近日，证监会发布商誉减值风险提示，意味着上市公司已经进入商誉减值的测试季，或影响到上市公司2018年的年报业绩。

数据显示，截至2018年三季度末，A股有2014家上市公司(剔除金融类上市公司)存在商誉，商誉金额合计1.34万亿元，较2017年三季末同期1.14万亿元相比增加2000亿元，增幅达17.54%。从行业分布来看，按申万一级行业分类，传媒、医药生物和计算机等三大行业的商誉值均在1000亿元以上。

对此，业内人士认为，风险提示的下发对上市公司防范商誉减值风险起到提前预警的作用，也会引起更多投资者关注。

立思辰商誉占净利润比值高达549.59%

根据数据统计，截至2018年三季度末，上市公司商誉与净利润的比例总体高达155.81%。

从上司公司来看，商誉与净利润的比例超过100%的上市公司有23家，其中排名前三的公司分别是立思辰、远方信息和海航科技，其商誉与净利润的比值分别是549.59%、524.40%和353.43%。

立思辰2018年前三季度商誉达41.56亿元，较去年同期的36.02亿元增加5.54亿元，增幅为15.38%。由于今年前三季度净利润大幅下滑，导致立思辰商誉与净利润的比例从2017年前三季度的55%飙升至2018年前三季度的549.59%。

对此，立思辰证券事务代表对中国证券报记者表示，立思辰商誉与净利润的比值今年前三季度较去年同期飙升的原因在于净利润的大幅下滑，净利润的大幅下滑则源于公司安全业务的不理想，目前安全业务正处于分拆阶段，风险提示对公司商誉的影响最终需要看年底会计师最后如何处理。

光大证券认为，高商誉的存在导致企业的债务负担被低估，主要体现在账面资产负债率低于实际资产负债率。同时，由于商誉减值损失的确认具有一定的主观性，商誉减值损失可能会在将来某个时间点集中释放，进一步增加了企业业绩的不确定性。商誉减值主要原因是被收购方无法实现业绩承诺，不及预期，一旦被收购方业绩变脸，就将造成商誉减值，直接影响上市公司净利润。商誉占比越高，计提减值对利润造成的冲击就可能越大。

概念火爆创投板块一个月大涨超70%

自大盘上月19日反弹以来，直接受益科创板推出的创投板块成为两市涨幅最大的板块。数据显示，10月19日至11月19日，创投板块以71.64%的涨幅位列第一。

具体看，在17只创投板块个股中，市北高新、民丰特纸、鲁信创投、九鼎投资、张江高科等5只个股在近一个月的反弹行情中实现了翻倍。其中涨幅最大的市北高新上涨225.16%，板块个股涨幅排名最后的上海凤凰也上涨了30.53%。

值得注意的是，科创板的推出也在一定程度上利好券商板块。华创证券研报指出，科创板的推进将给券商投行部门带来业务规模增长，券商作为中介机构的作用有望放大，费率可观。同时还将带动销售、交易、直投、创投等其他业务的联动发展，强投行将率先受益，利好券商。

天风证券11月19日在互动平台表示，公司正在对上海科创板的推出进行认真研究并积极准备。天风证券下设私募投资基金子公司“天风天睿投资股份有限公司”，主要从事管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务业务。今日，天风证券强势涨停，带领券商板块大涨3.06%。

公募基金持有寥寥

值得注意的是，从三季报数据看，公募基金对创投板块的持股并不多。数据显示，截至三季度末，公募基金仅持有17只创投股中的6只。

具体看，在上述6只个股中，除钱江水利外，持有其余5只个股的均为指数类基金，属于被动持有；同时，券商、保险、银行等机构三季度末也并未持有这5只个股。不过，华夏回报二号混合基金和全国社保基金107组合均在今年中报时首次进入钱江水利前十大流通股东，三季度持股量并无变化，季末持有量分别为378.6万股和360.26万股。

此次反弹中，公募基金是否参与创投板块行情？某大型公募基金研究员表示：“本次创投板块的行情主要受政策驱动，属于偏主题的投资。作为具有战略意义的资本市场创新，科创板的设立在政策面、信息面具有较强的持续性，但考虑到板块短期涨幅过大，相关政策细则尚未落地，难以评估对业绩增厚的影响，因此没有参与。”