前言:长期偿债能力既可以指企业偿付长期债务的能力,也可以指企业在较长时期内偿还债务的一种能力。长期偿债能力分析:
(1)通常使用资产负债表上的资本结构数据构造财务比率,反映企业使用现有资源偿还长期债务的能力。与流动比率等静态短期偿债能力指标类似,这类使用资产负债表数据计算的偿债指标,从另一个角度来看也是反映企业资本结构的指标;
(2)采用利润表或现金流量表数据构造的长期偿债能力比率,则比较单纯地反映企业在长期内满足债务支付的能力。
1基础知识
(1)逻辑框架
(2)逻辑框架分支
1)资产负债率
2)有息资本比例
3)长期资本负债率
4)偿债保障比率
5)利息保障倍数
6)现金利息倍数
2案例应用
以古井贡酒近2年历史财务数据为分析依据
(1)分别选取流动比率、速动比率、保守速动比率、产权比率4个指标作为主要偿债分析指标
(2)展开(1)中的4个指标的历史统计走势:
1)流动比率:
2)速动比率:
3)保守速动比率:
4)产权比率:
3数据统计
以古井贡酒历史财务报表公开数据为分析依据
(1)资产负债率
1)资产负债率折线图
2)公司总资产与总负债折线图
3)负债率行业排名
(2)长期资本负债率
4分析结论
结合偿债能力的其他指标对古井贡酒的整体偿债做如下评价:
(1)长期偿债能力:较强,高于行业平均,建议加强关注,两项指标的行业排名分别为 11/69, 12/69:
1)资产负债率:
该指标值越接近50%,长期偿债能力越强,行业排名越靠前。
2)产权比率:
该指标值越高,长期偿债能力越强,行业排名越靠前。
(2)与去年三季报相比,古井贡酒偿债能力有所加强。处于一年中高位。其中,短期债务风险存在但可以控制,短期偿债能力具有一定的保障:
具体如下:
1.本期速动比率0.78,去年同期为0.48,短期债务风险存在但可以控制。行业排名 24/43
2.本期流动比率1.82,去年同期为1.73,短期偿债能力具有一定的保障。行业排名 33/43
3.本期资产负债率39.37%,去年同期为35.29%,财务杠杆风险加大。行业排名 31/43
4.本期现金比率48.34%,去年同期为21.27%,即时支付现金能力大幅加强。行业排名 29/43
(3)古井贡酒的盈利指标,在其一级细分行业【食品饮料行业】中的排名及解析:
1)速动比率:
排名解析:古井贡酒存在短期债务风险但可以控制
2)流动比率:
排名解析:古井贡酒需要通过现金或变现部分资产满足偿债需求。短期偿债能力偏弱
3)资产负债比率:
排名解析:古井贡酒负债水平明显高于行业平均,使公司面临很大债务风险,综合偿债保障能力严重不足
4)现金比率:
排名解析:古井贡酒即时偿付能力弱于大多数同业企业,短期偿债能力相比之下较弱
(4)古井贡酒的偿债能力评分及排名
1)财务诊断评分明细:
2)同行业偿债能力TOP10:
5操作策略
股市有风险,投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记,不构成买卖意见。
(1)财报评估
据古井贡酒三季报分析:相对同行业公司规模加速扩张,但短期偿债能力具有一定的保障。
1盈利能力:有所加强,回报股东能力增强
2成长能力:维持稳定,营业收入增速大幅提升
3偿债能力:有所加强,短期债务风险存在但可以控制
4运营能力:维持稳定,资金使用效率有所下降
5现金流能力:有所加强,公司资金利用效率获明显提升
(2)业绩预测
1)截至2018-11-30,6个月以内共有 27 家机构对古井贡酒的2018年度业绩作出预测:
预测2018年每股收益 3.22 元,较去年同比增长 41.23%,预测2018年净利润 16.26 亿元,较去年同比增长 41.54%
2)业绩预测详表
3)详细指标预测
(3)操作策略
1)总体策略:
技术面:近期的平均成本为55.63元,股价在成本下方运行。空头行情中,目前正处于反弹阶段,可适当关注。
资金面:近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计,近10日内主力集中了一定的筹码,呈中度控盘状态。
消息面:近期该股利好消息较多,投资者可加强关注。
行业面:近10日来该行业走势不明显,接近大盘。最近120个交易日,机构评级以增持为主,认为该行业有一定投资价值。
基本面:该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。
2)具体操作:
短期趋势:弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。
中期趋势:正处于反弹阶段。
长期趋势:迄今为止,共85家主力机构,持仓量总计3.15亿股,占流通A股81.99%。据古井贡酒三季报分析,相对同行业公司规模加速扩张,但短期偿债能力具有一定的保障。(作者:邓小铄)
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