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1个多月前国际油价创下4年来的高点，许多油价专家预言年内油价甚至可能触及100美元/桶。然而一路飙升的国际油价，却掉头向下，且来势汹汹。

油价又又又跌了

北京时间23日22点40分，纽约商品交易所原油期货主力1月合约下跌3.58美元，报每桶51.06美元，跌幅为6.55%，盘中跌幅一度超过7%。这是11月13日以来，纽约原油价格第三次跌幅超过6%。

截至北京时间22点42分，伦敦布伦特原油期货主力合约价格也下跌2.75美元，报每桶60.13美元，跌幅为4.37%，盘中最高跌幅超过5%。

事实上，国际油价跌跌不休也不是近一两天的事。据统计，10月份以来，纽约原油期货从76.90美元／桶的高点一路下行至50美元／桶附近，跌幅超过31%。伦敦布伦特原油期货主力合约价格跌幅也超过30%。

分析人士普遍认为，主要产油国产量超预期以及全球经济增速放缓引发市场担心供大于求，是近期油价持续下跌的主要原因。而未来油价走势，将主要取决于产油国12月初在维也纳召开的减产会议。

供给端“火力全开”

与市场状况背道而驰，今年全球原油供应大增。

据腾讯报道，美、俄罗斯和沙特这世界前三大产油国都提高了产量，其中俄罗斯和沙特增产了超全球消费量的三分之一。

根据媒体报道，周四（11月22日）沙特能源大臣法利赫称，今年11月，国内产油超过1070万桶/日。而2016年11月，沙特在领导OPEC+减产之前，国内原油产量曾飙升至1072万桶/日的历史最高位。因此法利赫的产量确认意味着，沙特本月将刷新2016年联合减产前所创的最高纪录。

道达尔北京时间周五（11月23日）晚间宣布，公司2019年产油量将达到300万桶油当量/日。

需求端风险日益显露，市场需求低迷，拉大了供给端与需求端的差距。

从全球范围来看，国际货币基金组织10月份在最新一期《世界经济展望》报告中下调了今明两年全球经济增速预期，并警告局势加剧是世界经济前景面临的主要威胁。近期股市又进一步打击了投资者情绪。

供给端严重大于需求端，是此轮油价大跌的主要原因之一。此前沙特能源部长暗示该国石油产量新高，同时，美原油库存持续增长，导致市场对供应过剩的担忧加剧。

是否减产决定未来油价

国际油价一路下跌，致使部分资金蠢蠢欲动。那么，油价下跌，真的适合抄底吗？

安迅思能源研究总监李莉对媒体表示，市场一直担忧供应过剩和全球经济增长乏力，而沙特和欧佩克减产工具被钳制的可能性令市场再度蒙尘，加剧了市场的恐慌心理。原油的弱势表现预计还将持续一段时间，投资者将漫长地等待市场再平衡。

中信期货能源化工研究员桂晨曦表示，12月6日欧佩克大会召开前，市场将进入预期管理的消息炒作期。特征表现为油价或跟随消息面短期频繁出现较大波动，但方向性和持续期不明朗。

中银国际期货研究部主管顾劲涛则认为，近期多空因素对冲激烈，原油价格预计波动较大。操作上应以快进快出、高抛低吸的策略为主。“短线来看，由于前期下跌较多，原油价格或出现反弹修复。如果后市欧佩克减产超预期，且美制裁伊朗较为严格，原油价格或现一定程度的反弹；如果欧佩克减产不及预期，原油价格则大概率继续维持低位。”

这里有一个关键因素影响油价涨跌。

目前，国际原油市场的供大于求风险已引起石油输出国组织（欧佩克）及俄罗斯等非欧佩克产油国的重视，这些国将于12月6日在维也纳召开会议商讨减产。

摩根士丹利分析师认为，如维也纳会议达成减产协议，预计布伦特油价可能回升至每桶70美元；如果未达成减产协议，国际油价仍有下行空间，布伦特油价或会下探至每桶50美元。