美联储加息前，油价又崩了。

周二（12月18日），美国WTI原油期货收跌逾7%，跌破46美元整数位，刷新16个月新低，短短两个半月已暴跌40%，11月初以来已出现四次单日跌幅超过6%的惨烈行情。布伦特原油期货收跌近6%，创14个月新低，一度失守56美元。

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人们惊叹，12月首周OPEC+刚刚达成减产协议，到了本周油价就开始放量下跌，新协议为何未能拯救国际油价？

虽说新的减产协议要到明年1月才开始生效，但种种迹象表明OPEC现在的影响力只算得上是配角而已。

如今OPEC组织中15个成员国的产量总和还不及美国、俄罗斯和沙特三国的总和。监测数据显示，截止11月底，这三个国家的产油量合计近4000万桶/日。而且，这三个能源超级大国也吸收了全球大部分新增的石油订单。

也就是说，OPEC+减产联盟中，目前真正能发挥影响力的就是沙特和俄罗斯，而沙特一直是扮演大家长的角色，在OPEC内发挥带头减产甚至超额减产的示范作用。

但俄罗斯就不一样了。此次减产额的分配参考的是10月份的产量，而俄罗斯当月日产量高达1141万桶，创苏联解体后的最高纪录。在这样的产量高位下减产，效果自然大打折扣。

事实上，因为对减产份额不满，俄罗斯早就出现“反悔”的迹象，称只想“象征性”减产，如今更有在协议生效前拼命产油的迹象。这令人怀疑，明年1月，俄罗斯能否真如协议规定般减产。早在OPEC大会召开前，俄罗斯就公开表示不想让OPEC主导减产，也就是说它要话事权。

再者，这份减产协议本身就是建立在委曲求全的基础上的。伊朗、委内瑞拉、利比亚都被豁免了，但其实它们原来都是原油日产量过百万桶甚至两百万桶的产油“小霸王”。

伊朗虽有美国制裁约束，但美国又对8个国家和地区实施豁免，制裁力度远不及预期。利比亚也在悄悄地“回血”，产量已经连续数月保持在100万桶以上。这些国家就像是油市的不定时炸弹，一旦其国内形势好转，就可能颠覆油市。

再看看减产联盟之外的美国，11月底首次正式达到石油净出口国的地位，产量持续排在沙俄前，购买沙特原油的数量也不断减少，这表明它正在努力摆脱对中东石油的依赖，同时也要在全球油市夺取越来越大的话语权。

可以说，未来的油市主题很可能就是美油和俄油了。对于油价本轮暴跌，舆论也一致认为，这是美国和俄罗斯竞相增产惹的祸。而OPEC+越是想通过减产支撑油价，就越是给了美国页岩油增产的机会。

EIA预测，12月美国页岩油产量有望首次超过800万桶/日的历史纪录，未来就是增产一条路。路透也援引行业人士称，俄罗斯12月油产将录得历史新高1142万桶/日。

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早在上周末，ZeroHedge发表了一篇援引华盛顿邮报的文章后，就令人怀疑油价将会暴跌，主角依然是美国和俄罗斯。

报道称，美军将长期留在叙利亚，控制1/3的叙利亚。而俄罗斯也不会退让，已经把防空导弹S-300部署到了叙利亚。同时也把美军的盟友以色列视为目标，扬言只要以色列袭击叙利亚，叙利亚就会做出对等反击。

这意味着叙利亚将被分割成以库尔德人为主的美控区，和以叙利亚政府军为主的俄控区。这令人想起2014年普京拿下克里米亚后，油价开启断崖式下跌的那一幕。

美国在打压战略对手时，低油价往往是它的“杀手锏”，有时原油的威力并不亚于原子弹。谁能在低油价下坚持住，谁就能获得最后的胜利，当年的苏联可以说是被油价暴跌搞垮的。现在美国觉得这招依然管用。

在美国看来，伊朗能够重启铀浓缩活动，俄罗斯能够在乌克兰等地不断扩张势力，都是因为在高油价支撑下，石油出口给这些国家带来了巨额收入。所以，想要遏制它们，油价就不能涨。

纵观11月中下旬以来的油价表现，猛烈波动的幅度确实有点惊人，而隐藏在背后的美俄角力同样激烈。

11月13日，CBOE原油波动指数单日暴涨39%，原油期货中止了12个交易日连跌的纪录；11月20日该指数又暴涨30%，油价则暴跌7%至一年新低。虽然12月初的新减产协议提供了短暂的提振作用，但本周开始油价再度开启暴跌模式。

这个时期内，除了叙利亚的局势有变之外，乌克兰和俄罗斯在刻赤海峡发生了冲突事件，美国借题发挥，呼吁国际社会加强对俄制裁，并计划向黑海派出军舰，更在《中导条约》问题上向俄发出了最后通牒。

俄罗斯也不甘示弱，不断“包抄”美国的后院，把美国的敌人都变成了自己的朋友。本月两架俄罗斯图-160战略轰炸机飞抵委内瑞拉，宣布两国将举行联合军演。据说图-160战略轰炸机是俄空军核威慑的“三驾马车”之一，若部署在委内瑞拉境内，可将美国本土的大片区域纳入其打击范围。俄罗斯还正在考虑重启在美国邻居——古巴的军事基地。

俄罗斯这些行动都需要烧钱，而石油出口是它的主要经济命脉。特朗普不想要高油价那是地球人都知道的了，除了想要发展美国国内经济外，遏制俄罗斯想必也是他的宗旨之一。但想要使油价跌到能够击倒俄罗斯的地步，恐怕还有一定距离。

就在12月6日的OPEC大会召开之前，普京放话说对60美元左右的油价最满意，但就算出口价格跌到40美元/桶，俄罗斯明年的预算也能维持平衡。而高盛则早就警告特朗普，油价跌到50美元就会对美国不利。也就是说，美国如今对于低油价的承受能力未必敌得过俄罗斯。

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但特朗普想要低油价的心是不会死的，他的新计划已经在酝酿之中，沙特恐怕又是炮灰。

据《华尔街日报》披露，数月以来，美国一直在撮合沙特和科威特，帮助他们重启位于两国争议性领土的油田作业，而且已经接近达成协议。这些油田的产能大约为50万桶/日，协议一旦敲定，明年第一季度就能恢复生产。

特朗普可能不知道，在供应过剩和全球经济不佳再度笼罩市场的当下，沙特这是冒着破产的风险在帮他。

本周二，沙特刚刚出炉的预算案显示，2019年的支出规模预计达1.106万亿里亚尔（2950亿美元），石油收入要达到1770亿美元才能平衡预算赤字。

这是沙特历史上最大规模的财政支出预算，似乎透露出沙特看好明年的油价在80美元左右。

然而，彭博分析师按照现在的布油价格测算得出，油价至少要上涨40%才能满足这个目标，也就是大概上涨至95美元/桶。

这样的目标显得十分激进，哪怕沙特明年6月之后还能促成OPEC+减产，但是以减产联盟当前各怀鬼胎的现状，市场恐怕不会买账。《黑天鹅效应》作者Nassim Taleb在沙特预算出炉后高呼：沙特阿拉伯即将破产！

但是，特朗普又还能指望谁？