但是他不会秉承他们的情绪。
▼准锦投资创始人兼投资总监 戴德顺▼
四句话告诉你A股最重要的事
虽然说我刚刚谈的是公募基金的例子,但其实无论公募基金还是私募基金,都应该要坚持长期的绝对收益的理念,要为客户挣钱,所以我在做了多年投资以后,总结了四句话,这四句话也许是对目前A股市场适用的,随着A股市场的进步,未必一直是适用的,但是我觉得,首先来说应该做到这四点。
第一、本金在大熊市中尽量不亏损;
第二、适当的高收益率,比如高于通胀理财收益率与较好的指数相当;
第三、阶段性低回撤、低波动率;
第四、在时间框架下的收益率要求,不是20年、30年、50年,而是每年。花无百日红,我们要求的不是每年每一天都如此的优秀,而是在不同的时间段,得到合理的收益率。
▼枫润资本董事长 吴明远▼
未来20年,要投哪三类公司?
未来20年能给我们带来回报的应该是什么样的公司?这种优秀的公司实在是少,也比较难把握,我们来给大家几点建议:
一、选择真正能解决社会问题、解决社会痛点、创造社会价值的企业。
这些企业在创造社会价值的同事,市场也会给它带来回报。你做为这种企业的投资人,也会分享这个回报。
二、找那些企业文化非常好的企业
这些企业有百折不挠的精神、有不断创新的能力和追求卓越的品质。我们要判断这个企业是不是优秀,要看它是不是有强大的创新能力和全球化拓展能力。
三、经济特征持续稳定
任何一个企业,他应该有一个自身的经济特征,那么我们应该找那些经济特征持续稳定的企业。比方说像消费领域、制药领域都是持续稳定上涨的,我们要找到那些在这些领域有护城河和绝对的竞争优势的企业。
今年是改革开放四十年,也是全球金融危机十周年,我们共同身处的市场似乎黑天鹅和灰犀牛一直齐飞,未来充满不确定性。回看仅仅成长十多年的中国金融市场,2018年固然充满了焦虑和冲突,但这份来自市场的悲观情绪,又何尝不会是一种阵痛式渐进?
站在历史的节点,我们须充分理解:波动是一种常态。看似动荡的短期市场,从长远来看,可能只是历史经济周期中微小而必然的进程。
黑格尔曾总结道:“历史往往会惊人的重现。”我们为之焦虑而惶恐的当下,在更大程度上,会不会是历史又一次的简单重复?我们又该如何踏过这短期的阵痛与不确定,朝向未来中长期的进步努力?
2018诺亚财富钻石年会,诺亚财富诚挚邀请您和我们一起,将关切的目光从眼前波动的市场移开,带领我们特邀而来的数千名高净值客户、合作伙伴们,聚焦面对未来必须做的基础投入与心路建设上来。
期待您,置身于这个波澜壮阔时代的参与者,应邀而来。
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本文为诺亚财富原创文章
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