集微网报道，一系列IC禁售事件持续敲响了警钟，而制造芯片不只是难度的问题，更需要技术、资本和人才的有机结合，方能淬炼出“精品”。尤其是在资金层面，随着我国IC业投资进入“政府引导和民间资本并举”的阶段，大基金及相关产业基金组成航空母舰集群，带动民间资本、风险投资等全面开花。这其中，众多地方政府也相继成立了名目繁多的地方产业基金，纷纷涌入。但在这股洪流奔腾之际，我们更应该警醒的是泥沙俱下还是百川到海？

理性看待 避免恶性竞争

在内外力的助推下，IC已俨然成为各地政府眼中的“金矿”，各种政策、各种地方产业基金也纷纷出台与成立，看似喧嚣之际，是否仍应理性对待？

“各地综合的产业环境不同，无论从规模还是产业环境发展成熟度来看都各有差异。并且，各地的主打发展方向亦不一致。”因而盛世投资管理合伙人刘新玉主张说，“无论是各地政府还是地方产业基金，需理性看待当下的环境，一起寻求合作共赢，而不要过度竞争而去抬高价格。”

而且，此时的IC业已进入“外紧内松”的大变局之中。AMD大中华区副总裁黄志强提到，一方面，海外并购窗口已大幅收窄，前几年每年全球半导体并购金额都在上千亿美元的盛况已一去不复返，近一两年已经低到百亿美元量级。尤其是中国对海外IC公司的并购几率少之又少。另一方面，无论是国家大基金还是各省市的基金，经过前期密集投资后，一些好项目都基本投的差不多了，如何遴选余下有价值的好项目是一大考验。

在“钱多好项目少”的情形下，刘新玉还是希望各地方政府之间一定不要恶意竞争，而应探讨以合作为主的模式。

而除了资本投入之外，其实还有多种思路发挥作用。中关村集成电路产业设计园董事长苗军介绍，园区将持续完善产业服务体系，提供清单式、模块化自选服务，不仅包括共性技术平台、检验检测服务等，还将在股权投资服务、科技金融服务加大力度。将设立中关村集成电路设计成果转化基金，通过资本的手段服务园区企业。此外，为降低企业入园的成本，将以服务、租金换股权的方式降低企业入园的门槛，使企业能够安心研发和发展。

如何合理退出？

对于地方产业基金机构而言，考验的不只是选对企业，更应考量的还包括退出机制。

“因为投资在半导体领域，尤其是PE这一中长期、大体量的投资，就要有非常综合的考量，要能够找出对参与方都合理的退出方式，而合理的体现就是多赢。” 刘新玉分析说。

对于产业投资人来说，成功的退出绝对不是仅限于企业卖出或IPO或换股。刘新玉认为，能最终助力企业落地，实现真正的技术、文化、人才的整合以及业务的良性可持续发展，这才是成功退出的终极要义。

如今业界评判产业投资项目的成功标准是利益最大化。但刘新玉进一步表明，利益最大化绝不仅仅指的是商业方面的回报多少，所谓饮水思源，首先地方产业基金机构要考虑投资人的诉求。其次，经济效益只是最基本的，在这一过程中还要注重技术的积累，实现产业的升级。最后，更重要的是能够产生正向的社会效应。

落地要考虑政策延续性

在各地政府纷纷大摘梧桐树吸引企业落地的同时，也要意识到这是双向选择题。

刘新玉指出，企业落地都是相互的选择，不是单方面的，不存在说因为是政府就可以硬性要求，而应着力打造开放落地的产业环境、完善配套的设施，提升对产业的理解、对人文文化的包容，这些都是企业选择落地的重要因素。

此外，政策的可持续性包括资金、土地乃至退税政策等至关重要。“在以往地方产业基金收购的案例中，无论是IPO还是与现有上市公司换股过程中都遇到了层出不穷的问题，而之前始料未及。一些宏观政策的变化对产业影响是非常大的，地方政府如何保持对IC产业持续的政策支持是十分重要的。”刘新玉强调。

对于被投企业来说，也需要遵守契约精神。刘新玉提到，很多被投企业选择落地、选择被投资即要做出交换，而所交换的条件未必一开始就能落实到合同中，这时就需要企业的契约精神，投资机构需要严格把握，能让双方互相履行兑现承诺。

而无论是各地政府还是产业园区以及投资机构，面临最新的课题之一还有如何保证存量外资企业的笃定。黄志强提到，在贸易纠纷之下，海外半导体企业为了避免受到长期影响，或将自己的产能和业务向第三方转移，而由于高门槛，向第三方转移的趋势或对中国产业发展不利，这需要深入研究。