11 月 2 日，平安大华基金发布关于变更注册资本、股权结构及公司名称的公告。由于增资导致三大股东持股比例变更，大股东平安信托持股占比达到 2/3 以上，平安大华基金也更名为平安基金。

反观过去 7 年的发展，平安基金虽然管理千亿公募资产规模，但其中有 8 至 9 成来源于货币基金，且旗下基金业绩长年联手垫底同类，今年以来近半数基金业绩排名同类基金后 1/4。

大股东增资谋求绝对地位

根据公告，" 平安大华基金管理有限公司 " 变更为 " 平安基金管理有限公司 "，主要是由于增资导致三大股东的持股比例变动。平安大华成立于 2011 年，原注册资本为 3 亿人民币，原三方股东及其持股比例分别为：平安信托有限责任公司 60.7%、新加坡大华资产管理公司 25%、三亚盈湾旅业有限公司 14.3%。

此次增资由平安信托和三亚盈湾旅业出资认购，增资完成后，平安大华注册资本变为 13 亿元。目前这一注册资本金额在基金管理公司中排名第 5，排名前 4 的都是银行系基金公司，包括浦银安盛、农银汇理、鑫元、招商。

从股权结构的变动看，增资后，平安信托出资额提至 88647 万元，持股占比提升至 68.19%，外资股东大华资产本轮出资额为 22763 万元，仍为第二大股东，但股权占比降为 17.51%，平安信托占据绝对主导地位，正因为如此，平安大华中的 " 大华 " 二字才被去除。三亚盈湾旅业出资额为 18590 万元 ， 持股占比为 14.3%。

股权变动、公司名称变更之后，平安系在平安基金的主导地位更加突出，外资股东的影响力则被弱化，有观点认为，作为平安集团旗下唯一拥有公募基金牌照的公司，变更后的平安基金无疑将有望受到集团更大力度的支持。

近一两年来，公募基金增资扩股和股权变更较为频繁，其中不乏大股东对绝对控股地位的谋求，而公募基金牌照能够有效地提高股东知名度，完善业务布局，对股东有较为重要的意义。此外也有基金公司增资的主要目的是为基金子公司增资。

千亿规模 8 成靠货币基金撑

不过，此次增资对于平安基金的发展能否起到明显的推动作用仍然有待验证。平安基金自 2011 年成立起，至本资增资之前，其股权结构一直稳定，平安信托大股东的地位也一直非常突出，且背靠平安集团旗下的银行、保险、证券等众多资源，应该算得上是后台强大，然而平安基金的发展却并不理想。

最直观地从公司管理规模来看，数据显示，自成立起至 2014 年二季度末，平安基金管理的公募资产规模都大部分时间都在 50 亿元以下。自 2014 年三季度末开始，平安基金资产规模持续突破数个百亿整数关口，到 2017 年一季度末，达到 841 亿元，出现猛增。2017 年二季度，该公司公募资产规模突破千亿元。截止今年三季度末，这一数据已经达到 2677 亿元，在基金管理人中排名第 14。

看起来似乎很光鲜，但细看之下就可以发现，货币基金撑起的何止是该公司的 " 半边天 "，几乎是整片天了。自 2014 年三季度以来的 17 个完整季度中，有 16 个季度末该公司货币基金规模占公司管理的公募资产规模的比例在 80% 以上，其中更有 2 个季度末货币基金占比在 90% 以上。

而如果剔除货币基金，平安基金的非货币资产规模仅有 391 亿元，在基金管理机构中排名第 33 位。

今年以来半数基金垫底

另一方面，从业绩表现看，平安基金公司旗下公募基金也常常垫底。例如，2016 年，平安大华旗下基金平安大华新鑫先锋 A 以 -42.49% 的年度回报率在主动型基金业绩榜上垫底。

今年该公司旗下更有不少基金排名同类倒数。银河证券基金研究中心数据显示，今年以来截止 10 月 26 日，平安基金旗下共有 30 只基金 ( 只计 A 类份额 ) 被纳入业绩排名，其中，排名同类基金后 1/4 的基金达到 14 只，占比几乎近半。

单只基金来看，债券基金中，平安大华惠悦纯债债券以 -5% 的收益率排名同类基金第 308/308 名，即倒数第 1 位，平安大华惠泽纯债债券排名第 290/308 位。权益类基金方面，平安大华智能生活灵活配置混合以 -28.56% 的收益率排名第 310/349 位，平安大华策略先锋混合、平安大华智慧中国灵活配置混合分别以 -29.98% 和 -30.94% 的收益率排在同类基金第 134/ 149 位和第 321/349 位。均为垫底水平。

将周期拉长来看，截止今年 10 月 26 日的最近三年，平安基金旗下共有 9 只基金被纳入银河证券基金研究中心的排名体系，其中，有 5 只基金排名同类后 1/4，其中平安大华智慧中国灵活配置混合三年累计收益为 -54.75%，在 123 只同类基金中排名倒数第 2。平安大华新鑫先锋混合 ( A 类 ) 和平安大华行业先锋混合三年合计亏损也分别达到 -48.20% 和 -42.83%。

照此来看，平安基金内部存在的问题很可能不是此次增资之后短时间就可以解决的问题。