港股HMV数码中国12月4号遭遇暴跌，全天股价下跌86.93%，报0.02港元，而在前一天，这只股票的价格也仅有0.153港元，如此低价之后还会出现巨大的跌幅，可谓将“低价股未必低风险”诠释到了极致。

​统计数据显示，港股市场2017年底股价低于0.1港元的股票有106只，这些股票被视为标准的“仙股”。观察这些股票今年以来的表现可以发现，这106股年内平均涨幅为-25.97%，涨跌幅中位数为-31.05%，均显著弱于同期恒生指数的表现（恒生指数年内下跌8.89%）。上述106股中，年内下跌个股达到81只，占比76.42%，其中74只股票跌幅超过同期恒生指数跌幅，占比接近七成，29只股票股价年内出现腰斩，占比超过1/4。

而在A股，炒小炒新炒差的恶习也在近期死灰复燃后被打击。创投概念被上交所定义为游资恶炒，还称已启动违法违规线索核查流程，发现线索将立即上报证监会查处，坚决打击‘以炒作之名行操纵之实’的违法违规行为，这导致创投概念股大幅降温。

据上海证券报报道，有部分嫌疑账户组在个别小市值重组概念股票上再度活跃，有的通过拉涨停、封涨停、盘中对倒、尾盘拉升等手法短期暴力拉升股价，随后又以边拉边卖、先拉后卖等手法出货，有的不惜连续跌停板出货，导致相关股价暴涨暴跌，甚至出现“天地板”的极端行情，相关投资者损失惨重。

科创板和注册制试点越来越近，这对A股到底有何影响？壳资源价值打折，两极分化或更加明显。很多人认为A股跌了这么久，“白菜股”遍地开花就应该是底部了，跌不动了。殊不知，A股长期以来认为两三元的垃圾股还有存在的价值，都是缘于这些股票是潜在的壳资源，在新股发行审核制背景下，上市资源非常稀缺，于是壳资源价格居高不下。今后，还会有部分中小创企业被边缘化，甚至成为仙股。

历史数据显示，当上证综指处于低位时往往伴随着破净股的大面积涌现，破净股数量常被用来衡量市场见底的重要指标之一。不少市场人士认为市场已经处于熊市后期，底部特征已经更加明显。那么，破净股与白菜股大增、仙股出现，意味着A股真的到底部了吗？

​除了资金面因素以外，目前的这种破净股与白菜股大增、仙股出现，与A股底部关联性越来越低，并不能得出A股到底部的市场结论。原因在于，目前的市场生态与以往已经大不相同，投资逻辑也已经生变。于无声处听惊雷，A股已经不再是过去的A股，市场正在发生潜移默化的变革。继续套用过去破净意味底部的公式就是刻舟求剑，以破净股和白菜股数量衡量市场底部的老黄历翻不得了。