祝 宝 良

国家信息中心首席经济学家、经济预测部主任

在2012年到2016年期间，中国需要解决的主要矛盾是“四降一升”，而且后来杠杆率上升、房地产价格普遍上涨，所以开始从供求端解决问题，要调产业结构，所以中央提出供给侧结构性改革，实行的效果还不错。到2018年，中央继续深化经济改革，坚定去杠杆，稳金融的政策。但是，目前国际局势、国内经济形势不断变化，目前甚至未来的政策可能会做相应的调整或改变。

对于“稳中有变”，我认为主要表现在世界经济的变化和民营企业的变化上。

第一，世界经济发生了剧烈变化。11月份的数据显示，世界经济增速在下降，明年可能还会继续变化，未来还有很大的不确定性。

第二，民营企业的变化。民营企业占中国经济经济的比重很大，影响国家的经济形势，它的影响不亚于国际形势的影响。2016年至今，供给侧结构性改革已经取得很好的成效，宏观经济形势处于稳定的状态，但是，目前民营企业开始债务违约，这点需要注意，而经过分析我认为这种现象出现的原因有以下几个方面：

一是政策力度一起出来以后可能给经济的打压过度了，加上政治因素叠加，民营经济出现了债务违约；二是矛盾与问题并未解决，政策前期保护一些民营企业，使得这些民营企业发展过快、过度扩张，使得企业内部的结构性问题和生产问题并未解决。在面临经济形势变紧的情况下，民营企业的问题显现；三是民营企业不愿意做了，之前去杠杆主要是针对国有企业，但目前发现国有企业并没有事。

对于以上的两点变化，下一步怎样应对？货币政策的态度？供给侧改革怎么走？这些都存在争论，而7月份的政治局会议上提出的要继续“以正确改革为主线，不断激发微观主体的活力”，这句话有很深的含义，实际上是想从各个方面解决这两个变的问题。

目前中国经济的问题比较复杂，确实有供给、需求下降了的问题。这样在政策方面，我们应该继续坚持供给侧结构性改革的路线，以保证中国的宏观经济维持在相对稳定的状态。还需要注意的一点是，财政政策和货币政策到底谁应该发力？我认为，供给侧改革在长期过程中，货币政策空间虽然有，但是影响程度不大，而财政政策对于民营企业，尤其是在经济转型时期，影响很大，减税降费非常重要。未来中美贸易战一旦进一步打下去，国内的通常应对办法还是扩大投资，货币政策的适当放松，但短期内大幅度宽货币政策的可能性很小。

（本文系嘉宾12月15日在中国人民大学国家发展与战略研究院“中国宏观经济论坛”宏观经济月度数据分析会上的主题发言，根据录音整理，未经本人审核。）

编辑：孙巧铃

来源：人大国发院