奇瑞增资扩股的消息经历了短暂的2个月停歇之后，最近又出现了新的意向买家，那就是中天金融。面对奇瑞销量下滑、资金困难等问题，引进新的战略投资者无疑是一个不错的解决方案。只是新的战略投资者是谁尚无定论，而来自贵州的中天金融也持币加入了收购的这一行列。

中天金融何许人也？

这是一家总部设在贵州的公司，在金融业并不显赫。其前身为一度从事房地产开发业务的中天城投。正是这家并不显赫的公司，在涉足金融业后，仅仅用3年多的时间，将业务范围拓展至券商、保险、银行、基金等领域。2017年公司实现销售收入173亿元，实现净利润21亿元，总资产高达1085亿元，净资产191亿元，负债率高达82%。

不过到了2018年三季报，中天金融成功瘦身，总资产794亿元，净资产为227亿元，负债率降到了71%，就具备了收购奇瑞汽车的融资实力。尽管如此，财务数据显示，2017年，奇瑞汽车经营现金流净额由2016年的35.27亿元转变为负31.22亿元。2018年一季度，经营现金流净额高达负12.09亿元，一年内需要偿还的非流动负债和流动负债总额达到438.66亿元。中天金融参与奇瑞的混改还是有一定难度的。

收购的钱从何来？

如果说联想收购IBM的个人PC部门也算蛇吞象、吉利收购沃尔沃也殊途同归，中天金融参与奇瑞的混改也算可以理解。但有一个问题是无法回避的，入场券——也就是需要支付的资金从何而来？

但是今年来中天的实力的增长非同小可，2017年11月20日，中天金融抛出了一份引人瞩目的收购计划。公告显示，中天金融或公司指定的控股子公司拟以现金向华夏人寿的股东购买其持有华夏人寿21%-25%的股权，意图成为华夏人寿控股股东，所涉交易定价不超过310亿元。

中天金融对于这项收购的态度异常坚决，甚至主动将10亿的定金提升至了70亿。目前，中天金融已经支付了70亿交易定金，按照收购华夏人寿不超过310亿元的资金来看，240亿元的资金缺口是否筹集到位，对外界来说仍然是一个谜。而且，这件事儿已经拖了超过一年了。

券商等专业机构的研报显示，中天金融使用着质押的融资手段以获取收购资金。根据查阅的法定信息和材料测算，其质押资产的总价值或超过200亿元人民币，质押资产的范围遍及股权、货币资金、存货、可供出售的金融资产以及固定资产等。

这难道意味着，中天金融目前已经没有余力去参与奇瑞的混改了？

如果说，在原先监管比较宽松的时候，中天金融可以与股神巴菲特一样，通过收购华夏人寿，利用保险资金较低的成本优势，为母公司主业提供资金配合。但随着监管趋紧，资金通道已经被堵死。这意味着即使成功收购了华夏人寿，中天金融也很难从中抽取混改奇瑞的资金。

中天金融参与混改为了什么？

中天金融尽管是一家金融公司，但其非金融板块中天城投集团100%的股权在今年5月才过户至金世旗产投旗下，而这两家公司的实际大股东都是罗玉平。金世旗的第三大股东则是赫赫有名的碧桂园。

作为贵州的第一家上市公司，中天金融有着深厚的政府背景，就连收购华夏人寿一事也曾发布公告称贵州省、贵阳市两级国有资本拟参与此次收购，在奇瑞混改中相信两级国有资本也会有意向参加。而这，才真正是中天今年频频举牌买买买，购物车里巨无霸不断的原因吧！

只是，奇瑞会同意吗？

贵州省、贵阳市两级国有资本参与进来，诉求相对简单一些，极有可能是希望通过参与混改，引进奇瑞建厂，让贵州可以拥有自己的汽车产业链。这将为地方税收、GDP带来极大的增长。

1964年诞生的“贵航”是一家军工老厂，当年研发制造飞机、航空发动机等。随着时代潮流的变动和响应改革开放的政策，这家军工企业不得不面临着部分产业的转型，向着多元化发展。

中国航空工业（集团）公司旗下的贵州航空工业（集团）公司（以下简称“贵航”），在上世纪80年代后期，响应国家的号召，从军工产业完成了向民用产业的转型，诞生了知名的云雀汽车，如今云雀汽车刚刚借贵州贵腾汽车有限公司的载体复活。

这个命运多舛的企业变更为了贵州贵腾汽车有限公司。以此前云雀车型制造厂为基础进行扩建，未来将研发生产新能源汽车产品。不过率先推出的还是传统燃油车，以来回归市场。

根据《贵州省“十三五”汽车产业发展规划》，到2020年，贵州将初步形成以节能和新能源汽车为引领，燃油汽车特色优势突出，零部件配套能力较强，服务体系健全的汽车产业发展新体系，成为西南地区重要的汽车制造基地。

规划指出，将支持涵盖贵阳市、贵安新区和安顺市的黔中经济带以吉利新能源、贵航莲花、奇瑞万达客车、云马汽车、贵州长江汽车和贵航股份等企业为依托，加快项目建设，重点发展乘用车、客车及汽车零部件产业；支持遵义市以航天成功、航天特种车和巴斯巴科技等企业为依托，加强技术创新和产品开发，重点发展微型客货车和专用车产业；支持毕节市以力帆汽车、兴国新能源等企业为依托，提高现有产能利用率，改善生产条件，加快发展载货汽车产业，积极探索规范发展经济型乘用车产业。

规划里面，奇瑞的名字赫然在列。

一方面，奇瑞的潜在买家里面数家企业早已摩拳擦掌：包括汽车领域拥有极深的造诣，也不差钱，入主奇瑞后可以快速提升技术研发实力的仰融的正道集团；在汽车领域有几十亿投资、联手中国最大的经销商集团广汇汽车并与安徽有着多次良好合作基础的基石资本，以及早已凭借并购扬名天下的复星集团、前海人寿，另一方面，有贵州省政府鼎立支持的中天金融，背景绝不可小看，或许就是摘星夺魁的黑马！