美股猛涨 6 万亿！美联储放 " 鸽 " 加息或暂停 中国降息不远了？

摘要：鲍威尔的讲话，打开了在 12 月加息之后、2019 年加息预期可能下调的大门。

美股市值增长 6 万亿

周三美联储主席鲍威尔发表讲话称，美联储目前的政策利率 " 略低于 " 中性利率。许多人认为他的言论暗示美联储持续了三年的加息周期接近结束。

受鲍威尔的讲话提振，美国股市周三大涨。其中道琼工业指数收盘上涨 617.7 点，或 2.5%，标普500 指数收高 2.30%，纳斯达克指数收涨 2.95%。纳斯达克指数创下约一个月最大日涨幅，标普 500 指数和道琼工业指数创下八个月来最大单日百分比涨幅。

美股周三收盘后总市值为 42.58 万亿美元，较前一个交易日的 41.7 万亿美元增长 0.88 万亿美元，折合人民币6.12 万亿元。

美联储打开暂停加息大门

鲍威尔的讲话，打开了在 12 月加息之后、2019 年加息预期可能下调的大门。

根据在 9 月份点阵图中公布的预估中值，决策者暂时预计明年将进行每次 25 个基点的三次加息。汇信援引，Wrightson ICAP LLC 首席经济学家 Lou Crandall 表示，当美联储官员在 12 月 18 日 -19 日会议上更新预测时，其或将下调为两次。摩根士丹利和花旗集团的经济学家也预计明年美联储会加息两次。

汇信援引，彭博经济研究认为，鲍威尔的讲话并非美联储下调加息次数预期的信号，而是表明了在接近中性利率时更灵活地制定政策的意图。

最新的公开言论显示，美联储官员愿意将联邦基金利率维持在中性水平附近，然后暂停加息以评估经济在适应政策收紧之际的状况。大多数 FOMC 成员估计中性利率水平接近 2.9%-3%。

中国降息的最大约束已放松

美联储意外释放鸽意，中信证券固定收益研究主管明明在报告中称，随着美国加息压力减弱，制约国内货币政策的约束明显减少。他认为，目前中国实际利率已经呈现走高趋势，降息政策的必要性在上升，时点在接近。

明明指出，最新的数据显示，中国企业的盈利状况仍不乐观，融资条件未见明显改善，而近期出台的一系列政策也显示了政策层对于经济下行压力的关注，引发了市场关于降息的预期。

明明认为，不排除央行在明年的较早时点推出降息的可能性，当然也可能考虑到春节、两会因素，在一季度末或者二季度初推出也有一定的合理性。而考虑到实体企业融资成本高仍是短期内导致经济承压的因素之一，另一方面，为了加强 MLF 作为政策利率的引导作用增强央行对市场利率的调控能力，" 未来央行将会适度下调 MLF 利率。"

文章关键词：加息

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