昨日 ， 中国 央行 公布10 月金融数据远逊于预期 ，需求疲软在得到印证的同时，大概率将延续。此外，隔夜国际原油价格重挫，原油与铜具有一定的正相关性，铜价受到负面影响，且铜价短线下行风险加大。

一、10月金融数据远逊预期的背后，或预示需求低迷将延续

从铜的供给面来看，长期面临紧平衡，短期供应或受到价格影响。此外，近期并没有特别大型的铜矿罢工事件发生，铜的供给面并没有为价格带来利好，也没有带来太多的利空。

在供给面变化不足以决定铜价方向的时候，需求疲软预期加大铜价调整风险。昨日中国央行公布10月金融数据远不及预期，尽管市场有分析认为，不佳的数据会带来更好的利好政策出来，但利好要渗透到实体经济中是需要时间的，所以短期内需求疲软的事实怕是将拖累铜价。

具体数据来看，中国10月新增人民币贷款 6970亿元人民币，预期 9045亿元，前值13800亿元，环比有腰斩；中国10月社会融资规模增量7288亿元人民币，预期13000亿元，前值22054亿元，社融规模增量不及前月1/3且创2016年7月来新低。

我们都知道，融资规模缩小，预示着大家都不愿意借钱，经济趋于收紧。

更为重要的是，有市场分析认为，从10月的数据来看，无论是个人还是企业，新增贷款的结构都集中在短期，而长期贷款的规模大幅下降。

对于个人而言，长期一般指房贷，说明当前人们的购房意愿下降，房地产市场低迷的情况可能仍将持续；对于企业而言，短期融资一般用于周转，长期融资一般用于扩大再生产，企业长期贷款下降，目前的融资很可能是维持当前阶段的运营。

二、国际市场油价大跌，对于金属会有拖累

原油和铜都是重要的商品，它们被广泛的应用在社会生产和生活中。

昨日原油价格的大幅下挫主要受到其自身供给面影响，但考虑到其调整的幅度大，所以对于金属市场会有负面影响。尽管隔夜美元指数也被动承压回落，但并没有起到支撑铜价的作用。

上图为美原油主和沪铜指数日K线关系图，蓝色K线为铜，红绿K线是油价。我们从图中可以比较清楚的看到，尽管两者的涨跌幅度存在差异，但从大周期来看，具有一定的正相关性。正相关性就是：你上涨，我也涨；你下跌，我也跌！尽管这种相关性不会体现在每一个交易日，但却会体现在经济的大周期上。

三、没有把握机会，小心受到惩罚

从技术面来看，隔夜伦铜是冲高回落，这意味着多头想让铜价反弹，并且也做出了努力，但奈何最终仍被空头打压，这是多头力量不足的表现，并且空方已经看在眼里。没有把握机会，就要当心受到惩罚，这为铜价带来了短线寻底的风险。

对于现货市场而言，按需采购为宜。

注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。